Διαρκή πτώση

Μέχρι το 2024, το κακάο παρέμεινε ισχυρό. Η τιμή του έφτασε σε δύο κορυφές κατά τη διάρκεια του έτους, η τελευταία στις 18 Δεκεμβρίου με τιμή 12.565 δολάρια. Ωστόσο, από την αρχή του έτους, το εμπόρευμα υπέστη διόρθωση σχεδόν 30%, με μια εντονότερη πτώση που ξεκίνησε ήδη από τον Φεβρουάριο. Η τιμή των συνεχών συμβολαίων στο Διηπειρωτικό Χρηματιστήριο (ICE) της Νέας Υόρκης έπεσε σε περίπου 8.200 δολάρια ανά τόνο στις 6 Μαρτίου 2023. Παρά την πτώση αυτή, η τιμή του κύριου συστατικού της αγαπημένης σοκολάτας παραμένει υψηλή. Εξετάζοντας τις πενταετείς επιδόσεις της, βλέπουμε ότι κατά τη διάρκεια αυτής της περιόδου, η τιμή έχει αυξηθεί κατά 218%.*

Ανάπτυξη της τιμής των συνεχών συμβολαίων κακάο κατά την τελευταία 5ετία. (Πηγή: TradingView)*

Ποσοτική πρόβλεψη

Ο Διεθνής Οργανισμός Κακάο (ICCO) συνέβαλε σημαντικά σε αυτή την εξέλιξη της αγοράς με την τελευταία πρόβλεψή του. Μετά από χρόνια ελλειμμάτων, η ICCO αναμένει ότι η αγορά κακάο θα φτάσει σε πλεόνασμα 142.000 τόνων την περίοδο 2024/2025. Επιπλέον, δήλωσε ότι η παγκόσμια προσφορά θα αυξηθεί σε 4,84 εκατομμύρια τόνους, δηλαδή σχεδόν 8% υψηλότερα από τις εκτιμήσεις για την προηγούμενη περίοδο. Αυτό αναμένεται να συμβεί παρά τις προκλήσεις που αντιμετωπίζουν οι αγρότες σε βασικές περιοχές καλλιέργειας. Ο μεγαλύτερος παραγωγός παγκοσμίως, η Ακτή Ελεφαντοστού, μαζί με την Γκάνα, έχει υποφέρει από ακραία ζέστη. Σύμφωνα με μελέτη του Climate Central, η κλιματική αλλαγή έχει προκαλέσει θερμοκρασίες στη Δυτική Αφρική που παραμένουν υψηλότερες από τις βέλτιστες για τα κακαόδεντρα κατά 6 έως 8 εβδομάδες περισσότερο κατά την τελευταία δεκαετία. Η κατάσταση περιπλέκεται περαιτέρω από τις ακανόνιστες βροχοπτώσεις, με το περασμένο καλοκαίρι να παρουσιάζει σημαντικά υψηλότερες βροχοπτώσεις, ενώ ο χειμώνας παρέμεινε ξηρός. Οι αγρότες αγωνίζονται επίσης με τις ασθένειες των δέντρων και το λαθρεμπόριο. Σύμφωνα με την ICCO, οι αγρότες κατάφεραν να προετοιμαστούν καλύτερα και να προσαρμοστούν στο πλαίσιο των δυνατοτήτων τους, οδηγώντας σε αυτές τις αισιόδοξες προβλέψεις.[1]

Αλλαγή στις προτιμήσεις

Η εξασθένηση της ζήτησης έπαιξε επίσης ρόλο στις εξελίξεις των τιμών του κακάο, καθώς οι υψηλές τιμές του περασμένου έτους μετέτρεψαν τις σοκολατένιες λιχουδιές σε πολυτέλεια για πολλούς καταναλωτές. Ένας βασικός δείκτης αυτής της τάσης είναι η μείωση της άλεσης του κακάο, η οποία έχει μειωθεί παγκοσμίως σύμφωνα με Barchart.com. Τους τελευταίους τρεις μήνες του 2024, η Ευρωπαϊκή Ένωση Κακάο ανέφερε μείωση κατά 5%, ενώ η Ασιατική Ένωση Κακάο ανακοίνωσε ότι η περιφερειακή ζήτηση έπεσε σε χαμηλό τετραετίας. Στις ΗΠΑ, η μείωση ήταν 1,2%. Οι εκτιμήσεις της ICCO δείχνουν ότι η τάση αυτή θα συνεχιστεί, προβλέποντας μείωση σχεδόν 5 τοις εκατό αυτή τη σεζόν. Οι κατασκευαστές σοκολάτας ανταποκρίθηκαν επίσης στις τιμές ρεκόρ του κακάο. Η ελβετική σοκολατοποιία Lindt ανακοίνωσε διψήφια αύξηση των τιμών, αφού είχε ήδη αυξήσει τις τιμές το 2024. Η Mondelez προειδοποίησε μάλιστα τους καταναλωτές να περιμένουν σημαντικά ακριβότερη σοκολάτα, με το Bloomberg να αναφέρει πιθανή αύξηση των τιμών έως και 50 τοις εκατό. Ο διευθύνων σύμβουλος της Hershey δεν έδωσε ακριβή στοιχεία, αλλά τόνισε ότι μια τέτοια κίνηση θα ήταν ζωτικής σημασίας για την εταιρεία. Αν και η ζήτηση προς το παρόν μειώνεται, αυτό μπορεί να είναι μόνο ένα βραχυπρόθεσμο φαινόμενο. Σύμφωνα με την Fortune Business Insights, η αγορά κακάο αναμένεται να αυξηθεί από 48 δισ. δολάρια το 2022 σε 68 δισ. δολάρια έως το 2029.[2]

