Sport wird die Nachfrage ankurbeln

Der Bierkonsum in China, dem weltweit größten Produzenten der goldenen Spirituose, soll deutlich steigen. Laut CNBC dürfte dies vor allem auf eine Reihe großer Sportereignisse wie die Euro 2024, die Copa America, die Olympischen Spiele in Paris und andere zurückzuführen sein. Die Erwartungen kommen nach einem Rückgang, der für die erste Jahreshälfte im Vergleich zum gleichen Zeitraum im Jahr 2023 geschätzt wird. Der Bierkonsum auf dem lokalen Markt wird im Jahr 2024 voraussichtlich mehr als 124 Milliarden US-Dollar erreichen, wobei die Schätzung Haushalte, Restaurants und Bars einschließt. Im Vergleich dazu erwirtschaftete die chinesische Bierindustrie im Jahr 2021 einen Umsatz von mehr als 120 Milliarden US-Dollar, der hauptsächlich aus der alkoholischen Version des Getränks stammt.Insgesamt ist die Brauindustrie des Landes die am schnellsten wachsende der Welt. Und obwohl sie in den letzten Jahren mit verschiedenen Herausforderungen konfrontiert war, ist Bier untrennbar mit dem Sport verbunden, und historisch gesehen ist ein erhöhter Verbrauch immer im Sommer und bei solchen Großveranstaltungen zu beobachten.Laut CNBC sind beispielsweise Bars und Restaurants im ganzen Land auf der Welle der Europameisterschaft mitgeritten, ein Trend, der von der chinesischen Online-Datenbank QiChaCha hervorgehoben wurde.

Die Zahl der Bars und bierbezogenen Geschäfte ist laut QiChaCha im vergangenen Jahr um 7.000 gestiegen.

Qualität steht an erster Stelle

Die Verschiebung der chinesischen Verbraucher hin zu Premium-Produkten, auf die sich auch die Hersteller konzentrieren, könnte das Wachstum der Bierindustrie ebenfalls ankurbeln. Der Nomura-Bericht vom Februar 2024 deutet auf ein Wachstumspotenzial im Premium-Segment hin, das durch die Erschwinglichkeit und eine Verschiebung des Interesses im Zuge der Modernisierung des Sortiments gestützt wird. Der Bericht führt den japanischen Markt als Beispiel an, wo der Absatz von Premium-Bier zwischen 2008 und 2019 trotz rückläufiger Absatzmengen den Gesamtmarkt übertraf. Da Chinas Mittelschicht wächst und die Verbraucher qualitätsbewusster werden, stärken die Brauereien strategisch ihre Produktportfolios.

Billige Gerste senkt Kosten

Weitere Schlüsselfaktoren, die zu den positiven Aussichten beitragen, sind die sinkenden Kosten für die Bierproduktion in Bezug auf Gerste und Verpackungsmaterial. Nach Angaben von CNBC deuten aktuelle Daten der chinesischen Zollbehörde darauf hin, dass der Preis für importierte Gerste im ersten Quartal 2024 im Vergleich zum Vorjahr um 30 Prozent auf 273 US-Dollar pro Tonne gefallen ist. Diese Senkung der Rohstoffkosten wird voraussichtlich das ganze Jahr über anhalten, was für die Brauereien eine erhebliche Verringerung der finanziellen Aufwendungen bedeuten würde; ob sich dies jedoch auf die Endpreise für die Verbraucher auswirken wird, bleibt fraglich.

Entwicklung der Rohstoffpreise an der Börse

Paradoxerweise schätzte eine Analyse von Daten der Energy and Climate Intelligence Unit (ECIU) noch im Januar 2024, dass die Produktion von Weizen, Gerste, Hafer und Raps in diesem Jahr um rund 4 Millionen Tonnen oder rund 17. Das nasse Winterwetter und die Staunässe in den Böden behindern die Aussaat. Dies dürfte den Marktpreis für Gerste in die Höhe treiben. Die Weltmarktpreise für Gerste lagen im Juni bei 133 USD pro Tonne, was einem Rückgang von 24 % gegenüber dem Vorjahr entspricht und zeigt, dass der Preis für diesen Rohstoff weiter fällt. Der höchste Stand in den letzten 5 Jahren wurde im April 2020 verzeichnet, als Gerste unter 98 USD pro metrische Tonne gehandelt wurde.

Wertentwicklung der Gerste weltweit in den letzten 5 Jahren. (Quelle:International Monetary Funf) *

Wie entwickeln sich die Bestände der chinesischen Brauereien?

Der größte Bierhersteller in China ist China Resources Snow Breweries Ltd (CR Snow) mit einem Marktanteil von bis zu 23,2 Prozent. Doch im vergangenen Jahr ist der Wert des Unternehmens an der Hongkonger Börse um mehr als 44 Prozent gesunken.* Auch in der Fünfjahresbetrachtung liegt das Unternehmen im Minus, wobei der Tiefpunkt im Juni/Juli erreicht wurde. Am 15. Juli wurde die Aktie mit 27 HK$ pro Aktie (3,46 US$) gehandelt.

