Αύξηση σε επίπεδα ρεκόρ
Στις 26 Μαρτίου 2025, η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης στο χρηματιστήριο εμπορευμάτων Comex της Νέας Υόρκης εκτινάχθηκε στο ιστορικό υψηλό των 5,30 δολαρίων ανά λίβρα (0,45 κιλά) μετά τις νέες αναφορές που σχετίζονται με τους δασμούς. Ωστόσο, μέχρι τις 28 Μαρτίου 2025, είχε υποχωρήσει στα 5,16 δολάρια. Για λόγους σύγκρισης, τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης διαπραγματεύονταν 28% χαμηλότερα πέρυσι, ενώ σε βάθος πενταετίας η διαφορά είναι σχεδόν 140%.*
Ανάπτυξη των τιμών των προθεσμιακών συμβολαίων χαλκού στο χρηματιστήριο Comex κατά την τελευταία πενταετία (Πηγή: ΕΛ: Trading Economics)*
Το αντίθετο σενάριο εκτυλίχθηκε στις 26 Μαρτίου στο χρηματιστήριο LME του Λονδίνου, όπου η τιμή των προθεσμιακών συμβολαίων χαλκού για παράδοση τον Ιούνιο του 2025 υποχώρησε από τα 10.000 δολάρια στα 9.927 δολάρια ανά τόνο. Η πτώση οφείλεται στη μετατόπιση των συναλλαγών προς τις ΗΠΑ, καθώς οι έμποροι προσπαθούσαν να εξασφαλίσουν τις προμήθειες χαλκού και να αντισταθμίσουν τις πιθανώς υψηλότερες τιμές αργότερα μέσα στο έτος. Συνήθως, τα εν λόγω χρηματιστήρια αντικατοπτρίζουν η μία την κίνηση των τιμών της άλλης, αλλά αυτή τη φορά δεν το έκαναν - υπογραμμίζοντας τον σημαντικό αντίκτυπο που μπορεί να έχουν οι δασμοί στις τακτικές συναλλαγές. Μέχρι τις 28 Μαρτίου 2025, η πτώση βάθυνε στα 9.846 δολάρια. Παρά τους κόκκινους αριθμούς, η τιμή του συμβολαίου παρέμεινε 11% υψηλότερη από πέρυσι και είχε αυξηθεί κατά περισσότερο από 100% τα τελευταία πέντε χρόνια.*
Η εξέλιξη των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χαλκού για παράδοση Ιουνίου 2025 στο LME κατά την τελευταία πενταετία (Πηγή: Trading Economics)*
Θα εφαρμοστούν οι δασμοί νωρίτερα;
Οι έμποροι χαλκού θορυβήθηκαν από τις αναφορές ότι οι δασμοί 25% που απείλησε ο πρόεδρος των ΗΠΑ θα μπορούσαν να τεθούν σε ισχύ πολύ νωρίτερα από ό,τι είχε αρχικά προγραμματιστεί. Σύμφωνα με Mining.com, οι αξιωματούχοι που ερευνούν τις εισαγωγές χαλκού ενδέχεται να παραδώσουν τα πορίσματά τους πολύ νωρίτερα από την προθεσμία των 270 ημερών. Η προθεσμία αυτή ορίστηκε από τον Τραμπ στα τέλη Φεβρουαρίου του 2025, όταν ανέθεσε στην υπηρεσία να αξιολογήσει τον όγκο των ξένων εισαγωγών χαλκού και τις πιθανές επιπτώσεις τους στην εθνική ασφάλεια των ΗΠΑ. Αυτό που κάνει την κατάσταση ακόμη πιο αμφιλεγόμενη είναι ότι κατά την πρώτη προεδρική θητεία του Ντόναλντ Τραμπ, μια παρόμοια έρευνα είχε διαρκέσει έως και δέκα μήνες. Αν και ο Λευκός Οίκος δεν έχει σχολιάσει επίσημα τις αναφορές αυτές, ευθυγραμμίζονται με προηγούμενες δηλώσεις του συμβούλου του για θέματα εμπορίου, Πίτερ Ναβάρο, ο οποίος πρότεινε ότι ο υπουργός Εμπορίου Χάουαρντ Λούτνικ θα διασφαλίσει ότι τα πορίσματα θα φθάσουν στον πρόεδρο το συντομότερο δυνατό. Σύμφωνα με την Goldman Sachs, οι δασμοί θα μπορούσαν να εφαρμοστούν ήδη από τον Νοέμβριο. Αν και η επίσημη αιτιολογία πίσω από τους δασμούς χαλκού είναι η ενίσχυση της αμερικανικής παραγωγής, οι εγχώριοι παραγωγοί θα μπορούσαν να υποφέρουν από υψηλότερες τιμές σε σύγκριση με τον υπόλοιπο κόσμο, καθώς η ανάπτυξη των προγραμματισμένων έργων εξόρυξης θα χρειαστεί χρόνια για να ολοκληρωθεί.
