Der MSCI World ESG Index, der die Leistung von Unternehmen mit großer und mittlerer Marktkapitalisierung aus 23 Industrieländern misst, hat in den letzten Jahren ein Wachstum verzeichnet. Er hat seinen Mutterindex, den MCSI World, in mehreren Zeiträumen übertroffen und hat seit 2019 jedes Jahr eine bessere Performance erzielt. Die Ausnahme war 2022, als beide Indizes Verluste verzeichneten. Am deutlichsten war der Unterschied im vergangenen Jahr, als der MSCI World ESG-Index eine Performance von 26,02 Prozent erzielte, verglichen mit 24,42 Prozent für den MSCI World-Index, und im Jahr 2021, als die Differenz mit fast 3 Prozent am größten war. Genauer gesagt lag er bei 25,29 Prozent gegenüber 22,32 Prozent für Nicht-ESG-Unternehmen. Im Jahr 2020 war die Performance des ESG-Index mit 15,90 Prozent im Vergleich zu 16,50 Prozent für den Mutterindex geringer. 2019 war für beide Indizes das beste Jahr seit fünf Jahren: Der MSCI ESG stieg um 28,91 Prozent und der MCSI World um etwas weniger, nämlich 28,4 Prozent. Doch schauen wir uns die tatsächlichen Zahlen an. Die Bruttorendite des Stammindex lag zum 31. Oktober 2024 bei 472,70 USD, die der ESG-Version bei knapp 470 USD. Während der traditionelle Index kurzfristig eine bessere Bruttorendite aufwies, schnitt die ESG-Version des Index langfristig besser ab.
Betrachtet man einen Zeitraum von fünf bis zehn Jahren, so verzeichnete der ESG-Index einen Wertzuwachs von 12,72 Prozent bzw. 10,43 Prozent, während der Mutterindex im Durchschnitt eine um etwa 1 Prozent niedrigere Rendite erzielte. Zusätzlich zum oben erwähnten MSCI World ESG Index bietet MSI den Anlegern jedoch eine Reihe von ESG-Indizes, die sich auf verschiedene Sektoren konzentrieren. Betrachtet man deren 10-Jahres-Performance, so stellt man fest, dass alle im grünen Bereich liegen und mit Ausnahme des Index, der sich auf Schwellenländer konzentriert, von weniger als 6 Prozent auf mehr als 17 Prozent gestiegen sind.1
Die starke langfristige Performance von ESG-Anlagen wird auch durch den PwC-Bericht 2022 belegt, in dem festgestellt wurde, dass 60 Prozent von 250 institutionellen Anlegern im Vergleich zu traditionellen Anlagen eine Outperformance bei ESG-Anlagen erzielt haben. Die Outperformance von ESG-Vermögenswerten ist in Krisenzeiten ausgeprägter, da die Aktienkurse von Unternehmen in der Regel weniger volatil sind als bei traditionellen Anlagen. In Sektoren wie erneuerbare Energien, Gesundheitswesen und Technologie hat sich das Vertrauen der Anleger in turbulenten wirtschaftlichen Zeiten gezeigt. Insbesondere während der Pandemie hatten die Anleger ein gesteigertes Interesse an Unternehmen in diesen Sektoren, da sie für die Öffentlichkeit und die Unternehmen Priorität hatten. Ihre Performance hängt jedoch von mehreren anderen Faktoren ab. Unternehmen, die sich durch Nachhaltigkeit auszeichnen, verfügen über ein besseres Risikomanagement und mehr Transparenz und können sich leichter an veränderte Bedingungen anpassen. Durch ihre Konzentration auf Nachhaltigkeit und ethisches Management sind sie weniger anfällig für Kontroversen, was ihre langfristige Stabilität erhöht. Auch das Anlegerverhalten spielt eine wichtige Rolle. Nach Angaben von ESG Access, das Unternehmen Kurse zur ordnungsgemäßen ESG-Berichterstattung anbietet, legen auch sie zunehmend Wert auf Werte, was zu einer stetigen Nachfrage nach derartig ausgerichteten Aktien führt.
Während die globalen Märkte die Nachhaltigkeitsprinzipien in großem Umfang übernommen haben, befinden sich die tschechische und die slowakische Region2 noch in der Anfangsphase des Übergangs. In den letzten Jahren haben sich slowakische Unternehmen eher auf CSR-Aktivitäten (Corporate Social Responsibility) konzentriert, und ESG war eher die Domäne großer multinationaler Unternehmen. Daher haben die lokalen Börsen das Angebot an ESG-orientierten Aktien bisher begrenzt.
Die Börse in Bratislava bietet Berichten zufolge die Möglichkeit grüner und sozialer Anleihen.
Unter den tschechischen Aktien an der Prager Börse sticht die CEZ Group durch ihre bemerkenswerten Fortschritte im Bereich der Nachhaltigkeit hervor. Das Energieunternehmen gehörte laut CSR Hub kürzlich zu den besten 8 % der börsennotierten Unternehmen weltweit und verbesserte auch seine Position auf der Morningstar Sustainalytics-Liste.* Die bedeutenden Fortschritte bei dieser international anerkannten Agentur helfen der Gruppe, ihren Kreditverpflichtungen nachzukommen, und erhöhen auch ihre Attraktivität für Investoren. Zu den anderen an der Prager Börse notierten Unternehmen, die im November 2023 ein hohes ESG-Rating von der Corporate Social Responsibility Association erhalten haben, gehören die MONETA Money Bank und die Komerční banka.
ESG-Aktien haben sich international als widerstandsfähige und rentable Anlagen erwiesen, die ethische Erwägungen mit finanzieller Performance verbinden, und werden zu einem stabilen Bestandteil der Portfolios einer wachsenden Zahl von Anlegern. Obwohl der tschechische und der slowakische Markt in diesem Bereich noch Raum für Wachstum haben, zeigen Fortschritte wie die von CEZ ihr Potenzial.
Olívia Lacenová, Hauptanalystin bei Wonderinterest Trading LTD.
1Daten vom 29. November 2024
* Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