Ο καφές σε υψηλά ρεκόρ

Η αντίθετη τάση παρατηρείται στις τιμές του καφέ, οι οποίες έχουν εκτοξευθεί σε υψηλά ρεκόρ από τις αρχές του έτους. Τα συμβόλαια συνεχιζόμενου καφέ Arabica στην ICE έφτασαν σε ιστορικό υψηλό στις 13 Φεβρουαρίου 2025, στα 425 δολάρια ανά λίβρα (περίπου 0,45 κιλά). Μέχρι τις 6 Μαρτίου 2025, είχαν πέσει κάτω από τα 400 δολάρια, ωστόσο αυτό εξακολουθούσε να αντιπροσωπεύει αύξηση 23% για το έτος. Για λόγους σύγκρισης, οι τιμές των συμβολαίων ήταν 115 τοις εκατό χαμηλότερες πέρυσι, ενώ πριν από πέντε χρόνια διαπραγματεύονταν σε 252 τοις εκατό χαμηλότερα επίπεδα.*

Ανάπτυξη των τιμών των συμβολαίων συνεχούς καφέ Arabica κατά την τελευταία πενταετία. (Πηγή: TradingView)*

Τα συμβόλαια καφέ Ρομπούστα έφθασαν στην κορυφή τους στα 5.846 δολάρια ανά τόνο την ίδια ημέρα διαπραγμάτευσης και έπεσαν στα 5.537 δολάρια μέχρι τις 6 Μαρτίου 2025. Σε σύγκριση με την Arabica, οι επιδόσεις της Robusta ήταν ακόμη ισχυρότερες. Κατά τη διάρκεια του περασμένου έτους, η τιμή της αυξήθηκε κατά 74% και εξετάζοντας μια πενταετή περίοδο, κατέγραψε κέρδη άνω του 358%.*

Η εξέλιξη των τιμών των συμβολαίων συνεχούς καφέ Ρομπούστα κατά την τελευταία πενταετία. (Πηγή: TradingView)*

Περιορισμοί και πανικός

Σύμφωνα με το Reuters, πίσω από αυτές τις εξελίξεις μπορεί να κρύβεται ο πανικός των traders. Η Βραζιλία, η οποία κατέχει το μεγαλύτερο μερίδιο της παγκόσμιας παραγωγής Arabica, έχει περιορίσει τις περαιτέρω πωλήσεις καφέ, καθώς τα τρέχοντα αποθέματά της έχουν ήδη μειωθεί κατά 85%. Οι τιμές του καφέ υποστηρίζονται επίσης από τις δυσμενείς καιρικές συνθήκες που επηρεάζουν τη Βραζιλία. Η χώρα έχει υποφέρει από τις χειρότερες ξηρασίες στην ιστορία της, μαζί με πυρκαγιές που κατέστρεψαν φυτείες καφέ. Αυτά τα δυσμενή γεγονότα οδήγησαν τη Volcafe να μειώσει την εκτίμησή της για την παραγωγή Arabica για το 2025 και το 2026 κατά 11 εκατομμύρια σακούλες σε σύγκριση με τις προβλέψεις του Σεπτεμβρίου. Στην άλλη πλευρά του πλανήτη, ο μεγαλύτερος παραγωγός Robusta στον κόσμο, το Βιετνάμ, έχει πληγεί όχι μόνο από ξηρασίες αλλά και από ισχυρούς τυφώνες που συνοδεύονται από πλημμύρες. Οι υψηλές τιμές συναλλάγματος γίνονται ήδη αισθητές από τους λάτρεις του καφέ στις ΗΠΑ, όπου οι τιμές της Arabica στα ράφια των καταστημάτων τον Ιανουάριο αυξήθηκαν κατά 2,5% σε σύγκριση με το 2024, ενώ οι τιμές της Robusta αυξήθηκαν έως και 7%. Όπως αναφέρει το Yahoo Finance, ο ρόλος της Ρομπούστα στον στιγμιαίο καφέ, ο οποίος αποτελεί μια φθηνότερη εναλλακτική λύση, σημαίνει ότι η αύξηση των τιμών δεν είναι τόσο σοκαριστική όσο φαίνεται "στα χαρτιά". Αρκετοί προμηθευτές, όπως η illy caffè και η Keurig Dr Pepper, εξετάζουν περαιτέρω αυξήσεις τιμών. Θα έχει ενδιαφέρον να δούμε πώς θα εξελιχθούν οι τιμές του καφέ και αν το εμπόρευμα θα έχει την ίδια τύχη με το χυμό πορτοκαλιού ή το κακάο, όπου η ζήτηση αρχίζει σταδιακά να μειώνεται.

Η εξέλιξη των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης κατεψυγμένου συμπυκνωμένου χυμού πορτοκαλιού για παράδοση τον Μάιο του 2025 κατά τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: ΕΛ: Investing.com)*

https://www.investing.com/commodities/orange-juice

* Οι επιδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση για τα μελλοντικά αποτελέσματα.

[1], [2] Οι μελλοντικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες ενδέχεται να είναι ανακριβείς, ή στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο ενδέχεται να αλλάξει. Τέτοιες δηλώσεις δεν αποτελούν εγγυήσεις για μελλοντικές επιδόσεις. Περιέχουν κινδύνους και άλλες αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα πραγματικά αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν σημαντικά από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται σε οποιεσδήποτε δηλώσεις που αφορούν το μέλλον.