Δισεκατομμύρια ξεκλειδώθηκαν μέσω χαλαρών περιορισμών
Οι αυστηροί δημοσιονομικοί κανόνες της Γερμανίας βοήθησαν τη χώρα να αμβλύνει τις επιπτώσεις κρίσιμων γεγονότων όπως η χρηματοπιστωτική κρίση του 2008 και η πανδημία COVID-19. Ωστόσο, τα τελευταία χρόνια συνέβαλαν στην οικονομική ύφεση. Σε μια προσπάθεια να αποκατασταθεί η ανταγωνιστικότητα της μεγαλύτερης οικονομίας της Ευρώπης, και εν μέσω αυξανόμενων γεωπολιτικών εντάσεων, η πλειοψηφία των Γερμανών πολιτικών ψήφισε στις 18 Μαρτίου 2025 να χαλαρώσει το δημοσιονομικό φρένο που διέπει την αναλογία του δημόσιου χρέους προς το ΑΕΠ. Η προσαρμογή περιλαμβάνει την εξαίρεση των αμυντικών δαπανών -που σήμερα ξεπερνούν το 1% του ΑΕΠ- από τα όρια του χρέους, την επέκταση του ετήσιου περιθωρίου δανεισμού 0,35% του ΑΕΠ ώστε να συμπεριλάβει τα ομόσπονδα κρατίδια (προηγουμένως ίσχυε μόνο για την ομοσπονδιακή κυβέρνηση) και τη δημιουργία ενός επενδυτικού ταμείου ύψους 500 δισεκατομμυρίων ευρώ. Τα επόμενα δώδεκα χρόνια, οι επενδύσεις αυτές προορίζονται για την αναβάθμιση υποδομών όπως οι δρόμοι, η εκπαίδευση, η υγειονομική περίθαλψη και ο ενεργειακός τομέας. Από το 2009, τα γερμανικά ομόσπονδα κρατίδια υποχρεούνται να διατηρούν ετήσιο έλλειμμα που δεν υπερβαίνει το 0,35% του ΑΕΠ. Αυτή η συντηρητική προσέγγιση επέτρεψε στη Γερμανία να διατηρήσει το δημόσιο χρέος της λίγο κάτω από το 63% το 2023. Συγκριτικά, το ποσοστό αυτό ήταν σημαντικά χαμηλότερο από τον μέσο όρο της ΕΕ που ήταν 91,6 τοις εκατό, ενώ στην Ιταλία ξεπέρασε το 134 τοις εκατό και στην Ελλάδα έφτασε στο 163,9 τοις εκατό.
Αντίθετα με τους κανόνες
Σύμφωνα με τους Financial Times, η Γερμανία θα μπορούσε να αυξήσει τον δείκτη χρέους της έως και το 86% χωρίς να προκαλέσει σημαντικές αρνητικές επιπτώσεις στην οικονομική ανάπτυξη. Ωστόσο, η χαλάρωση του φρένου χρέους οδηγεί σε αύξηση του δημόσιου χρέους, ένα σενάριο που έρχεται σε άμεση αντίθεση με τις απαιτήσεις της Ευρωπαϊκής Ένωσης. Σύμφωνα με τους επικαιροποιημένους δημοσιονομικούς κανόνες της ΕΕ που τέθηκαν σε ισχύ τον περασμένο Απρίλιο, τα κράτη μέλη με δημόσιο χρέος που υπερβαίνει το 60 τοις εκατό πρέπει να παρουσιάσουν ένα σχέδιο για τη σταδιακή μείωσή του, διατηρώντας παράλληλα το ετήσιο δημοσιονομικό τους έλλειμμα εντός ενός ορίου 3 τοις εκατό.
Επιπτώσεις στην ΕΕ
Όπως ανέφερε η Vanguard, το έλλειμμα της Γερμανίας θα μπορούσε να αυξηθεί στο 1,5 τοις εκατό έως το επόμενο έτος, σύμφωνα με ένα λογικό βασικό σενάριο. Αυτό δυνητικά θα ενίσχυε το ΑΕΠ της χώρας -όπως και ολόκληρης της ευρωζώνης- κατά περίπου 0,4 έως 0,5 ποσοστιαίες μονάδες. Επιπλέον, στις αρχές Μαρτίου οι συζητήσεις γύρω από την πιθανή έγκριση της μεταρρύθμισης του χρέους της Γερμανίας οδήγησαν σε απότομη αύξηση των αποδόσεων των 10ετών γερμανικών κρατικών ομολόγων. Η συνεχιζόμενη αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων θα μπορούσε να εμποδίσει περαιτέρω μειώσεις των επιτοκίων στην Ευρώπη και να επιδεινώσει το βάρος του χρέους για ήδη υπερχρεωμένες χώρες όπως η Ιταλία και η Ελλάδα.
Αυξημένη δυναμική στην Ευρώπη
Από την άλλη πλευρά, είναι σημαντικό να αναφέρουμε και τις θετικές πτυχές. Η απελευθέρωση οικονομικών πόρων και η σωστή κατανομή τους θα μπορούσε να αποφέρει οικονομικά οφέλη στη Γερμανία. Οι αυξημένες επενδύσεις σε κρίσιμους τομείς θα στηρίξουν την παραγωγή, τη ζήτηση για γερμανικά προϊόντα στο εξωτερικό και, συνεπώς, την αύξηση των εξαγωγών. Ομοίως, οι εμπορικοί εταίροι της Γερμανίας θα ωφεληθούν, καθώς ενδέχεται να βιώσουν μεγαλύτερη ζήτηση για τα προϊόντα τους. Για παράδειγμα, σύμφωνα με τον οικονομολόγο Jan Bureš της πύλης Patria Finance, το ΑΕΠ της Τσεχικής Δημοκρατίας, της οποίας οι εξαγωγές και οι εισαγωγές προς τη Γερμανία αντιπροσώπευαν 32 και 21% αντίστοιχα πέρυσι, αναμένεται να αυξηθεί ελαφρώς κατά περίπου 0,5%. Ο Tomáš Pojar, σύμβουλος εθνικής ασφάλειας της Τσεχίας, αναμένει τα μεγαλύτερα οφέλη στους τομείς της αυτοκινητοβιομηχανίας, της άμυνας και των κατασκευών, σύμφωνα με την ČTK. Αυτό θα μπορούσε επίσης να είναι θετικό για τη Σλοβακία, της οποίας ο μεγαλύτερος εμπορικός εταίρος είναι η Γερμανία, με μερίδιο 21% των εξαγωγών και 17% των εισαγωγών. Η εξαίρεση που σχετίζεται με τις αμυντικές δαπάνες θα μπορούσε να επηρεάσει θετικά γερμανικές εταιρείες όπως η Rheinmetall, ο μεγαλύτερος κατασκευαστής στον αμυντικό τομέα, ή ο βιομηχανικός γίγαντας ThyssenKrupp. Μια μακροπρόθεσμη πρόκληση για τη Γερμανία θα μπορούσαν να αποτελέσουν οι δασμοί δεκάδων τοις εκατό που επέβαλε ο Ντόναλντ Τραμπ στην Ευρωπαϊκή Ένωση. Εξαιτίας αυτών, ο Γερμανός υπουργός Οικονομικών Jörg Kukies εκτιμά ότι οι εξαγωγές της χώρας θα μειωθούν κατά 15%.
