Σημαντική πτώση
Οι μετοχές του μεγαλύτερου διαδικτυακού φαρμακείου της Τσεχικής Δημοκρατίας υποχώρησαν σε ιστορικό χαμηλό, διαπραγματευόμενες στις 13 Ιουνίου 2024 στις 119 CZK (4,75 ευρώ) ανά μετοχή, σημειώνοντας πτώση άνω του 70% σε ετήσια βάση. Συγκριτικά, την ίδια περίοδο πέρυσι οι μετοχές άξιζαν 450 CZK(17,95 EUR) και κατά την αρχική δημόσια προσφορά (IPO) στις 20 Οκτωβρίου 2020 η τιμή ήταν σε παρόμοιο επίπεδο, δηλαδή 424 CZK (16,91 EUR). Στις αρχές Ιουλίου του 2024, η κατάσταση βελτιώθηκε ελαφρώς και η τιμή της μετοχής αυξήθηκε στις 128 CZK (5,11 ευρώ), αλλά εξακολουθεί να βρίσκεται βαθιά στο κόκκινο αριθμών σε σύγκριση με το ιστορικό υψηλό που έφθασε στις αρχές Ιανουαρίου του 2022, όταν διαπραγματεύτηκε στις 1.800 CZK (71,79 ευρώ) ανά μετοχή*.
Εξέλιξη της τιμής της μετοχής της Pilulka Lékarny από την εισαγωγή της στο χρηματιστήριο στις 20 Οκτωβρίου 2020 (πηγή: Χρηματιστήριο Πράγας) *
Αλλαγή στρατηγικής και επιβράδυνση του ηλεκτρονικού εμπορίου
Η δραματική πτώση αντανακλά την αντίδραση της αγοράς στα προβλήματα στον τομέα του ηλεκτρονικού εμπορίου και στις αλλαγές στην εταιρεία. Η εταιρεία επηρεάστηκε σοβαρά από το τέλος της επέκτασής της εντός της Κεντρικής Ευρώπης. Πέρυσι, η διοίκηση της Pilulka αποφάσισε να σταματήσει τις δραστηριότητες στη Ρουμανία, την Αυστρία και την Ουγγαρία. Επιπλέον, η εταιρεία είναι καλά εδραιωμένη στην εγχώρια αγορά της Τσεχίας, καθώς και στη Σλοβακία. Σύμφωνα με την ετήσια έκθεση του 2023, οι προαναφερθείσες αγορές επέκτασης απαιτούσαν υψηλές επενδύσεις και ο σημερινός στόχος της εταιρείας είναι να εδραιώσει τη θέση της στις ήδη εδραιωμένες αγορές όπου βλέπει τη δυνατότητα μεγαλύτερης ανάπτυξης και σταθερότητας. Ένας άλλος παράγοντας είναι η επιβράδυνση του ηλεκτρονικού εμπορίου μετά την πανδημία του κοροναϊού, η οποία αργότερα επηρεάστηκε από τον υψηλό πληθωρισμό, την αύξηση του κόστους και τον πόλεμο στην Ουκρανία. Η έκθεση σημειώνει ότι, μεταξύ άλλων, η επέκταση των κινεζικών λιανοπωλητών Allegro και Temu είχε έμμεσο αντίκτυπο στην τρέχουσα ανάπτυξη της εταιρείας, αυξάνοντας την ανταγωνιστική πίεση στην αγορά και αυξάνοντας το λειτουργικό κόστος. Η κατάσταση επιδεινώθηκε επίσης από τη λήξη μιας σημαντικής συνεργασίας με την Benefit Plus τον περασμένο Φεβρουάριο, η οποία παρείχε στους Τσέχους πελάτες τη δυνατότητα πληρωμής με τη μέθοδο Benefit Plus.
Συνεχιζόμενες προσδοκίες ζημιών
Τα προβλήματα της Pilulka δεν επηρέασαν μόνο τη χρηματιστηριακή αγορά, αλλά και τα δικά της οικονομικά αποτελέσματα. Η εταιρεία κατέγραψε ζημίες ύψους 176 εκατ. κορώνων (7 εκατ. ευρώ) πέρυσι, σημαντικά αυξημένες από 64 εκατ. κορώνες (2,5 εκατ. ευρώ) το προηγούμενο έτος. Τα έσοδα μειώθηκαν κατά σχεδόν 14% σε ετήσια βάση σε 1,9 δισ. CZK (75,5 εκατ. ευρώ). Χάρη στα μέτρα μείωσης του κόστους και τη βελτίωση της αποδοτικότητας, η εταιρεία αναμένει ότι τα έσοδα θα συνεχίσουν να μειώνονται φέτος, αλλά προβλέπει θετικά μικτά κέρδη προ τόκων, φόρων, αποσβέσεων και αποσβέσεων (EBITDA). Ένα από τα μέτρα που ελήφθησαν για τη βελτίωση της οικονομικής κατάστασης ήταν να προχωρήσει σε οργανωτικές αλλαγές και απολύσεις προσωπικού από τα ευρωπαϊκά κεντρικά γραφεία και τις αποθήκες. Σύμφωνα με την προαναφερθείσα ετήσια έκθεση, η απόφαση αυτή εξοικονόμησε στην εταιρεία περισσότερα από 10 εκατομμύρια CZK (397 χιλιάδες ευρώ) με εκτίμηση για μεγαλύτερη εξοικονόμηση το 2024.
