Starker Rückgang

Im Jahr 2024 blieb der Kakao stark. Sein Preis erreichte im Laufe des Jahres zwei Höchststände, den letzten am 18. Dezember mit einem Wert von 12.565 $. Seit Jahresbeginn hat der Rohstoff jedoch eine fast 30-prozentige Korrektur erfahren, wobei ein stärkerer Rückgang bereits im Februar einsetzte. Der Preis für fortlaufende Kontrakte an der Intercontinental Exchange (ICE) in New York fiel am 6. März 2023 auf rund 8.200 $ pro Tonne. Trotz dieses Rückgangs bleibt der Preis für den Hauptbestandteil der beliebten Schokolade hoch. Ein Blick auf die Fünfjahresbilanz zeigt, dass der Preis in diesem Zeitraum um 218 Prozent gestiegen ist.*

Preisentwicklung der kontinuierlichen Kakaokontrakte in den letzten 5 Jahren. (Quelle: TradingView)*

Positive Prognose

Die Internationale Kakao-Organisation (ICCO) hat mit ihrer jüngsten Prognose maßgeblich zu dieser Marktentwicklung beigetragen. Nach jahrelangen Defiziten erwartet die ICCO für die Saison 2024/2025 einen Überschuss von 142.000 Tonnen auf dem Kakaomarkt. Darüber hinaus wird das weltweite Angebot auf 4,84 Millionen Tonnen steigen, was fast 8 Prozent über den Schätzungen für die vorherige Saison liegt. Dies wird erwartet, obwohl die Landwirte in wichtigen Anbauregionen vor Herausforderungen stehen. Der weltweit größte Erzeuger, die Elfenbeinküste, hat zusammen mit Ghana unter extremer Hitze gelitten. Laut einer Studie von Climate Central hat der Klimawandel dazu geführt, dass die Temperaturen in Westafrika in den letzten zehn Jahren sechs bis acht Wochen länger über dem für Kakaobäume optimalen Wert lagen. Die Situation wurde durch unregelmäßige Niederschläge weiter erschwert, wobei der letzte Sommer deutlich mehr Niederschlag brachte, während der Winter trocken blieb. Die Landwirte haben auch mit Baumkrankheiten und Schmuggel zu kämpfen. Nach Angaben des ICCO ist es den Landwirten gelungen, sich besser vorzubereiten und sich im Rahmen ihrer Möglichkeiten anzupassen, was zu diesen optimistischen Prognosen führt.[1]

Verschiebung der Vorlieben

Die nachlassende Nachfrage hat auch bei der Entwicklung der Kakaopreise eine Rolle gespielt, da die hohen Preise des letzten Jahres Schokoladengenuss für viele Verbraucher zu einem Luxusgut machten. Ein wichtiger Indikator für diesen Trend ist der Rückgang der Kakaovermahlung, die laut Barchart.com weltweit gesunken ist. In den letzten drei Monaten des Jahres 2024 meldete die European Cocoa Association einen Rückgang um 5 Prozent, während die Asian Cocoa Association bekannt gab, dass die regionale Nachfrage auf ein Vierjahrestief gesunken ist. In den USA lag der Rückgang bei 1,2 Prozent. ICCO-Schätzungen zufolge wird sich dieser Trend fortsetzen, wobei für diese Saison ein Rückgang von fast 5 % prognostiziert wird. Auch die Schokoladenhersteller haben auf die Rekordpreise für Kakao reagiert. Der Schweizer Chocolatier Lindt kündigte eine zweistellige Preiserhöhung an, nachdem er die Preise bereits 2024 erhöht hatte. Mondelez warnte die Verbraucher sogar davor, sich auf deutlich teurere Schokolade einzustellen, wobei Bloomberg von einer möglichen Preiserhöhung von bis zu 50 Prozent berichtete. Der CEO von Hershey nannte keine genauen Zahlen, betonte aber, dass ein solcher Schritt für das Unternehmen von entscheidender Bedeutung sei. Obwohl die Nachfrage derzeit rückläufig ist, könnte dies nur ein kurzfristiges Phänomen sein. Nach Angaben von Fortune Business Insights wird der Kakaomarkt von 48 Milliarden Dollar im Jahr 2022 auf 68 Milliarden Dollar im Jahr 2029 anwachsen.[2]

