Κατ' αρχάς, είναι σημαντικό να σημειωθεί ότι η πρόβλεψη της BoA για την εξέλιξη της τιμής του αργύρου δεν καθορίζει τις βραχυπρόθεσμες προοπτικές της τιμής, αλλά μάλλον ένα πιθανό μακροπρόθεσμο κυκλικό σενάριο. Βασίζεται σε ιστορικές παραλληλίες, νομισματική πολιτική, πληθωρισμό και την εξέλιξη της αναλογίας χρυσού προς ασήμι. Στην βασική πρόβλεψη, το επίπεδο γύρω στα 135 δολάρια ανά ουγγιά εμφανίζεται για το 2026, ενώ υπό την ακραία συμπίεση της αναλογίας χρυσού προς ασήμι, οι αναλυτές προβλέπουν ακόμη και τιμές πάνω από 300 δολάρια. Δεν πρόκειται για νέες ή άνευ προηγουμένου εκτιμήσεις, αλλά για μοντέλα που βασίζονται σε προηγούμενους κύκλους της αγοράς.
Ο βασικός λόγος
Ένας από τους σημαντικότερους μακροπρόθεσμους δείκτες παραμένει ο λόγος χρυσού προς ασήμι. Η ιστορία μας δείχνει ότι οι πιο απότομες φάσεις ανάπτυξης για το ασήμι συμβαίνουν όταν αυτή η αναλογία μειώνεται ραγδαία. Παραδείγματα για αυτό είναι τα έτη 1980 και 2011, όταν η εκθετική αύξηση του ασήμι συνοδεύτηκε από σημαντική συμπίεση αυτού του δείκτη. Εκείνη την εποχή, οι μακροοικονομικοί παράγοντες έπαιξαν επίσης ρόλο, καθώς το 1980 χαρακτηρίστηκε από υψηλό πληθωρισμό, ενώ το 2011 επηρεάστηκε από τις συνέπειες της παγκόσμιας χρηματοπιστωτικής κρίσης. Τελικά, αν το χρυσό ανεβαίνει και το ασήμι αρχίζει να το ξεπερνά, η αναλογία συμπιέζεται περαιτέρω, δημιουργώντας έναν κύκλο ανατροφοδότησης που υποστηρίζει ακόμη υψηλότερες τιμές για το ασήμι.
Γιατί υπάρχει έλλειμμα στην αγορά;
Σε αντίθεση με το χρυσό, το ασήμι έχει μια κρίσιμη ιδιότητα. Μεγάλο μέρος της παραγωγής του καταναλώνεται στη βιομηχανία, εξαφανιζόμενο έτσι ανεπανόρθωτα από την κυκλοφορία. Σύμφωνα με τα διαθέσιμα στοιχεία του Silver Institute, η παγκόσμια αγορά αργύρου βρίσκεται σε έλλειμμα για πολλά συνεχόμενα χρόνια και το 2026 αναμένεται να είναι το έκτο συνεχόμενο έτος κατά το οποίο η ζήτηση πιθανότατα θα υπερβεί την προσφορά. Ένας από τους κύριους λόγους είναι ότι η ανακύκλωση είναι εγγενώς τεχνολογικά δύσκολη και αναποτελεσματική σε μεγάλη κλίμακα, γεγονός που οδηγεί σε μείωση των αποθεμάτων και αύξηση της ευαισθησίας των τιμών στις υψηλές τάσεις της ζήτησης.
Βιομηχανική ζήτηση
Ένας άλλος θεμελιώδης παράγοντας είναι η διαρθρωτική μεταβολή της ζήτησης. Ο άργυρος είναι πλέον μια βασική πρώτη ύλη για ηλιακούς συλλέκτες, ηλεκτρικά οχήματα, προηγμένα ηλεκτρονικά, υποδομές τεχνητής νοημοσύνης και ευρύτερη μετατροπή ενέργειας. Το κρίσιμο είναι ότι αυτή η ζήτηση αυξάνεται ανεξάρτητα από το επενδυτικό κλίμα, και εδώ έγκειται η μοναδικότητα του αργύρου. Συνδυάζει τη λειτουργία ενός επενδυτικού και πολύτιμου μετάλλου με εκείνη μιας βιομηχανικής πρώτης ύλης.
*Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.
[1,2] Οι προοπτικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες που ενδέχεται να είναι ανακριβείς ή να βασίζονται στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο μπορεί να αλλάξει. Τέτοιες δηλώσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικές επιδόσεις. Περιλαμβάνουν κινδύνους και αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα πραγματικά αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται σε οποιεσδήποτε προοπτικές δηλώσεις.
