Ο αθλητισμός θα ενισχύσει τη ζήτηση

Η κατανάλωση μπύρας στην Κίνα, τον μεγαλύτερο παραγωγό του χρυσού αποστάγματος στον κόσμο, αναμένεται να αυξηθεί σημαντικά. Σύμφωνα με το CNBC, αυτό θα πρέπει να οφείλεται κυρίως σε μια σειρά μεγάλων αθλητικών διοργανώσεων, όπως το Euro 2024, το Copa America, οι Ολυμπιακοί Αγώνες στο Παρίσι κ.ά. Οι προσδοκίες έρχονται μετά από μια μείωση που εκτιμάται για το πρώτο εξάμηνο του έτους σε σχέση με την ίδια περίοδο του 2023. Η κατανάλωση μπύρας στην τοπική αγορά αναμένεται να φθάσει σε περισσότερα από 124 δισεκατομμύρια δολάρια το 2024, με την εκτίμηση να περιλαμβάνει νοικοκυριά, εστιατόρια και μπαρ. Συγκριτικά, η βιομηχανία μπύρας της Κίνας είχε έσοδα άνω των 120 δισεκατομμυρίων δολαρίων το 2021, προερχόμενα κυρίως από την αλκοολούχα εκδοχή του ποτού. Συνολικά, η βιομηχανία ζυθοποιίας της χώρας είναι η ταχύτερα αναπτυσσόμενη στον κόσμο. Και ενώ έχει αντιμετωπίσει διάφορες προκλήσεις τα τελευταία χρόνια, η μπύρα είναι αναπόσπαστο κομμάτι του αθλητισμού και ιστορικά, η αυξημένη κατανάλωση παρατηρείται πάντα το καλοκαίρι και σε τέτοιες μεγάλες διοργανώσεις.Σύμφωνα με το CNBC, για παράδειγμα, τα μπαρ και τα εστιατόρια σε όλη τη χώρα καβάλησαν το κύμα του ευρωπαϊκού πρωταθλήματος, μια τάση που επισημαίνεται από την κινεζική διαδικτυακή βάση δεδομένων QiChaCha. Ο αριθμός των μπαρ και των επιχειρήσεων που σχετίζονται με τη μπύρα αυξήθηκε κατά 7.000 πέρυσι, σύμφωνα με αυτήν.

Η ποιότητα προηγείται

Η στροφή των Κινέζων καταναλωτών προς τα premium προϊόντα, στην οποία εστιάζουν και οι κατασκευαστές, μπορεί επίσης να δώσει ώθηση στην ανάπτυξη της βιομηχανίας μπύρας. Η έκθεση της Nomura για το Φεβρουάριο του 2024 υποδεικνύει δυνατότητες ανάπτυξης στο premium τμήμα, που υποστηρίζονται από την προσιτή τιμή και τη μετατόπιση του ενδιαφέροντος, καθώς η γκάμα συνεχίζει να εκσυγχρονίζεται. Η έκθεση αναφέρει ως παράδειγμα την ιαπωνική αγορά, όπου οι πωλήσεις premium μπύρας ξεπέρασαν τη συνολική αγορά μεταξύ 2008 και 2019, παρά τη μείωση του όγκου πωλήσεων. Καθώς η μεσαία τάξη της Κίνας επεκτείνεται και οι καταναλωτές προσανατολίζονται περισσότερο στην ποιότητα, οι ζυθοποιοί ενισχύουν στρατηγικά τα χαρτοφυλάκια των προϊόντων τους.

Το φθηνό κριθάρι μειώνει το κόστος

Άλλοι βασικοί παράγοντες που συμβάλλουν στις θετικές προοπτικές είναι η μείωση του κόστους που συνδέεται με την παραγωγή μπύρας όσον αφορά το κριθάρι και τα υλικά συσκευασίας. Σύμφωνα με το CNBC, πρόσφατα στοιχεία από την τελωνειακή υπηρεσία της Κίνας δείχνουν ότι η τιμή του εισαγόμενου κριθαριού μειώθηκε κατά 30% σε ετήσια βάση σε 273 δολάρια ανά τόνο το πρώτο τρίμηνο του 2024. Αυτή η μείωση του κόστους των πρώτων υλών αναμένεται να συνεχιστεί καθ' όλη τη διάρκεια του έτους, γεγονός που θα σημάνει σημαντική μείωση των οικονομικών δαπανών για τις ζυθοποιίες, ωστόσο, το κατά πόσον αυτό θα μεταφραστεί στις τελικές τιμές για τους καταναλωτές παραμένει αμφίβολο.

