Jelentős visszaesés
A Cseh Köztársaság legnagyobb online gyógyszertárának részvényei történelmi mélypontra zuhantak, 2024. június 13-án részvényenként 119 CZK (4,75 EUR) áron kereskedtek velük, ami éves szinten több mint 70 százalékos esést jelent. Összehasonlításképpen: a tavalyi év azonos időszakában a részvények 450 CZK(17,95 EUR) értékűek voltak, a 2020. október 20-i tőzsdei bevezetés (IPO) során pedig hasonló szinten, 424 CZK (16,91 EUR) volt az árfolyam. 2024. július elején a helyzet némileg javult, és a részvény árfolyama 128 CZK-ra (5,11 euró) emelkedett, de még mindig mélyen a piros számok között van a 2022. január elején elért történelmi csúcshoz képest, amikor részvényenként 1800 CZK (71,79 euró) volt a jegyzés.*.
Pilulka Lékarny részvényárfolyamának alakulása a 2020. október 20-i tőzsdei bevezetés óta (forrás: Prágai Értéktőzsde) *
Stratégiaváltás és az e-kereskedelem lassulása
A drámai csökkenés a piacnak az e-kereskedelmi ágazatban jelentkező problémákra és a vállalaton belüli változásokra adott reakcióját tükrözi. A vállalatot súlyosan érintette a közép-európai terjeszkedés befejezése. Tavaly a Pilulka vezetősége úgy döntött, hogy leállítja a romániai, ausztriai és magyarországi tevékenységét. Emellett a vállalat jól megvetette a lábát a cseh belföldi piacon, valamint Szlovákiában is. A 2023-as éves jelentés szerint a fent említett terjeszkedő piacok magas beruházásokat igényeltek, és a vállalat jelenlegi célja, hogy megszilárdítsa pozícióját a már kialakult piacokon, ahol nagyobb növekedési és stabilitási lehetőséget lát. További tényező az e-kereskedelem lassulása a koronavírus-járványt követően, amelyre később a magas infláció, a növekvő költségek és az ukrajnai háború is hatással volt. A jelentés megjegyzi, hogy többek között a kínai Allegro és Temu kiskereskedők terjeszkedése közvetett hatással volt a vállalat jelenlegi fejlődésére, növelve a versenynyomást a piacon és növelve a működési költségeket. A helyzetet súlyosbította az is, hogy tavaly februárban megszűnt a Benefit Plusszal kötött jelentős partnerség, amely a cseh ügyfeleknek a Benefit Plus módszerrel történő fizetés lehetőségét biztosította.
Folyamatos veszteségvárakozások
A Pilulka problémái nemcsak a tőzsdére, hanem saját pénzügyi eredményeire is hatással voltak. A vállalat tavaly 176 millió CZK (7 millió euró) veszteséget könyvelt el, ami jelentős növekedés az előző évi 64 millió CZK (2,5 millió euró) veszteséghez képest. A bevételek az előző évhez képest csaknem 14 százalékkal, 1,9 milliárd koronára (75,5 millió euró) csökkentek. A költségcsökkentő intézkedéseknek és a hatékonyságnövelésnek köszönhetően a vállalat arra számít, hogy a bevételek idén tovább csökkennek, de pozitív kamatok, adók, értékcsökkenés és amortizáció előtti bruttó eredményt (EBITDA) prognosztizál. A pénzügyi helyzet javítása érdekében hozott intézkedések egyike a szervezeti változások folytatása és az európai központok és raktárak személyzetének elbocsátása volt. A fent említett éves jelentés szerint ez a döntés több mint 10 millió CZK (397 ezer EUR) megtakarítást eredményezett a vállalatnak, és a becslések szerint 2024-ben még nagyobb megtakarítás érhető el.
Tárgyalások egy esetleges eladásról
A pénzforgalom racionalizálására tett erőfeszítések ellenére a Pilulka nehezen tudja teljesíteni a bankok által meghatározott hitelfeltételeket, ami a felvett pénzeszközök idő előtti visszafizetésének szükségességéhez vezethet. A vállalat ezért tavaly nyáron másodlagos részvényjegyzés útján próbált további tőkét szerezni, amikor 150 és 225 millió korona (5,91 millió és 8,94 millió euró) közötti összeggel számolt. Ezt a célt azonban nem sikerült elérni, és csak 67 millió CZK (2,66 millió EUR) gyűlt össze. A tulajdonosok ezért megbízható befektetőt kerestek, aki kiegészítené ezt a "készpénzinjekciót", és segítené a vállalatot a további fejlődés beindításában, ami a növekvő versenykényszer miatt elengedhetetlen. Petr Kasa társtulajdonos még a Forbesnak is elismerte a vállalat eladásának lehetőségét.
Az Alza mint versenytárs
Az online gyógyszertári piacon egy másik lehetséges versenytársról is rossz hírek érkeztek. A legnagyobb helyi elektronikai kiskereskedő, az Alza valószínűleg arra készül, hogy szolgáltatásait csak a gyógyszertári választékra terjessze ki. Részletesebb információk egyelőre nem állnak rendelkezésre, de ahogy arról a CzechCrunch beszámolt, egy közjegyzői okirat szerint az Alza sikerrel vásárolta fel részben a gyógyszertárak működtetésére vonatkozó engedélyt birtokló Other Corp. céget. A terjeszkedés másik jele az Alza alapszabályának kiterjesztése az orvostechnikai eszközök gyártására és az orvosi szolgáltatások - gyógyszertárak - nyújtására is. A portál által megkérdezettek közül senki sem válaszolt a tranzakcióval és az esetleges terjeszkedéssel kapcsolatos kérdésekre, de az Alza szóvivője, Eliska Čeřovská elmondta, hogy a vállalat érdekes üzleti lehetőségként tekint az egészségügyi szektorra. Az Alza jelenleg étrend-kiegészítőket, elektronikai cikkeket, kozmetikumokat, gyógyászati és rehabilitációs segédeszközöket és egy sor más terméket kínál a vásárlóknak.
Szebb holnapok
Bár a potenciális befektetőkkel folyamatosak a tárgyalások, az, hogy sikerül-e a szükséges pénzügyi tőkét előteremteni, egy ideig nem volt teljesen világos. Enélkül azonban a vállalatnak nem lett volna elég pénze az üzletág további fejlesztéséhez, ami nélkül a jövője nem tűnt volna túl "rózsásnak" az egyre növekvő konkurencia tengerében. Végül azonban sikerült befektetőt találni a TCF Capital személyében, amelynek vezetője Tomáš Čupra, a cseh Rohlík.cz webáruház alapítója. A TFC Capital nemcsak részesedést szerez a Pilulkában, hanem részleges irányítást is, ami Čupra korábbi üzleti sikereit tekintve a " friss levegő" lehet, amire a Pilulkának nagy szüksége van. [1]
Olívia Lacenova, a Wonderinterest Trading Ltd. vezető elemzője.
* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.
[1] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, illetve a jelenlegi gazdasági környezeten, amely változhat. Az ilyen kijelentések nem jelentenek garanciát a jövőbeli teljesítményre. Olyan kockázatokkal és egyéb bizonytalanságokkal járnak, amelyeket nehéz előre jelezni. Az eredmények lényegesen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezett eredményektől.
