Die Meinungen gehen auseinander

Der World Gold Council (WGC) bleibt positiv, stellt aber in seinem Dezemberbericht fest, dass das Wachstum in diesem Jahr moderater ausfallen wird als 2024.[Die Bank of America (BoA) und die Citi sind nach wie vor von der Widerstandsfähigkeit des Edelmetalls überzeugt und prognostizieren einen Preis von 3.000 $ pro Feinunze.[2] Laut Reuters und Benzinga gehen Citi und BoA davon aus, dass Gold dieses Niveau in der ersten Hälfte des Jahres 2025 erreichen wird.[3] Goldman Sachs geht von einer etwas niedrigeren Prognose von 2.900 $ zu Beginn des Jahres aus, wobei der Preis später auf fast 3.000 $ steigen soll. 4] Auch die Analysten von JPMorgan tendieren zu diesem Szenario. 5] Eine konservativere Sichtweise vertreten Commerzbank und ANZ, die mit 2.600 $ zur Jahresmitte und einem Anstieg auf 2.900 $ rechnen. 6] Während die meisten Vorhersagen einen positiven Trend aufweisen, rechnen Banken wie Barclays und Macquarie laut Financial Times mit einem Rückgang auf etwa 2.500 $ im Jahr 2025. Wie das Sprichwort sagt, sollten Ausnahmen nur die Regel bestätigen.[7]

Aktuelle Bewegungen

Die positiven Prognosen der meisten starken Finanzhäuser folgen auf ein starkes Jahr 2024, in dem Gold um mehr als 27% stieg und damit den größten Anstieg seit 14 Jahren verzeichnete.* Im Oktober 2024 erreichte Gold bei Terminkontrakten mit Lieferung im Februar 2025 ein historisches Hoch von 2.800 $, wobei der höchste Kassapreis bei 2.786 $ lag.* Am 13. Januar 2025 war Gold nahe seinem Höchststand. Futures-Kontrakte zur Lieferung im Februar 2025 wurden bei rund 2.680 $ gehandelt, während der Kassapreis bei über 2.660 $ pro Unze lag.*

Die Preisentwicklung von Gold-Futures zur Lieferung im Februar 2025 in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Investing.com)*

Preisentwicklung von Kassagold in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Investing.com)*

Trumps Entscheidungen werden eine entscheidende Rolle spielen

Die politische und wirtschaftliche Lage in den Vereinigten Staaten wird die Bewegungen des Goldpreises weiterhin maßgeblich beeinflussen. Es wird erwartet, dass die Wirtschaftspläne des neuen Präsidenten Donald Trump, darunter Zölle und Massenabschiebungen, die auf eine Steigerung der inländischen Produktion abzielen, das Wachstum dieses Edelmetalls unterstützen werden. Viele glauben jedoch, dass dies zahlreiche negative Auswirkungen haben könnte, von der Verschärfung der Handelskriege bis hin zur allgemeinen Verschlechterung der wirtschaftlichen Lage des Landes. Ähnlich wie 1930, als Herbert Hoover die Zölle um bis zu 60 % erhöhte und damit die Große Depression verschlimmerte. Einerseits könnte Gold als sicherer Hafen von der unsicheren Lage profitieren, andererseits könnten die zunehmende Verschuldung und Inflation aufgrund von Trumps Politik die Zinssenkungspläne der Fed beeinträchtigen. Auf der Dezembersitzung äußerte sich der Vorsitzende Jerome Powell besorgt über die kommende Trump-Administration, was zu der Entscheidung führte, das Tempo der Zinssenkungen von ursprünglich vier auf nur noch zwei Senkungen von insgesamt 50 Basispunkten zu verringern. Trotz dieser Entscheidung bleibt die Situation für Gold günstig, da niedrigere Zinssätze es für Investoren attraktiver machen.

Wachstum mit unterschiedlichen Ursachen

Vergleicht man die Entwicklung des Goldpreises während der Amtszeiten von Biden und Trump, so ist in beiden Zeiträumen ein deutliches Wachstum zu verzeichnen, das jedoch auf unterschiedliche Faktoren zurückzuführen ist. Während Trumps Amtszeit von 2017 bis 2021 stieg der Goldpreis um bemerkenswerte 52 %.* Nach Bidens Amtsantritt stieg er weiter auf das aktuelle Niveau, allerdings "nur" um 44 %.* Das Wachstum während Trumps Amtszeit wurde durch Faktoren wie geopolitische Spannungen, Handelskriege und den Ausbruch der COVID-19-Pandemie beeinflusst, die die Nachfrage nach Gold als sicheren Hafen erhöhten. Trumps "America First"-Politik, einschließlich Zöllen und Sanktionen, trug zur globalen Unsicherheit bei und veranlasste viele Anleger, ihre Gelder in Gold zu investieren. Bidens Amtszeit war geprägt von anhaltender Inflation, Zinsanpassungen der Federal Reserve und Kriegen. Bidens Bemühungen um die Wiederherstellung internationaler Allianzen bei gleichzeitiger Überwindung der Spannungen mit China spielten ebenfalls eine Rolle.

Goldbewertung während der Administrationen von Trump und Biden (Quelle: Macrotrends.net)*

Bankenkäufe werden voraussichtlich fortgesetzt

Banken und auch der WGC stützen sich in ihren Prognosen stark auf die Käufe der Zentralbanken. Es wird erwartet, dass diese Banken ihre Reserven weiter diversifizieren werden, um die Abhängigkeit vom US-Dollar zu verringern. So kündigte beispielsweise die People's Bank of China Ende letzten Jahres die Wiederaufnahme der Goldkäufe an. Laut Mining.com werden die Länder ihre Reserven voraussichtlich mit 8 Millionen Unzen des gelben Metalls auffüllen. Das ist weniger als im vergangenen Jahr, was auf den hohen Goldpreis zurückzuführen ist, auf den die Finanzinstitute empfindlicher reagieren. Das zeigen die jüngsten Daten des WGC vom Oktober 2024, als die Menge des gekauften Goldes im dritten Quartal um 48 % gegenüber dem Vorjahr zurückging.

Der Bergbau wird deutlicher wachsen

Das Forschungs- und Beratungsunternehmen CPM Group erwartet, dass die weltweite Produktion um 1,5 % auf mehr als 88 Millionen Unzen steigen wird. Das ist deutlich mehr als im vergangenen Jahr, als nur ein Anstieg von 0,5 % zu verzeichnen war. Darüber hinaus könnte das Angebot an recyceltem Gold 41 Millionen Unzen erreichen, was einem Anstieg von 10 % entspricht, während das neu verarbeitete Gold im Vergleich zu 2024 um weniger als 4 % steigen dürfte, nämlich auf fast 137 Millionen Unzen.

* Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse

[1], [2], [3], [4], [5], [6], [7] Zukunftsgerichtete Aussagen beruhen auf Annahmen und aktuellen Erwartungen, die ungenau sein können, oder auf dem derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld, das sich ändern kann. Solche Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Leistungen. Sie bergen Risiken und andere Unwägbarkeiten, die sich nur schwer vorhersagen lassen. Die Ergebnisse können erheblich von denen abweichen, die in zukunftsgerichteten Aussagen ausgedrückt oder impliziert werden.