Rückzug von den Höchstständen

Der Preis der Terminkontrakte für Arabica-Kaffee ist seit Anfang April stark gesunken und erreichte den niedrigsten Stand seit Ende Januar dieses Jahres, als er am 10. April 2025 bei 346 $ pro Pfund (0,45 kg) lag. Dies folgte auf einen Anstieg auf den historischen Höchststand von 425 $ Mitte Februar. Trotz des Rückgangs blieben die Kontrakte im grünen Bereich. Zum Vergleich: Im letzten Jahr ist ihr Preis um 63 Prozent gestiegen, auf 5-Jahres-Sicht sogar um 186 Prozent.*

Die Preisentwicklung der Arabica-Kaffee-Futures-Kontrakte über die letzten 5 Jahre. (Quelle: Trading View)*

Ein ähnlicher Trend zeigte sich bei den Robusta-Kaffeekontrakten, die von ihrem Höchststand von 5.817 $ im Januar bis April auf unter 5.000 $ fielen. Bis zum 10. April 2025 verringerten sie jedoch teilweise ihre Verluste und stiegen auf 5.099 $. Auf ein Jahr gesehen war ihre Performance mit knapp 37 Prozent etwas geringer als die von Arabica, aber in den letzten 5 Jahren stieg ihr Wert sogar um 324 Prozent.*

Die Preisentwicklung von Robusta-Kaffee-Futures-Kontrakten in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Trading View)*

Entschärfung der Spannungen

Der Ausverkauf wurde, wie auch im übrigen Markt, durch die Ankündigung von Trumps Zöllen ausgelöst, die eine breitere Liste von Ländern betreffen. Diese reichten von 10 Prozent Grundzöllen auf alle Importe in die USA bis hin zu erhöhten Zöllen auf bestimmte Wirtschaftseinheiten, darunter 20 Prozent auf die Europäische Union (EU). Die Änderungen traten am 9. April 2025 in Kraft, aber nur wenige Stunden später verkündete der US-Präsident einen Aufschub von 90 Tagen. Dies galt nicht für China, wo die Zölle auf 125 Prozent angehoben wurden. Die Spannungen eskalierten, als Peking im Gegenzug Zölle in Höhe von 84 Prozent auf amerikanische Waren erhob, die in das Land eingeführt wurden. Es ist wahrscheinlich, dass China nicht das einzige Land sein wird, das einen solchen Schritt unternimmt.

Vorteil für Brasilien?

Gegen Länder wie Vietnam und Indonesien, die zu den größten Robusta-Produzenten gehören, wurden Zölle von 46 und 32 Prozent verhängt. Dies könnte dem Marktführer in der Arabica-Kaffeeproduktion, Brasilien, zugute kommen, da es angesichts der potenziell steigenden Nachfrage nach der "billigeren" Variante auf dem US-Kaffeemarkt nur mit einer Zollerhöhung von 10 Prozent konfrontiert wäre. In diesem Fall würde Brasilien seine Kaffeeexporte in die Vereinigten Staaten steigern, die im vergangenen Jahr der größte Importeur waren. Insgesamt kauften die USA 8,1 Millionen 60-Kilogramm-Säcke, was 16 Prozent der gesamten brasilianischen Kaffeeexporte entspricht, während Vietnam und Indonesien zusammen nur 2 Millionen Säcke exportierten. Laut Reuters weist der brasilianische Rat der Kaffeeexporteure (Cecafé) darauf hin, dass es zu Problemen kommen könnte, wenn Ausnahmen gewährt werden - wenn brasilianische Bohnen ausgenommen werden, während vietnamesische Bohnen einbezogen werden.

Das Wetter übt weiterhin Druck aus

Nach Angaben von Cecafé kann Brasilien seinen Anteil am US-Markt halten, aber die Herausforderung bleibt die sinkende Produktion aufgrund schlechter Wetterbedingungen. Die brasilianische Nationale Versorgungsagentur (Conab) erwartet für die Saison 2025/2026 einen Rückgang von 4,4 Prozent im Vergleich zum Vorjahr, wobei die Gesamtproduktion auf fast 52 Millionen Säcke (60 kg) geschätzt wird. Davon werden voraussichtlich 34,7 Millionen Säcke auf Arabica entfallen, was einem Rückgang von 12 Prozent entspricht. Der Rest entfällt auf brasilianischen Robusta, für den ein Produktionsanstieg von 17 Prozent prognostiziert wird. Die Prognosen von Comexim, einem der größten brasilianischen Exporteure, sind ebenfalls nicht positiv, da sie einen Rückgang der gesamten Kaffeesäcke um 1,8 Prozent erwarten. Für Arabica beträgt der erwartete Rückgang ebenfalls 12 Prozent. Nach Angaben des US-Landwirtschaftsministeriums wird die weltweite Kaffeeproduktion in der Saison 2024/2025 im Vergleich zum Vorjahr voraussichtlich zurückgehen, aber im Vergleich zur Saison 2023/2024 ansteigen. Laut Food Business News ist der Anstieg vor allem auf die höhere Produktion in den genannten asiatischen Ländern zurückzuführen.

Teurere Schokolade in den USA.

Gleich wie beim Kaffee ist auch ein anderer Agrarrohstoff, der Kakao, betroffen. Die Amerikaner werden mehr für Schokolade bezahlen müssen, da auf Kakaoimporte aus der Elfenbeinküste, dem weltweit größten Produzenten, ein Zoll von 21 % erhoben wurde. Auch für Kakaobutter und andere Produkte aus der EU, Indonesien und Malaysia (24 Prozent) werden sie mehr bezahlen müssen. Die Nachfrage nach Kakaoprodukten könnte auch durch die schwächere Produktion beeinflusst werden.

An der Börse weiten sich die Verluste aus

Die Kakao-Futures an der International Exchange in New York fielen bis zum 10. April 2025 auf 8.133 $ pro Tonne. Anfang April stiegen sie kurzzeitig an, aber seit Jahresbeginn haben sie bereits mehr als 30 Prozent verloren. Im Vergleich zum letzten Jahr ist ihr Preis um 16 Prozent gesunken, aber in den letzten 5 Jahren ist der Preis um 249 Prozent gestiegen.*

Entwicklung der Kakao-Futures-Preise in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Trading View)*

*Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.