Les prix du minerai de fer suivent une tendance à la baisse à long terme, les contrats perdant 35 pour cent de leur valeur depuis le début de cette année seulement. Si l'on considère l'évolution d'une année sur l'autre, on constate une baisse de 18,5 %. Le prix des contrats à terme pour la livraison en octobre est passé sous la barre des 90 USD par tonne à la Bourse de Singapour le lundi 9 septembre 2024, après une chute de plus de 8 % au cours de la première semaine de septembre. La dernière fois que le prix du minerai de fer a été inférieur à 90 USD la tonne, c'était à l'automne 2022, lorsque la marchandise s'échangeait à 80,70 USD la tonne. Les prix du minerai de fer ont atteint leur plus haut niveau historique en juillet 2021, à 213,95 USD. Ils sont actuellement inférieurs de plus de 56 %.*
Évolution des prix des contrats à terme sur le minerai de fer pour livraison en octobre au cours des cinq dernières années. (Source : Trading View)*
Impact sur l'acier et les autres métaux
Le minerai de fer étant le principal ingrédient de la production d'acier, nous pouvons constater une certaine corrélation dans l'évolution des prix des deux matières premières. Les contrats à terme sur les barres d'armature en acier se négociaient à 2 940 CNY la tonne (413 USD) à la bourse de Shanghai lundi, près de leur plus bas niveau en cinq ans de 2 852 CNY (401 USD) à la mi-août. Il s'agit d'une baisse de 50 % par rapport au pic d'octobre 2021. Les contrats CFD pour les bobines d'acier laminées à chaud étaient également orientés à la baisse. Sur le New York Metal Exchange, leur prix était de 700 USD la tonne, soit une baisse d'environ 64 pour cent par rapport au pic atteint en août de l'année dernière.* La demande s'est également affaiblie pour les métaux liés à l'acier tels que le cuivre, le zinc et l'aluminium.
L'évolution des prix à terme des bobines d'acier au cours des cinq dernières années. (Source : Trading Economics)*
Évolution des prix des contrats CFD pour les bobines d'acier laminées à chaud au cours des 5 dernières années. (Source : Trading Economics)*
La crise de l'acier en Chine est à l'origine de tout
Le principal facteur de ralentissement est la demande de la Chine et de son industrie sidérurgique, qui est la plus importante au monde. Les aciéries chinoises sont actuellement confrontées à des problèmes liés à la crise de longue durée du secteur immobilier, qui utilise 30 % de l'acier produit. Le pays est confronté à une baisse de la construction de nouveaux bâtiments, ce qui entraîne une surabondance d'acier, réduisant la production et les prix. Selon Bloomberg, plus de 150 millions de tonnes de minerai de fer inutilisé sont stockées dans les ports chinois, une quantité inhabituelle pour cette période. Le président de China Baowu Steel Group, le plus grand sidérurgiste, Hu Wangming, a décrit la situation actuelle comme étant probablement pire que les crises de 2008-2009 et 2015-2016. Selon les analystes de Bloomberg, des incitations gouvernementales sont nécessaires pour faire face à la situation, comme ce fut le cas lors des crises précédentes. Toutefois, le début de la saison de construction dans le pays pourrait constituer un facteur positif, l'Association chinoise du fer et de l'acier estimant que les mois de septembre et d'octobre pourraient être porteurs d'une reprise en tant que telle.[1]
La dépendance de l'Australie à l'égard de la Chine
L'évolution défavorable de la situation en Chine affecte aussi directement l'Australie, qui est un important exportateur de minerai de fer vers ce pays. Elle fournit environ 250 millions de tonnes de minerai de fer par an aux fonderies chinoises, ce qui la rend particulièrement vulnérable au déclin de la production d'acier. Une chute des prix du minerai de fer se traduit par une baisse des recettes pour le Trésor, et chaque baisse de 10 USD peut se traduire par une perte de 500 millions USD. Cette situation risque de creuser le déficit budgétaire de l'Australie et de saper la croissance économique, d'autant plus qu'une grande partie du secteur minier du pays dépend de la demande régulière de la Chine. Selon The Nightly, le gouvernement australien s'attend même à ce que le déficit atteigne 28 milliards USD entre 2024 et 2025, pour passer à plus de 42 milliards USD dans la période suivante[2].[2]
Les préoccupations sont de nature mondiale
Au problème de la Chine s'ajoute l'incertitude économique mondiale, qui exerce une pression supplémentaire à la baisse sur les prix du minerai de fer. Les investisseurs s'inquiètent de plus en plus d'un ralentissement de la croissance mondiale, d'autant plus qu'ils sont confrontés à une instabilité politique et économique accrue à l'approche de l'élection présidentielle américaine. La possibilité de nouvelles tensions commerciales entre les États-Unis et la Chine a fait hésiter Pékin à introduire des mesures plus importantes.
Olívia Lacenova, analyste principal chez Wonderinterest Trading Ltd.
* Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
[1,2] Les déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses et des attentes actuelles, qui peuvent être inexactes, ou sur l'environnement économique actuel, qui peut changer. De telles déclarations ne constituent pas des garanties de performances futures. Elles impliquent des risques et d'autres incertitudes difficiles à prévoir. Les résultats peuvent différer matériellement de ceux exprimés ou suggérés par toute déclaration prospective.
Les déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses et des attentes actuelles qui peuvent être inexactes ou sur l'environnement économique actuel, qui peut changer.