Macroentorno y metales

El factor con mayor probabilidad de provocar un rally de los metales preciosos es la política monetaria de los bancos centrales. Se espera que la Reserva Federal estadounidense recorte los tipos de interés en 2024, lo que contribuirá a un dólar más débil y a una financiación más barata, dos factores importantes que afectan a este mercado. Esto se debe a que cuando los tipos de interés bajan en un entorno económico, los precios de los bonos tienden a subir – y los rendimientos de los bonos caen. Así pues, la perspectiva de un menor rendimiento real de los bonos podría traer consigo un aumento de la demanda de metales preciosos como el oro o el platino por parte de los inversores, no solo a través de compras físicas, sino también mediante operaciones de intercambio. [2]

Oro

En los dos últimos años se han registrado compras récord de oro por parte de los bancos centrales, lo que, según el Consejo Mundial del Oro (WGC), ha sido la causa principal de que el precio del metal precioso haya subido a pesar del aumento de los rendimientos de los bonos.* La crisis bancaria estadounidense a principios de 2023, la ralentización de la economía mundial y las tensiones geopolíticas son solo algunas de las principales razones que han contribuido a que el oro alcance un nuevo máximo. A pesar del aumento de los tipos de interés y de la rentabilidad de los bonos, el precio del oro ha subido con fuerza por el temor a una ralentización de la economía mundial. Además, el reciente conflicto geopolítico entre Israel y Hamás ha aumentado la volatilidad del mercado y no es ninguna novedad que el oro se ha convertido en un activo popular, ya que proporciona un refugio seguro a los inversores en tiempos de volatilidad del mercado.  Dados los factores anteriores, con una demanda de los bancos centrales que continuará (la mayoría de los bancos centrales pretenden aumentar la proporción de reservas de oro en los próximos cinco años), incluido un posible debilitamiento del dólar estadounidense, es probable que el valor del oro supere nuevos máximos este año. Mientras que los expertos de JP Morgan estiman que podría superar la barrera de los 2300 dólares por onza, USB Bank se muestra algo más cauto y predice un valor de 2150 dólares por onza para finales de 2024. [3]

Evolución del precio de oro en los últimos 5 años (Fuente: Tradingeconomics)*

Plata

Recientemente, la plata ha sufrido una corrección, lo que ha supuesto una peor evolución de los precios en comparación con el oro.* Una de las razones ha sido el interés más escaso de los bancos centrales por este metal en comparación con el oro. La plata también podría subir en 2024 debido a la esperada recuperación del mercado del cobre, alcanzando máximos de 2021 en torno a los 30 dólares por onza. [4] Según estimaciones más conservadoras de Coinforecast, el precio de este metal blanco podría alcanzar aproximadamente los 27,98 dólares a finales de 2024, lo que supone un cambio interanual del +16 %. [5] Se prevé que la demanda de esta materia prima siga creciendo en 2024, concretamente por parte de los inversores y también en la fabricación de joyas.

Evolución del precio de plata en los últimos 5 años (Fuente: Tradingeconomics*)

Platino

A principios de 2023, el Consejo Mundial de Inversiones en Platino (WPIC) esperaba que la demanda de platino fuera 556 000 onzas superior a la oferta, debido al aumento de la demanda de automóviles y a las fuertes exportaciones de China, como vimos a finales del año pasado, cuando subió el precio del platino. La buena noticia para los inversores es que se espera que el déficit de la oferta frente a la demanda continúe este año. De hecho, el platino se utiliza en la producción de catalizadores para automóviles y cada vez más en la producción de hidrógeno “verde”, que se obtiene de fuentes renovables en lugar de combustibles fósiles.

Se espera que la inversión en tecnología del hidrógeno crezca al menos 570 millardos de dólares de aquí a 2030. Si el sector aprovecha todo su potencial, esto podría suponer un aumento significativo de la demanda de platino a medio y largo plazo. [6]

Evolución del precio de platino en los últimos 5 años (Fuente: Tradingeconomics)*

Paladio

El precio de este metal, que los fabricantes de automóviles utilizan en los sistemas de escape para reducir las emisiones, ha caído un 70 % desde su máximo histórico de 3440,76 dólares en 2022 tras la invasión rusa de Ucrania.* Sin embargo, los precios elevados han provocado la sustitución del paladio por el platino, que es más barato. No obstante, como su producción creció y la demanda cayó al mismo tiempo, el precio de mercado del metal cayó por debajo de los 1000 dólares la onza.* Como informa Reuters, con una caída del 50 % en 2023, el metal experimentará su peor pérdida de valor desde 2008, cuando la demanda de la materia prima se vio afectada por la crisis financiera.* Sin embargo, para 2024, se espera que la producción disminuya gradualmente y que las minas de paladio cierren. Esto podría contribuir a una disminución de la oferta, lo que provocaría una subida del precio. [7]

Evolución del precio de paladio en los últimos 5 años (Fuente: Tradingeconomics)*

Potencial en 2024

Los factores que influirán en el precio de los metales preciosos en 2024 serán principalmente las actividades de los bancos centrales relacionadas con la evolución de los tipos de interés, la evolución del valor del dólar estadounidense, pero también la demanda de productos de inversión que sigan el precio del activo seleccionado en el mercado. No obstante, también será importante la demanda de los inversores y de las empresas que extraen, compran y utilizan estos metales en la producción industrial.

Olivia Lacenova, analista principal de Wonderinterest Trading Ltd.

* Rendimiento pasado no es garantía de resultados futuros

[1,2,3,4,5,6,7] Las declaraciones prospectivas están basadas en las suposiciones y las expectaciones actuales que pueden ser inexactas o relacionadas con el ámbito económico actual que puede cambiar. Estas declaraciones no son garantía de rendimiento futuro. Están sujetas a riesgos y varias incertidumbres que no son predecibles. Los resultados pueden diferir considerablemente de lo declarado o implicado en cualquiera declaración prospectiva.