Tout d'abord, il est important de noter que les prévisions de BoA concernant l'évolution du prix de l'argent ne définissent pas une perspective de prix à court terme, mais plutôt un scénario cyclique potentiel à long terme. Elle s'appuie sur des parallèles historiques, la politique monétaire, l'inflation et l'évolution du ratio or/argent. Dans la projection de base, le niveau d'environ 135 USD l'once apparaît pour 2026, tandis que dans le cas d'une compression extrême du ratio or/argent, les analystes prévoient même des prix supérieurs à 300 USD. Il ne s'agit pas là de considérations nouvelles ou sans précédent, mais de modèles fondés sur les cycles de marché passés.
Le ratio clé
L'un des indicateurs à long terme les plus importants reste le ratio or/argent. L'histoire nous montre que les phases de croissance les plus marquées de l'argent se produisent lorsque ce ratio diminue rapidement. Les années 1980 et 2011 en sont des exemples, lorsque la croissance exponentielle de l'argent s'est accompagnée d'une compression significative de cet indicateur. À l'époque, des facteurs macroéconomiques ont également joué un rôle : 1980 a été marquée par une inflation élevée, tandis que 2011 a été affectée par les conséquences de la crise financière mondiale. En fin de compte, si l'or augmente et que l'argent commence à le surpasser, le ratio se comprime davantage, créant une boucle de rétroaction qui soutient des prix de l'argent encore plus élevés.
Pourquoi y a-t-il un déficit sur le marché ?
Contrairement à l'or, l'argent possède une propriété cruciale. Une grande partie de sa production est consommée dans l'industrie, disparaissant ainsi de manière irréversible de la circulation. Selon les données disponibles du Silver Institute, le marché mondial de l'argent est déficitaire depuis plusieurs années consécutives, et 2026 devrait être la sixième année consécutive où la demande devrait dépasser l'offre. L'une des principales raisons est que le recyclage est intrinsèquement difficile sur le plan technologique et inefficace à grande échelle, ce qui entraîne une baisse des réserves en surface et une sensibilité accrue des prix aux impulsions de forte demande.
Demande industrielle
Un autre facteur fondamental est le changement structurel de la demande. L'argent est désormais une matière première essentielle pour les panneaux solaires, les véhicules électriques, l'électronique de pointe, les infrastructures d'intelligence artificielle et la transformation énergétique au sens large. Il est essentiel de noter que cette demande croît indépendamment du sentiment des investisseurs, et c'est là que réside le caractère unique de l'argent. Il combine la fonction d'un investissement et d'un métal précieux avec celle d'une matière première industrielle.
*Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs.
[1,2] Les déclarations prospectives sont basées sur des hypothèses et des attentes actuelles qui peuvent être inexactes ou fondées sur la conjoncture économique actuelle, susceptible de changer. Ces déclarations ne constituent pas une garantie de performances futures. Elles comportent des risques et des incertitudes difficiles à prévoir. Les résultats réels peuvent différer sensiblement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives.