Διαπραγματεύσεις για πιθανή πώληση
Παρά τις προσπάθειες εξορθολογισμού της ροής των κεφαλαίων, η Pilulka δυσκολεύεται να ανταποκριθεί στους όρους δανεισμού που έχουν θέσει οι τράπεζες, γεγονός που θα μπορούσε να οδηγήσει στην ανάγκη πρόωρης αποπληρωμής των δανεισμένων κεφαλαίων. Ως εκ τούτου, η εταιρεία προσπάθησε να αντλήσει πρόσθετα κεφάλαια μέσω δευτερογενούς εγγραφής μετοχών το περασμένο καλοκαίρι, όταν ανέμενε να επενδύσει μεταξύ 150 και 225 εκατ. κορώνες (5,91 εκατ. και 8,94 εκατ. ευρώ). Ωστόσο, ο στόχος αυτός δεν επιτεύχθηκε και συγκεντρώθηκαν μόνο 67 εκατ. κορώνες (2,66 εκατ. ευρώ). Ως εκ τούτου, οι ιδιοκτήτες αναζητούσαν έναν αξιόπιστο επενδυτή που θα συμπλήρωνε αυτή την "ένεση μετρητών" και θα βοηθούσε την εταιρεία να δώσει ώθηση στην περαιτέρω ανάπτυξη, η οποία είναι απαραίτητη ενόψει της αυξανόμενης ανταγωνιστικής πίεσης. Ο συνιδιοκτήτης Petr Kasa παραδέχτηκε μάλιστα στο Forbes το ενδεχόμενο πώλησης της εταιρείας.
Η Alza ως ανταγωνιστής
Υπάρχουν επίσης άσχημα νέα για έναν άλλο πιθανό ανταγωνιστή στην αγορά των ηλεκτρονικών φαρμακείων. Η μεγαλύτερη τοπική εταιρεία λιανικής πώλησης ηλεκτρονικών ειδών Alza πιθανώς ετοιμάζεται να επεκτείνει τις υπηρεσίες της και να συμπεριλάβει μόνο τη φαρμακευτική γκάμα. Προς το παρόν δεν υπάρχουν λεπτομερέστερες πληροφορίες, αλλά όπως αναφέρει το CzechCrunch, μια δημόσια συμβολαιογραφική πράξη αναφέρει ότι η Alza πέτυχε τη μερική εξαγορά της Other Corp. που κατέχει την άδεια λειτουργίας φαρμακείων. Ένα άλλο σημάδι επέκτασης είναι επίσης η επέκταση του καταστατικού της Alza στην παραγωγή ιατρικών συσκευών και την παροχή ιατρικών υπηρεσιών - φαρμακείων. Κανείς από όσους ρωτήθηκαν από την πύλη δεν απάντησε σε ερωτήσεις σχετικά με τη συναλλαγή και την πιθανή επέκταση, αλλά η εκπρόσωπος της Alza, Eliska Čeřovská, δήλωσε ότι η εταιρεία βλέπει τον τομέα της υγείας ως μια ενδιαφέρουσα επιχειρηματική ευκαιρία. Επί του παρόντος, η Alza προσφέρει στους πελάτες της συμπληρώματα διατροφής, ηλεκτρονικά είδη, καλλυντικά, ιατρικά βοηθήματα και βοηθήματα αποκατάστασης και μια σειρά άλλων προϊόντων.
Καλύτερα αύριο
Αν και οι συζητήσεις με πιθανούς επενδυτές συνεχίζονταν, το κατά πόσον θα μπορούσαν να βρεθούν τα απαραίτητα οικονομικά κεφάλαια δεν ήταν απολύτως σαφές για κάποιο διάστημα. Χωρίς αυτό, ωστόσο, η εταιρεία δεν θα διέθετε επαρκή χρηματοδότηση για την περαιτέρω ανάπτυξη της επιχείρησης, χωρίς την οποία το μέλλον της δεν θα φαινόταν πολύ "ρόδινο" σε μια αυξανόμενη θάλασσα ανταγωνισμού. Τελικά, όμως, βρέθηκε επενδυτής, με τη μορφή της TCF Capital, με επικεφαλής τον Tomáš Čupra, ιδρυτή του τσεχικού ηλεκτρονικού καταστήματος Rohlík.cz. Η TFC Capital θα αποκτήσει όχι μόνο μερίδιο στην Pilulka, αλλά και μερικό έλεγχο, γεγονός που, δεδομένων των προηγούμενων επιχειρηματικών επιτυχιών του Čupra, μπορεί να αποτελέσει την "ανάσα φρέσκου αέρα" που τόσο πολύ χρειάζεται η Pilulka. [1]
Η Olívia Lacenova, κύρια αναλύτρια της Wonderinterest Trading Ltd.
* Οι επιδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση για τα μελλοντικά αποτελέσματα.
[1] Οι μελλοντικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες ενδέχεται να είναι ανακριβείς, ή στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο ενδέχεται να αλλάξει. Οι δηλώσεις αυτές δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικές επιδόσεις. Περιέχουν κινδύνους και άλλες αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται από οποιεσδήποτε δηλώσεις που αφορούν το μέλλον.