CR Snows Wertentwicklung in den letzten 5 Jahren. (Quelle: MarketWatch) *

Chinas zweitgrößte Brauerei, die Tsingtao Brewery Company Limited, hat einen Marktanteil von bis zu 16,4 Prozent auf dem lokalen Markt. Betrachtet man die Fünf-Jahres-Performance, so sieht man, dass der Börsenwert des Unternehmens zwar leicht im grünen Bereich liegt, aber im letzten Jahr 31 Prozent an Wert verloren hat. Im März 2020 erreichte es ein Fünf-Jahres-Tief bei CNY39 (USD5,36) pro Aktie. Am 12. Juli 2024 lag der Kurs bei CNY69 (USD9.49) pro Aktie.*

Tsingtao Brewery's value development over the past 5 years. (Quelle: Google Finance) *

Die Japaner sind im grünen Bereich

Betrachtet man die Fünf-Jahres-Entwicklung der Aktien des japanischen Bierherstellers Asahi Group Holdings, dem größten Bierproduzenten Japans, zu dem z.B. Plzeňský Prazdroj gehört, so sieht man, dass sie trotz einiger Korrekturen im grünen Bereich liegen. Ihr Tiefpunkt in diesem Zeitraum war während der Pandemie im Oktober 2020, als sie bei etwa 3.320 JPY (21. USD) pro Aktie lagen.08) pro Aktie. Am 12. Juli 2024 lag ihr Wert bei 5762 JPY (36,59 USD) pro Aktie.*

Asahi Group Holding's stock performance over the last 5 years (Source: Google Finance) *

Europäische Bieraktien im Minus

Aktien von Bierunternehmen in Europa haben sich in den letzten Jahren nicht besonders gut entwickelt und liegen in der Fünfjahresbetrachtung im Minus. Sowohl die niederländische Heineken als auch die dänische Carlsberg haben sehr volatile Jahre hinter sich, mit den größten Korrekturen im Frühjahr 2020. Carlsberg erreichte am 20. März 2020 mit 707 DKK (94,75 EUR) ein Fünfjahrestief. Der Aktienkurs lag am 15. Juli 2024 bei 853 DKK (114,32 EUR). Heineken, der größte europäische Bierhersteller, erreichte sein Fünfjahrestief am 3. April 2020, als seine Aktien mit 70,78 EUR gehandelt wurden, und Mitte Juli lag der Kurs bei 88,94 EUR pro Aktie.*

Wertentwicklung der Heineken-Aktie in den letzten 5 Jahren (Quelle: Google Finance) *

Entwicklung der Carlsberg-Aktien in den letzten 5 Jahren in DKK (Quelle: Google Finance) *

Das belgisch-brasilianische Unternehmen Anheuser-Busch InBev, der größte Bierproduzent der Welt, hat ebenfalls eine unbeständige Periode hinter sich, die jedoch nicht so signifikant ist. Betrachtet man die Fünf-Jahres-Performance, so liegen die Aktien des Unternehmens immer noch im Minus, aber auf Jahresbasis erholen sie sich bereits langsam, und am 15. Juli hatten sie mit einem Kurs von 55 € rund 7 % zugelegt.40 je Aktie.*

Anheuser-Busch InBevs Aktienentwicklung der letzten 5 Jahre (Quelle: Google Finance) *

Der Aufbruch in bessere Zeiten

Nach Zeiten des Rückgangs stehen die westeuropäischen Brauereien jedoch vor einer Erholung des Bierabsatzes, die durch die erwähnten Sportereignisse, aber auch durch eine langsamere Inflation begünstigt wird.Brauereien wie Heineken (HEIA) und Carlsberg (CARL-B) verzeichneten im ersten Quartal 2024 ein Mengenwachstum, was auf einen positiven Trend hindeutet. Auch die belgische Anheuser-Busch InBev (ABI) wird sich voraussichtlich erholen, wobei das Volumen laut den von Reuters zitierten Schätzungen vom Mai in diesem Jahr um 1 Prozent steigen soll. Dabei könnte die Budweiser Brewing Group-Tochter UK&I helfen, die die englische Nationalmannschaft während der Euro 2024 gesponsert hat und mit ihrem alkoholfreien Bier Corona Cero auch Partner der Olympischen Sommerspiele ist. Der positive Trend wird auch vom jüngsten Bericht von Technavio vorhergesagt, der davon ausgeht, dass der globale Biermarkt zwischen 2024 und 2028 mit einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von rund 4 Prozent auf über 148 Milliarden US-Dollar wachsen wird.

Olivia Lacenova, Hauptanalystin bei Wonderinterest Trading Ltd.

* Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.