Az MSCI World ESG Leaders Index évesített teljesítménye 2023 decemberében elérte a 26%-ot. Az MSCI által értékelt társadalmilag felelős vállalatok csoportja, amelybe olyan szereplők tartoznak, mint a Microsoft, az Nvidia, az Alphabet, a Johnson & Johnson és a Tesla, így több mint két százalékponttal, azaz közel 10%-kal teljesített jobban, mint az MSCI általános anyavállalati indexe.
A fő okok között az elemzők azt említik, hogy a szigorúan az ESG-kritériumok szerint irányított vállalatok jobban ellenállnak a piaci ingadozásoknak; egy másik ok pedig az, hogy maguk a befektetők egyre nagyobb érdeklődést és nyomást gyakorolnak arra, hogy befektetéseik megfeleljenek ezeknek a kritériumoknak. Hosszú távon tehát megfigyelhető, hogy az ESG-indexek különböző változatai képesek felülmúlni az alapindexek teljesítményét. De vajon ez mindig így marad?
MSCI World ESG Leaders és MSCI World piaci értékének alakulása (%)
Forrás:Wonderinterest Trading az MSCI.com adatai alapján
Komoly kétségek merültek fel 2022-ben, amely nemcsak a piacok egésze, hanem még drámaibb módon az MSCI World ESG Leaders Index értéke szempontjából is kihívásokkal teli és viharos év volt. Abban az évben, amikor Ukrajnában kitört a háború és az energiaválság tetőzött, az index több mint 19%-ot írt le, és közel másfél százalékponttal nagyobb értékvesztést könyvelhetett el, mint az általános anya-indexe.
A pénzügyi kimutatások és pénzügyi jelentések elemzése alapján nem találunk egyértelmű magyarázatot erre a botlásra. A fenntarthatósági jelentéseket és a vállalatok egyéb stratégiai dokumentumait is figyelembe kell venni. Nem azért, hogy a filantrópia "sikertörténeteit" élvezzük, hanem mindenekelőtt azért, hogy megtudjuk, hol van a súlypontja azoknak a stratégiai prioritásoknak, amelyekbe a vállalkozások befektetnek, és hogyan akarnak védekezni a jövő turbulenciái ellen.
Az MSCI World ESG Leaders Index vezető globális szereplői különböző módon közelítik meg a fenntarthatósági stratégiát. Néhányuk számára az éghajlatváltozás és a hozzá kapcsolódó kockázatok és lehetőségek tevékenységük középpontjában állnak. A Microsoft és az Alphabet még inkább az éghajlatváltozásra összpontosít a társadalmi felelősségvállalásuk részeként, mint az erős piaci erejüknek a piacra és az ügyfelekre gyakorolt közvetlen hatásaihoz kapcsolódó területekre, azaz a szabályozási kérdésekre.
A második megközelítés, ahogyan azt a Johnson & Johnson, a Lilly vagy a Home Depot esetében láthatjuk, természetesen összekapcsolja a fenntarthatóságot az üzleti célokkal. Szélsőséges eset e tekintetben a Tesla, ahol a fenntarthatósági célok szinte 100%-ban üzleti célokhoz kapcsolódnak, azaz a vállalat például azt állítja, hogy az éghajlatvédelemhez való hozzájárulása megegyezik az elektromos autók jövőbeli eladásaira vonatkozó előrejelzésével.
E nagy globális vállalatok fenntarthatósági stratégiái azonban még mindig nem tükrözik az elmúlt években felmerült hatalmas geopolitikai kihívásokat és kockázatokat. Egyszerűen fogalmazva, miközben az összes vezető szereplő megfeszíti az izmait az éghajlat-politika terén, a globális háborús megrázkódtatások lehetőségét túlnyomórészt elkerülik stratégiai terveikben.
Ez a kockázat azonban az egész vállalati szektor számára jól ismert. Az EY Geostratégiai kilátások 2024 (EY Geostrategic Outlook 2024) című jelentése például egyértelműen megállapítja, hogy a vállalati szektor geopolitikai kockázatokkal kapcsolatos megítélése - a vállalati anyagokban való említések számával mérve - 2022 óta ugrásszerűen magasabbra emelkedett, mint Oroszország ukrajnai inváziója előtt.
A befektetők szemszögéből nézve egyre világosabbá válik, hogy továbbra is fenntarthatónak tekintik "saját" vállalataikat, és nem csak a bolygó védelmében való érdekeltségük vagy a munkaerő sokszínűsége szempontjából. Érdekelni fogja őket az ellátási lánc sokszínűsége és biztonsága is, beleértve a nyersanyagokhoz való hozzáférést. És érdekelni fogja őket a válságeseményekre való rugalmas felkészültség, beleértve az olyan fenyegetéseket és lehetőségeket, mint a kormányzati szabályozás vagy a "hadigazdaság" igényeiből adódó beszerzések.
Olivia Lacenová, a Wonderinterest Trading Ltd. vezető elemzője.
