Zdá sa, že dôsledky sankcií voči Rusku, nerovnováha v dopyte a ponuke, neistota dodávok v kombinácii s rastúcou infláciou a vysokými cenami energií, ktoré spôsobujú radikálne prehodnotenie nielen energetickej politiky, ale aj otázok bezpečností a spôsobov investovania po celom svete spôsobili v roku 2022 len dočasný tlak na výnosy v oblasti ESG investícií. Za posledný rok dosiahol podľa údajov z msci.com index MSCI World ESG  Leaders, ktorý pozostáva zo spoločností s veľkou a strednou kapitalizáciou v 23 krajinách s rozvinutými trhmi, hrubý výnos 2,95 percent, zatiaľ čo tradičný MSCI World si pripísal 2,61 percent (údaje boli aktualizované k 31.máju 2023). Aj pri pohľade na päťročné porovnanie môžeme vidieť, že má ESG verzia indexu, ktorá je navrhnutá tak, aby reprezentovala výkonnosť spoločností, ktoré sú vybrané z materského indexu MSCI World na základe environmentálnych, sociálnych a riadiacich kritérií (ESG), mierne navrch. Dosahuje výkonnosť 8,93 percent, zatiaľ čo tradičný index MSCI World si pripísal o niečo menej – 8,34 percent.* Tieto dáta sú nepochybne kľúčovými pri rozhodovaní budúcej skladby portfólia každého investora.

Vývoj hodnoty indexu MSCI World ESG Leaders v porovnaní s tradičným MSCI World od mája 2008 do mája 2023 ( Zdroj: msci.com)*

ESG ako investícia budúcnosti

Až 60 percent investorov uvádza, že ESG už prinieslo vyššie výnosy z ich investičnej výkonnosti v porovnaní s ekvivalentmi mimo ESG, čo môže ešte viac podnietiť záujem o tento druh investícií v najbližších rokoch.* Správa spoločnosti PwC o revolúcii v oblasti správy aktív a majetku z roku 2022 (PwC’s Asset and Wealth Management Revolution 2022 report) odhaduje, že inštitucionálne investície zamerané na ESG zaznamenajú v roku 2026 prudký nárast o 84 percent na 33,9 bilióna USD, čo predstavuje 21,5 percenta spravovaných aktív. Ďalším faktorom, ktorý hovorí v prospech rozšírenia ESG investícií je, že podľa spomínanej správy až 8 z 10 amerických investorov plánuje v priebehu nasledujúcich dvoch rokov zvýšiť svoje podiely v ESG produktoch.[1]

Rozšírenie ponuky  

Aj s ohľadom na tieto odhady sa očakáva, že by sa trh mohol v najbližších rokoch významne otvoriť, rozšíriť ponuku ESG produktov a správcovia aktív na celom svete zvýšia do roku 2026 svoje aktíva, ktoré súvisia s ESG pod správou (AuM) na 33,9 bilióna USD z pôvodných 18,4 bilióna USD v roku 2021. S predpokladanou zloženou ročnou mierou rastu 12,9 percenta sú aktíva ESG na dobrej ceste tvoriť 21,5 percent celkových globálnych AuM za obdobie menej ako 5 rokov.[2].

Európa verzus svet

Čo sa týka percentuálneho podielu v Európe, na konci roka 2021 bolo 27 percent fondov preorientovaných na integráciu ESG faktorov. AuM orientované na ESG  v USA dosahovalo v roku 2021 4,5 bilióna USD, pričom sa predpokladá, že do roku 2026 by malo vzrásť až na hodnotu 10,5 bilióna USD. V Európe by v rovnakom období mohol dosiahnuť dokonca 19,6 bilióna USD.[3] Samozrejme, nárast záujmu nastáva aj mimo EU a USA, aj keď v ostatné regióny za týmito dvoma výrazne zaostávajú. Investori však zvyšujú svoje alokácie do ESG investícií aj v Ázii, na Strednom Východe, v Tichomorí, Afrike aj Latinskej Amerike, kde pre porovnanie ESG investície v AuM momentálne dosahujú okolo 25 miliárd USD.

Latka očakávaní neustále stúpa

Na trhu stále pretrváva nejasnosť v tom, čo investori a regulátori považujú za ekologické a sociálne inkluzívne. Na druhej strane obe zúčastnené strany stále viac zameriavajú na podporu podnikov, ktoré prechádzajú ekologickými zmenami. Na finančné inštitúcie so silnou ponukou v oblasti ESG sa stále viac pozerá ako na subjekty s konkurenčnou výhodou oproti tým, ktorých ponuka v tejto oblasti zaostáva, preto majú za úlohu vyvinúť portfóliá, ktoré dokážu odolať volatilite trhu, reagovať na rastúci súbor regulačných požiadaviek a identifikovať príležitosti na udržateľný rast, ktoré prinesú dlhodobé výsledky.

Zároveň stúpajú očakávania v súvislosti s napredovaním a zlepšovaním tohto segmentu. Napríklad v EÚ na dodržiavanie nariadení už nestačí zverejňovať a vysvetľovať hlavné nepriaznivé vplyvy súvisiace s faktormi ESG, ako sú emisie skleníkových plynov, uhlíková stopa, protikorupčné opatrenia alebo moderné otroctvo. Od firiem sa najnovšie očakáva, že tieto vplyvy zmiernia a začnú riešiť podstatu vzniku týchto problémov.

Olívia Lacenová, hlavná analytička spoločnosti Wonderinterest Trading Ltd.

* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov

[1,2,3] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.