Des milliards débloqués grâce à des restrictions assouplies
Les règles budgétaires strictes de l'Allemagne ont aidé le pays à amortir l'impact d'événements critiques tels que la crise financière de 2008 et la pandémie de COVID-19. Toutefois, ces dernières années, elles ont contribué au déclin économique. Dans un effort pour restaurer la compétitivité de la plus grande économie d'Europe, et dans un contexte de tensions géopolitiques croissantes, une majorité de politiciens allemands a voté le 18 mars 2025 pour assouplir le frein fiscal qui régit le ratio de la dette publique par rapport au PIB. L'ajustement comprend l'exemption des dépenses de défense - actuellement supérieures à 1 % du PIB - des limites de la dette, l'extension de la marge d'emprunt annuelle de 0,35 % du PIB aux États fédéraux (auparavant applicable uniquement au gouvernement fédéral) et la création d'un fonds d'investissement de 500 milliards d'euros. Au cours des douze prochaines années, ces investissements sont destinés à améliorer les infrastructures telles que les routes, l'éducation, les soins de santé et le secteur de l'énergie. Depuis 2009, les États fédéraux allemands sont tenus de maintenir un déficit annuel ne dépassant pas 0,35 % du PIB. Cette approche conservatrice a permis à l'Allemagne de maintenir sa dette publique à un peu moins de 63 % en 2023. À titre de comparaison, ce chiffre était nettement inférieur à la moyenne européenne de 91,6 %, tandis qu'il dépassait 134 % en Italie et atteignait même 163,9 % en Grèce.
Contrairement aux règles
Selon le Financial Times, l'Allemagne pourrait augmenter son taux d'endettement jusqu'à 86 % sans que cela ait un impact négatif significatif sur la croissance économique. Toutefois, le relâchement du frein à l'endettement se traduit par une augmentation de la dette publique, un scénario qui va directement à l'encontre des exigences de l'Union européenne. En vertu des nouvelles règles budgétaires de l'UE entrées en vigueur en avril de l'année dernière, les États membres dont la dette publique dépasse 60 % doivent présenter un plan visant à la réduire progressivement, tout en maintenant leur déficit budgétaire annuel en deçà d'un seuil de 3 %.
Impact sur l'UE
Selon Vanguard, le déficit de l'Allemagne pourrait atteindre 1,5 % d'ici l'année prochaine dans le cadre d'un scénario de base raisonnable. Cela permettrait d'augmenter le PIB du pays, ainsi que celui de l'ensemble de la zone euro, d'environ 0,4 à 0,5 point de pourcentage. En outre, les discussions de début mars sur l'approbation potentielle de la réforme de la dette allemande ont entraîné une forte augmentation des rendements des obligations d'État allemandes à 10 ans. La poursuite de la hausse des rendements obligataires pourrait entraver de nouvelles réductions des taux d'intérêt en Europe et aggraver le fardeau de la dette pour des pays déjà endettés comme l'Italie et la Grèce.
La dynamique en Europe
D'un autre côté, il est important de mentionner également les aspects positifs. Le déblocage de ressources financières et leur affectation adéquate pourraient apporter des avantages économiques à l'Allemagne. L'augmentation des investissements dans les secteurs critiques soutiendra la production, la demande de produits allemands à l'étranger et donc la croissance des exportations. De même, les partenaires commerciaux de l'Allemagne en bénéficieront, car ils pourraient connaître une hausse de la demande pour leurs produits. Par exemple, selon l'économiste Jan Bureš du portail Patria Finance, le PIB de la République tchèque, dont les exportations et les importations vers l'Allemagne représentaient respectivement 32 et 21 % l'année dernière, devrait augmenter légèrement d'environ 0,5 %. Tomáš Pojar, conseiller à la sécurité nationale de la République tchèque, s'attend à ce que les secteurs de l'automobile, de la défense et de la construction en tirent le plus grand profit, selon ČTK. Cela pourrait également être positif pour la Slovaquie, dont le principal partenaire commercial est l'Allemagne, avec une part de 21 % des exportations et de 17 % des importations. L'exemption liée aux dépenses de défense pourrait avoir un impact positif sur les entreprises allemandes telles que Rheinmetall, le plus grand fabricant du secteur de la défense, ou le géant industriel ThyssenKrupp. Un défi à long terme pour l'Allemagne pourrait être les tarifs douaniers de dizaines de pour cent imposés par Donald Trump à l'Union européenne. À cause de ceux-ci, le ministre allemand des Finances, Jörg Kukies, estime à 15 % la baisse des exportations du pays.
.