Εξέλιξη της τιμής της πρώτης ύλης στο χρηματιστήριο

Παραδόξως, μόλις τον Ιανουάριο του 2024, μια ανάλυση των δεδομένων της Energy and Climate Intelligence Unit (ECIU) εκτιμούσε ότι η παραγωγή σιταριού, κριθαριού, βρώμης και ελαιοκράμβης θα μπορούσε να μειωθεί κατά περίπου 4 εκατομμύρια τόνους φέτος, ή περίπου 17.5% σε σύγκριση με το 2023, ως αποτέλεσμα της κλιματικής αλλαγής. Στην πραγματικότητα, ο υγρός χειμώνας και τα υγρά εδάφη εμποδίζουν τη φύτευση. Αυτό αναμένεται να ασκήσει ανοδικές πιέσεις στην τιμή αγοράς του κριθαριού. Οι παγκόσμιες τιμές του κριθαριού διαμορφώθηκαν στα 133 δολάρια ΗΠΑ ανά μετρικό τόνο τον Ιούνιο, μειωμένες κατά 24% σε ετήσια βάση και δείχνοντας ότι η τιμή του εμπορεύματος εξακολουθεί να μειώνεται. Το υψηλότερο επίπεδο των τελευταίων 5 ετών καταγράφηκε τον Απρίλιο του 2020, όταν το κριθάρι διαπραγματευόταν κάτω από 98 δολάρια ΗΠΑ ανά μετρικό τόνο.

Η τάση της παγκόσμιας αξίας του κριθαριού τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή:International Monetary Funf) *

Πώς πάνε τα αποθέματα των κινεζικών ζυθοποιείων;

Ο μεγαλύτερος παραγωγός μπύρας στην Κίνα είναι η China Resources Snow Breweries Ltd (CR Snow) με μερίδιο αγοράς που φτάνει το 23,2%. Όμως κατά το τελευταίο έτος, η αξία της εταιρείας στο Χρηματιστήριο του Χονγκ Κονγκ έχει μειωθεί κατά περισσότερο από 44%.* Επίσης, βρίσκεται στο κόκκινο όταν εξετάζουμε την πενταετή απόδοση, με το χαμηλότερο σημείο της να βρίσκεται τον Ιούνιο/Ιούλιο. Στις 15 Ιουλίου, η μετοχή διαπραγματευόταν στα 27 HK$ ανά μετοχή (3,46 δολάρια ΗΠΑ).

Η εξέλιξη της αξίας τηςCR Snow τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: MarketWatch) *

Η δεύτερη μεγαλύτερη ζυθοποιία της Κίνας, η Tsingtao Brewery Company Limited, διαθέτει μερίδιο αγοράς έως και 16,4% στην τοπική αγορά. Εξετάζοντας τις πενταετείς επιδόσεις, ενώ βλέπουμε ότι η χρηματιστηριακή αξία της εταιρείας βρίσκεται σε ελαφρώς πράσινα νούμερα, έχει διαγράψει 31 τοις εκατό από την αξία της τον τελευταίο χρόνο. Έφτασε σε χαμηλό πενταετίας τον Μάρτιο του 2020 γύρω στα 39 CNY (5,36 USD) ανά μετοχή Στις 12 Ιουλίου 2024, η τιμή ήταν 69 CNY (9 USD.49) ανά μετοχή.*

Η εξέλιξη της αξίας τηςTsingtao Brewery τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: Google Finance) *

Οι Ιάπωνες είναι στο πράσινο

Η πορεία της μετοχής της Asahi Group Holding τα τελευταία 5 χρόνια (Πηγή: Google Finance) *

