Déclin brutal
Tout au long de l'année 2024, le cacao est resté fort. Son prix a atteint deux sommets au cours de l'année, le dernier le 18 décembre à une valeur de 12 565 dollars. Cependant, depuis le début de l'année, la matière première a subi une correction de près de 30 %, avec une baisse plus marquée dès le mois de février. Le prix des contrats continus sur l'Intercontinental Exchange (ICE) à New York est tombé à environ 8 200 dollars la tonne le 6 mars 2023. Malgré cette baisse, le prix de l'ingrédient principal du chocolat bien-aimé reste élevé. Si l'on examine sa performance sur cinq ans, on constate qu'au cours de cette période, le prix a augmenté de 218 %.*
Évolution du prix des contrats de cacao en continu au cours des cinq dernières années. (Source : TradingView)*
Positive Forecast
L'Organisation internationale du cacao (ICCO) a contribué de manière significative à cette évolution du marché avec ses dernières prévisions. Après des années de déficit, l'ICCO s'attend à ce que le marché du cacao atteigne un excédent de 142 000 tonnes au cours de la saison 2024/2025. En outre, l'ICCO a déclaré que l'offre mondiale augmenterait pour atteindre 4,84 millions de tonnes, soit près de 8 % de plus que les estimations pour la saison précédente. Cela devrait se produire malgré les difficultés rencontrées par les agriculteurs dans les principales régions productrices. La Côte d'Ivoire, premier producteur mondial, ainsi que le Ghana, ont souffert d'une chaleur extrême. Selon une étude de Climate Central, le changement climatique a fait que les températures en Afrique de l'Ouest sont restées supérieures aux températures optimales pour les cacaoyers pendant 6 à 8 semaines de plus au cours de la dernière décennie. La situation est encore compliquée par l'irrégularité des précipitations, l'été dernier ayant connu des précipitations nettement plus importantes, alors que l'hiver est resté sec. Les agriculteurs sont également confrontés aux maladies des arbres et à la contrebande. Selon l'ICCO, les agriculteurs ont réussi à mieux se préparer et à s'adapter dans la mesure de leurs moyens, ce qui a permis de réaliser ces projections optimistes.[1]
Modification des préférences
L'affaiblissement de la demande a également joué un rôle dans l'évolution des prix du cacao, car les prix élevés de l'année dernière ont fait des friandises chocolatées un luxe pour de nombreux consommateurs. Un indicateur clé de cette tendance est le déclin de la mouture du cacao, qui a chuté au niveau mondial selon Barchart.com. Au cours des trois derniers mois de 2024, l'Association européenne du cacao a fait état d'une baisse de 5 %, tandis que l'Association asiatique du cacao a annoncé que la demande régionale était tombée à son plus bas niveau depuis quatre ans. Aux États-Unis, la baisse a été de 1,2 %. Les estimations de l'ICCO indiquent que cette tendance persistera, prévoyant une baisse de près de 5 % cette saison. Les fabricants de chocolat ont également réagi aux prix record du cacao. Le chocolatier suisse Lindt a annoncé une augmentation de prix à deux chiffres après avoir déjà augmenté ses prix en 2024. Mondelez a même prévenu les consommateurs qu'ils devaient s'attendre à un chocolat beaucoup plus cher, Bloomberg évoquant une hausse potentielle des prix pouvant aller jusqu'à 50 %. Le PDG de Hershey n'a pas fourni de chiffres exacts, mais a souligné qu'une telle mesure serait cruciale pour l'entreprise. Bien que la demande soit actuellement en baisse, il ne s'agit peut-être que d'un phénomène à court terme. Selon Fortune Business Insights, le marché du cacao devrait passer de 48 milliards de dollars en 2022 à 68 milliards de dollars en 2029.[2]
Café à des niveaux record
La tendance inverse peut être observée dans les prix du café, qui ont atteint des niveaux record depuis le début de l'année. Les contrats de café arabica en continu sur l'ICE ont atteint leur plus haut niveau historique le 13 février 2025, à 425 dollars la livre (environ 0,45 kg). Le 6 mars 2025, ils étaient retombés sous la barre des 400 dollars, ce qui représente tout de même une augmentation de 23 % pour l'année. À titre de comparaison, les prix contractuels étaient inférieurs de 115 % l'année dernière, tandis qu'il y a cinq ans, ils étaient inférieurs de 252 %.*
L'évolution des prix des contrats continus de café Arabica au cours des cinq dernières années. (Source : TradingView)*
Les contrats de café Robusta ont culminé à 5 846 dollars la tonne le même jour et ont chuté à 5 537 dollars le 6 mars 2025. Par rapport à l'Arabica, la performance du Robusta a été encore plus forte. Au cours de l'année écoulée, son prix a augmenté de 74 %, et sur une période de cinq ans, il a enregistré un gain de plus de 358 %.*
L'évolution des prix des contrats continus de café robusta au cours des cinq dernières années. (Source : TradingView)*
Restrictions et panique
Selon Reuters, la panique des négociants pourrait être à l'origine de ces développements. Le Brésil, qui détient la plus grande part de la production mondiale d'arabica, a limité les ventes de café car ses réserves actuelles ont déjà chuté de 85 %. Les prix du café sont également soutenus par les mauvaises conditions météorologiques qui affectent le Brésil. Le pays a souffert des pires sécheresses de son histoire, ainsi que d'incendies de forêt qui ont détruit des plantations de café. Ces événements défavorables ont conduit Volcafe à revoir à la baisse ses estimations de production d'arabica pour 2025 et 2026 de 11 millions de sacs par rapport à ses prévisions de septembre. De l'autre côté du globe, le plus grand producteur mondial de robusta, le Vietnam, a été frappé non seulement par des sécheresses, mais aussi par de violents typhons accompagnés d'inondations. Les amateurs de café aux États-Unis ressentent déjà les effets de la hausse des taux de change : en janvier, les prix de l'arabica ont augmenté de 2,5 % par rapport à 2024, tandis que ceux du robusta ont grimpé de 7 %. Comme le rapporte Yahoo Finance, le rôle du Robusta dans le café instantané, qui est une alternative moins chère, signifie que l'augmentation des prix n'est pas aussi choquante qu'elle pourrait le paraître "sur le papier". Plusieurs fournisseurs, tels qu'illy caffè et Keurig Dr Pepper, envisagent de nouvelles augmentations de prix. Il sera intéressant de voir comment les prix du café évolueront et si la denrée connaîtra le même sort que le jus d'orange ou le cacao, où la demande commence à décliner progressivement.
Évolution du prix des contrats à terme sur le jus d'orange concentré congelé pour livraison en mai 2025 au cours des 5 dernières années. (Source : Investing.com)*
https://www.investing.com/commodities/orange-juice
* Les performances passées ne garantissent pas les résultats futurs.
[1], [2] Les déclarations prospectives sont fondées sur des hypothèses et des attentes actuelles, qui peuvent être inexactes, ou sur l'environnement économique actuel, qui peut changer. Ces déclarations ne constituent pas des garanties de performances futures. Elles comportent des risques et d'autres incertitudes difficiles à prévoir. Les résultats réels peuvent différer matériellement de ceux exprimés ou sous-entendus dans les déclarations prospectives.
