Αποκατάσταση από τα υψηλά

Η τιμή των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για τον καφέ Arabica υποχώρησε απότομα από τις αρχές Απριλίου, φθάνοντας στα χαμηλότερα επίπεδα από τα τέλη Ιανουαρίου του τρέχοντος έτους, όταν, στις 10 Απριλίου 2025, είχε διαμορφωθεί στα 346 δολάρια ανά λίβρα (0,45 κιλά). Είχε προηγηθεί άνοδος στο ιστορικά υψηλότερο επίπεδο των 425 δολαρίων στα μέσα Φεβρουαρίου. Παρά την πτώση, τα συμβόλαια παρέμειναν στο πράσινο. Για λόγους σύγκρισης, η τιμή τους έχει αυξηθεί κατά 63% κατά το τελευταίο έτος και κατά 186% σε προοπτική 5ετίας.*

Η εξέλιξη των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για τον καφέ Arabica τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: Trading View)*

Μια παρόμοια τάση σημειώθηκε και με τα συμβόλαια καφέ Robusta, τα οποία από το μέγιστο των 5.817 δολαρίων τον Ιανουάριο έπεσαν κάτω από τα 5.000 δολάρια τον Απρίλιο. Ωστόσο, μέχρι τις 10 Απριλίου 2025, μείωσαν εν μέρει τις απώλειές τους, ανεβαίνοντας στα 5.099 δολάρια. Από τη σκοπιά ενός έτους, η απόδοσή τους ήταν ελαφρώς χαμηλότερη από την απόδοση του Arabica, λίγο κάτω από 37%, αλλά κατά τα τελευταία 5 χρόνια, η αξία τους αυξήθηκε κατά 324%.*

Η εξέλιξη των τιμών των συμβολαίων μελλοντικής εκπλήρωσης για τον καφέ Robusta τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: Trading View)*

Εξισορρόπηση των εντάσεων

Τα sell-offs, όπως και στην υπόλοιπη αγορά, προκλήθηκαν από την ανακοίνωση των δασμών του Τραμπ, οι οποίοι επηρέασαν έναν ευρύτερο κατάλογο χωρών. Αυτοί κυμαίνονταν από βασικούς δασμούς 10 τοις εκατό σε όλες τις εισαγωγές στις ΗΠΑ έως αυξημένους δασμούς σε ορισμένες οικονομικές οντότητες, συμπεριλαμβανομένου του 20 τοις εκατό στην Ευρωπαϊκή Ένωση (ΕΕ). Οι αλλαγές τέθηκαν σε ισχύ στις 9 Απριλίου 2025, αλλά μόλις λίγες ώρες αργότερα, ο πρόεδρος των ΗΠΑ δήλωσε καθυστέρηση 90 ημερών. Αυτό δεν ίσχυσε για την Κίνα, όπου οι δασμοί αυξήθηκαν στο 125%. Η ένταση κλιμακώθηκε με αμοιβαίους δασμούς 84% από το Πεκίνο στα αμερικανικά προϊόντα που εισέρχονται στη χώρα. Είναι πιθανό ότι η Κίνα δεν θα είναι η μόνη που θα προβεί σε ένα τέτοιο βήμα.

Πλεονέκτημα για τη Βραζιλία;

Όσον αφορά χώρες όπως το Βιετνάμ και η Ινδονησία, που είναι από τους μεγαλύτερους παραγωγούς ρομπούστα, τους επιβλήθηκαν δασμοί 46 και 32%. Αυτό θα μπορούσε να ωφελήσει την ηγέτιδα χώρα στην παραγωγή καφέ Arabica, τη Βραζιλία, καθώς θα αντιμετώπιζε αύξηση δασμών μόνο κατά 10%, δεδομένης της πιθανής αύξησης της ζήτησης για τη "φθηνότερη" παραλλαγή από την αγορά καφέ των ΗΠΑ. Εάν συμβεί αυτό, η Βραζιλία θα αυξήσει τις εξαγωγές καφέ της προς τις Ηνωμένες Πολιτείες, οι οποίες ήταν ο μεγαλύτερος εισαγωγέας πέρυσι. Συνολικά, οι ΗΠΑ αγόρασαν 8,1 εκατομμύρια σάκους των 60 κιλών, που αντιστοιχούν στο 16% των συνολικών εξαγωγών καφέ της Βραζιλίας, ενώ το Βιετνάμ και η Ινδονησία μαζί εξήγαγαν μόνο 2 εκατομμύρια σάκους. Σύμφωνα με το Reuters, το Συμβούλιο Εξαγωγέων Καφέ της Βραζιλίας (Cecafé) σημειώνει ότι θα μπορούσαν να προκύψουν προβλήματα εάν χορηγηθούν εξαιρέσεις - εάν εξαιρεθούν οι βραζιλιάνικοι κόκκοι ενώ συμπεριληφθούν οι κόκκοι του Βιετνάμ.