Kaffee auf Rekordhoch

Der gegenteilige Trend ist bei den Kaffeepreisen zu beobachten, die seit Anfang des Jahres auf Rekordhöhen gestiegen sind. Kontinuierliche Arabica-Kaffeekontrakte an der ICE erreichten am 13. Februar 2025 mit 425 $ pro Pfund (etwa 0,45 kg) ein Allzeithoch. Bis zum 6. März 2025 fielen sie unter 400 $, was aber immer noch einen Anstieg von 23 Prozent für das Jahr bedeutete. Zum Vergleich: Im vergangenen Jahr lagen die Vertragspreise 115 Prozent niedriger, während sie vor fünf Jahren um 252 Prozent niedriger gehandelt wurden.*

Preisentwicklung der kontinuierlichen Arabica-Kaffeekontrakte in den letzten fünf Jahren. (Quelle: TradingView)*

Robusta-Kaffeekontrakte erreichten am selben Handelstag mit 5.846 $ pro Tonne ihren Höchststand und fielen bis zum 6. März 2025 auf 5.537 $. Im Vergleich zu Arabica war die Performance von Robusta sogar noch stärker. Im vergangenen Jahr stieg sein Preis um 74 Prozent, und über einen Zeitraum von fünf Jahren verzeichnete er einen Zuwachs von mehr als 358 Prozent.*

Preisentwicklung kontinuierlicher Robusta-Kaffeekontrakte in den letzten fünf Jahren. (Quelle: TradingView)*

Nach Angaben von Reuters könnte die Panik der Händler hinter diesen Entwicklungen stehen. Brasilien, das den größten Anteil an der weltweiten Arabica-Produktion hält, hat weitere Kaffeeverkäufe eingeschränkt, da seine derzeitigen Reserven bereits um 85 Prozent gesunken sind. Die Kaffeepreise werden auch durch die ungünstigen Wetterbedingungen in Brasilien gestützt. Das Land litt unter den schlimmsten Dürreperioden seiner Geschichte sowie unter Waldbränden, die Kaffeeplantagen zerstörten. Diese ungünstigen Ereignisse haben Volcafe dazu veranlasst, seine Schätzungen für die Arabica-Produktion in den Jahren 2025 und 2026 gegenüber den Prognosen vom September um 11 Millionen Sack zu senken. Auf der anderen Seite des Globus wurde der weltweit größte Robusta-Erzeuger, Vietnam, nicht nur von Dürreperioden, sondern auch von starken Taifunen und Überschwemmungen heimgesucht. Die hohen Börsenpreise bekommen bereits die Kaffeeliebhaber in den USA zu spüren, wo die Arabica-Preise im Januar im Vergleich zu 2024 um 2,5 Prozent stiegen, während die Robusta-Preise sogar um 7 Prozent zulegten. Wie Yahoo Finance berichtet, ist der Preisanstieg aufgrund der Rolle von Robusta in Instantkaffee, der eine billigere Alternative darstellt, nicht so schockierend, wie es "auf dem Papier" erscheinen mag. Mehrere Anbieter, wie illy caffè und Keurig Dr Pepper, erwägen weitere Preiserhöhungen. Es wird interessant sein zu sehen, wie sich die Kaffeepreise entwickeln und ob der Ware das gleiche Schicksal droht wie Orangensaft oder Kakao, wo die Nachfrage allmählich zurückgeht.

Preisentwicklung der Terminkontrakte für gefrorenes Orangensaftkonzentrat zur Lieferung im Mai 2025 in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Investing.com)*

https://www.investing.com/commodities/orange-juice

* Vergangene Wertentwicklung ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

[1], [2] Zukunftsgerichtete Aussagen beruhen auf Annahmen und gegenwärtigen Erwartungen, die unzutreffend sein können, oder auf dem gegenwärtigen wirtschaftlichen Umfeld, das sich ändern kann. Solche Aussagen sind keine Garantien für zukünftige Leistungen. Sie bergen Risiken und andere Unwägbarkeiten, die sich nur schwer vorhersagen lassen. Die tatsächlichen Ergebnisse können erheblich von denen abweichen, die in zukunftsgerichteten Aussagen zum Ausdruck gebracht oder impliziert wurden.