Οι ευρωπαϊκές μετοχές μπύρας στο κόκκινο

Οι μετοχές των εταιρειών μπύρας στην Ευρώπη δεν έχουν πάει πολύ καλά τα τελευταία χρόνια και βρίσκονται στο κόκκινο όταν εξετάζουμε την πενταετή απόδοση. Τόσο η ολλανδική Heineken όσο και η δανέζικη Carlsberg έχουν περάσει πολύ ασταθή έτη με τις μεγαλύτερες διορθώσεις την άνοιξη του 2020. Η Carlsberg σημείωσε χαμηλό πενταετίας στις 20 Μαρτίου 2020 στις 707 δανικές κορώνες (94,75 ευρώ). Η τιμή της μετοχής της στις 15 Ιουλίου 2024 ήταν στις 853 δανικές κορώνες (114,32 ευρώ). Η Heineken, η οποία είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός μπύρας στην Ευρώπη, σημείωσε το χαμηλό πενταετίας στις 3 Απριλίου 2020, όταν οι μετοχές της διαπραγματεύονταν στα 70,78 ευρώ, ενώ στα μέσα Ιουλίου διαπραγματεύονταν στα 88,94 ευρώ ανά μετοχή.*

Η πορεία της μετοχής της Heineken τα τελευταία 5 χρόνια (πηγή: Google Finance) *

Ανάπτυξη της μετοχής της Carlsberg τα τελευταία 5 χρόνια σε DKK (πηγή: Google Finance) *

Η βελγοβραζιλιάνικη εταιρεία Anheuser-Busch InBev, η οποία είναι ο μεγαλύτερος παραγωγός μπύρας στον κόσμο, είχε επίσης μια ασταθή περίοδο, αλλά όχι τόσο σημαντική. Εξετάζοντας τις πενταετείς επιδόσεις, οι μετοχές της εταιρείας εξακολουθούν να βρίσκονται στο κόκκινο, αλλά σε ετήσια βάση ήδη ανακάμπτουν σιγά-σιγά, και στις 15 Ιουλίου είχαν ανατιμηθεί κατά περίπου 7%, με τιμή στα 55 ευρώ.40 ανά μετοχή.*

Η πορεία της μετοχής τηςAnheuser-Busch InBev τα τελευταία 5 χρόνια (πηγή: Google Finance) *

Η αυγή καλύτερων καιρών

Πάντως, μετά από περιόδους πτώσης, οι δυτικοευρωπαϊκές ζυθοποιίες είναι έτοιμες για ανάκαμψη των πωλήσεων μπύρας, με ώθηση από τα προαναφερθέντα αθλητικά γεγονότα, αλλά και από τον βραδύτερο πληθωρισμό. Ζυθοποιίες όπως η Heineken (HEIA) και η Carlsberg (CARL-B) είδαν αύξηση του όγκου στο πρώτο τρίμηνο του 2024, σηματοδοτώντας μια θετική τάση. Η βελγική Anheuser-Busch InBev (ABI) αναμένεται επίσης να ανακάμψει, με τον όγκο να προβλέπεται να αυξηθεί κατά 1% φέτος, σύμφωνα με εκτιμήσεις του Μαΐου που επικαλείται το Reuters. Θα μπορούσε να βοηθηθεί από τη θυγατρική του Ομίλου Budweiser Brewing Group UK&I, η οποία είναι χορηγός της εθνικής ομάδας της Αγγλίας κατά τη διάρκεια του Euro 2024 και έχει επίσης συνεργαστεί με τους θερινούς Ολυμπιακούς Αγώνες με τη μη αλκοολούχα μπύρα Corona Cero. Η θετική τάση προβλέπεται και από την τελευταία έκθεση της Technavio, η οποία προβλέπει ότι η παγκόσμια αγορά μπύρας αναμένεται να αυξηθεί με σύνθετο ετήσιο ρυθμό ανάπτυξης (CAGR) περίπου 4% μεταξύ 2024 και 2028 και να φτάσει σε περισσότερα από 148 δισ. δολάρια.

Olivia Lacenova, κύρια αναλύτρια της Wonderinterest Trading Ltd.

* Οι επιδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση για τα μελλοντικά αποτελέσματα.