Ο καιρός συνεχίζει να ασκεί πίεση

Σύμφωνα με το Cecafé, η Βραζιλία μπορεί να διατηρήσει το μερίδιό της στην αγορά των ΗΠΑ, αλλά η πρόκληση παραμένει η μειωμένη παραγωγή που προκαλείται από τις κακές καιρικές συνθήκες. Ο Εθνικός Οργανισμός Εφοδιασμού της Βραζιλίας (Conab) αναμένει ετήσια πτώση 4,4% για την περίοδο 2025/2026, με τη συνολική παραγωγή να προβλέπεται σε σχεδόν 52 εκατομμύρια σάκους (60 κιλά). Από αυτό, η Arabica αναμένεται να αντιπροσωπεύει 34,7 εκατομμύρια σακούλες, δηλαδή μείωση 12 τοις εκατό. Το υπόλοιπο θα είναι βραζιλιάνικη ρομπούστα, με την παραγωγή να προβλέπεται να αυξηθεί κατά 17 τοις εκατό. Οι προβλέψεις από έναν από τους μεγαλύτερους εξαγωγείς της Βραζιλίας, την Comexim, δεν είναι επίσης θετικές, καθώς αναμένουν μείωση κατά 1,8 τοις εκατό στο σύνολο των σάκων καφέ. Για τον Arabica, η αναμενόμενη μείωση είναι το ίδιο 12 τοις εκατό. Σύμφωνα με το Υπουργείο Γεωργίας των ΗΠΑ, η παγκόσμια παραγωγή καφέ για την περίοδο 2024/2025 αναμένεται να μειωθεί σε σχέση με το προηγούμενο έτος, αλλά θα αυξηθεί σε σχέση με την περίοδο 2023/2024. Σύμφωνα με το Food Business News, η αύξηση οφείλεται κυρίως στην υψηλότερη παραγωγή στις προαναφερθείσες ασιατικές χώρες.

Πιο ακριβή σοκολάτα στις ΗΠΑ.

Ομοίως με τον καφέ, ένα άλλο γεωργικό προϊόν, το κακάο, έχει επηρεαστεί. Οι Αμερικανοί θα πρέπει να πληρώσουν περισσότερα για τη σοκολάτα, καθώς επιβλήθηκε δασμός 21% στις εισαγωγές κακάο από την Ακτή Ελεφαντοστού, τον μεγαλύτερο παραγωγό στον κόσμο. Θα πληρώσουν επίσης περισσότερα για το βούτυρο κακάο και άλλα προϊόντα από την ΕΕ, την Ινδονησία και τη Μαλαισία (24 τοις εκατό). Η ζήτηση για προϊόντα κακάο θα μπορούσε επίσης να επηρεαστεί από την ασθενέστερη παραγωγή.

Στο χρηματιστήριο, οι απώλειες επεκτείνονται

Τα συμβόλαια μελλοντικής εκπλήρωσης για το κακάο στο διεθνές χρηματιστήριο της Νέας Υόρκης υποχώρησαν στα 8.133 δολάρια ανά τόνο μέχρι τις 10 Απριλίου 2025. Στις αρχές Απριλίου, σημείωσαν σύντομη άνοδο, αλλά από την αρχή του έτους έχουν ήδη χάσει πάνω από 30 τοις εκατό. Σε σύγκριση με πέρυσι, η τιμή τους έχει μειωθεί κατά 16 τοις εκατό, αλλά τα τελευταία 5 χρόνια η τιμή τους έχει αυξηθεί κατά 249 τοις εκατό.*

Ανάπτυξη των τιμών των προθεσμιακών συμβολαίων κακάο τα τελευταία 5 χρόνια. (Πηγή: Trading View)*

*Η προηγούμενη απόδοση δεν αποτελεί εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.