Το ράλι του χαλκού στο δεύτερο δεκαπενθήμερο του Μαρτίου τροφοδοτήθηκε επίσης από τα μέτρα οικονομικής τόνωσης της Κίνας, ενός από τους μεγαλύτερους εισαγωγείς και παραγωγούς του κόκκινου μετάλλου στον κόσμο. Τα μέτρα αυτά αποσκοπούν στην τόνωση της κατανάλωσης και στον μετριασμό των επιπτώσεων των δασμών στη χώρα, με στόχο την αύξηση της φετινής οικονομικής ανάπτυξης στο 5% και την παράλληλη επέκταση του ελλείμματος στο 4%. Το εμπόρευμα επωφελήθηκε επίσης από την εξασθένιση του δολαρίου ΗΠΑ, καθώς η εμβάθυνση του παγκόσμιου εμπορικού πολέμου και η προειδοποίηση της Ομοσπονδιακής Τράπεζας των ΗΠΑ για τις αναμενόμενες πληθωριστικές πιέσεις αύξησαν την αβεβαιότητα της αγοράς. [1]
Ο χρυσός σπάει το ένα ρεκόρ μετά το άλλο
Ο χρυσός επωφελείται επίσης από τον εμπορικό πόλεμο, τον αυξανόμενο πληθωρισμό, τις γεωπολιτικές εντάσεις και τη συνολική παγκόσμια αβεβαιότητα. Στις 28 Μαρτίου, έφτασε στο υψηλό ρεκόρ των 3.085 δολαρίων ανά ουγγιά, ενώ τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για τον χρυσό του Ιουνίου διαπραγματεύονταν στο ιστορικό υψηλό των 3.123 δολαρίων. Από την αρχή του έτους, το πολύτιμο μέταλλο έχει αυξηθεί κατά περίπου 17%, σημειώνοντας τη μεγαλύτερη άνοδό του εδώ και σχεδόν 40 χρόνια. Τον τελευταίο χρόνο, οι τιμές του χρυσού έχουν αυξηθεί κατά 38%, ενώ σε σύγκριση με πέντε χρόνια πριν, η αύξηση ξεπερνά το 80%.*
Ανάπτυξη της τιμής του χρυσού κατά την τελευταία πενταετία (Πηγή: Trading Economics)*
Εξέλιξη της τιμής των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης χρυσού για παράδοση τον Ιούνιο 2025 κατά την τελευταία πενταετία (Πηγή: Trading Economics)*
* Η απόδοση του παρελθόντος δεν αποτελεί εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.
[1] Οι μελλοντικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες ενδέχεται να είναι ανακριβείς ή να επηρεάζονται από τις μεταβαλλόμενες οικονομικές συνθήκες. Οι δηλώσεις αυτές δεν εγγυώνται μελλοντικές επιδόσεις και ενέχουν κινδύνους και αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα πραγματικά αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν σημαντικά από εκείνα που εκφράζονται ή υπονοούνται σε οποιεσδήποτε δηλώσεις που αφορούν το μέλλον.
