Analistas de Europa Central, además de mí, economistas de Polonia, Alemania y la República Checa reunidos en la Universidad Angloamericana organizadora, discutieron si la reforma presupuestaria de la UE tiene posibilidades de aprobarse y, en particular, si puede ser efectiva. es decir, ayudar a reducir la deuda de los estados miembros.
Miré la pregunta desde el punto de vista de nuestros clientes, es decir, inversores y comerciantes en los mercados financieros y de capital. Usando el ejemplo de Grecia y su crisis presupuestaria, documenté cómo la deuda que se acerca a la insolvencia ha perjudicado a largo plazo a los inversores en valores griegos. El principal indicador bursátil Athens General Composite Index cayó de 2683 € en 2009 a 1121 € en la primera mitad de 2023, lo que representa una depreciación a largo plazo de las empresas griegas de más del 50 %.
Sin embargo, mis colegas me complementaron con una descripción de la situación en el mercado de bonos, donde, gracias al apoyo sin fondo del Banco Central Europeo, el mercado de bonos griego finalmente se distorsionó. Y eso me lleva a la pregunta original de por qué los inversores de todo el mundo tienden a confiar en los valores estadounidenses. La esencia no reside en las diferentes políticas presupuestarias de los gobiernos de la UE y EE. UU. o en una política monetaria fundamentalmente diferente. La diferencia está en las intervenciones de estas autoridades en el mercado. Las intervenciones que distorsionan la información del mercado desalientan a los inversores.
Esto confirma que las malas noticias provenientes del mercado siguen siendo una mejor opción para los inversores que las aparentemente buenas noticias camufladas por la intervención estatal.
Olívia Lacenová Analista Jefe Wonderinterest Trading Ltd
