Der Erzpreis auf dem Niveau von vor fast zwei Jahren

Die Preise für Eisenerz befinden sich in einem langfristigen Abwärtstrend, wobei die Verträge allein seit Beginn dieses Jahres 35 Prozent an Wert verloren haben. Betrachtet man die Entwicklung im Jahresvergleich, so ist ein Rückgang von 18,5 Prozent zu verzeichnen. Der Preis für Futures-Kontrakte zur Lieferung im Oktober fiel am Montag, dem 9. September 2024, an der Börse in Singapur unter 90 USD pro Tonne, nachdem er bereits in der ersten Septemberwoche um mehr als 8 Prozent gefallen war. Ein Preis von weniger als 90 USD pro Tonne wurde zuletzt im Herbst 2022 verzeichnet, als der Rohstoff mit 80,70 USD pro Tonne gehandelt wurde. Die Eisenerzpreise erreichten im Juli 2021 mit 213,95 USD ein Allzeithoch. Derzeit liegen sie mehr als 56 Prozent niedriger.*

Preisentwicklung der Eisenerz-Futures für Oktober-Lieferung über die letzten 5 Jahre. (Quelle: Trading View)*

Auswirkungen auf Stahl und andere Metalle

Da Eisenerz der Hauptbestandteil der Stahlproduktion ist, können wir eine gewisse Korrelation in der Preisentwicklung beider Rohstoffe erkennen. Die Futures für Betonstahl wurden am Montag an der Shanghaier Börse mit 2.940 CNY pro Tonne (413 USD) gehandelt und lagen damit nahe an einem Fünfjahrestief von 2.852 CNY (401 USD) Mitte August. Dies war ein Rückgang um 50 Prozent gegenüber dem Höchststand vom Oktober 2021. CFD-Kontrakte für warmgewalzte Stahlcoils befanden sich ebenfalls im Abwärtstrend. An der New Yorker Metallbörse wurden sie mit 700 USD pro Tonne gehandelt, was einem Rückgang von rund 64 Prozent gegenüber dem Höchststand im August letzten Jahres entspricht.* Auch die Nachfrage nach stahlverwandten Metallen wie Kupfer, Zink und Aluminium schwächte sich ab.

Die Entwicklung der Futures-Preise für Stahlcoils in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Trading Economics)*

Die Preisentwicklung der CFD-Kontrakte für warmgewalzte Stahlcoils in den letzten 5 Jahren. (Quelle: Trading Economics)*

Die chinesische Stahlkrise steckt hinter allem

Der Hauptfaktor für den Abschwung ist die Nachfrage aus China und seiner Stahlindustrie, die die größte der Welt ist. Chinas Stahlwerke haben derzeit mit Problemen zu kämpfen, die auf die seit langem andauernde Krise im Immobiliensektor zurückzuführen sind, der 30 Prozent des produzierten Stahls verbraucht. Das Land hat mit einem Rückgang der Neubautätigkeit zu kämpfen, was zu einem Überangebot an Stahl führt und die Produktion und die Preise senkt. Nach Angaben von Bloomberg lagern in chinesischen Häfen mehr als 150 Millionen Tonnen ungenutztes Eisenerz, eine ungewöhnliche Menge für diesen Zeitraum. Der Vorsitzende des größten Stahlherstellers China Baowu Steel Group, Hu Wangming, bezeichnete die derzeitige Situation als wahrscheinlich schlimmer als die Krisen von 2008-2009 und 2015-2016. Laut Bloomberg-Analysten sind wie in früheren Fällen staatliche Anreize erforderlich, um die Situation zu bewältigen. Ein positiver Faktor könnte jedoch der Beginn der Bausaison im Land sein, denn laut der China Iron and Steel Association könnten die Monate September und Oktober eine Erholung mit sich bringen.[1]

Australiens Abhängigkeit von China

Die ungünstigen Entwicklungen in China wirken sich auch direkt auf Australien aus, das ein wichtiger Exporteur von Eisenerz in dieses Land ist. Es liefert jährlich rund 250 Millionen Tonnen Eisenerz an chinesische Hüttenwerke und ist damit besonders anfällig für den Rückgang der Stahlproduktion. Ein Rückgang der Eisenerzpreise bedeutet einen Rückgang der Einnahmen für das Finanzministerium, und jeder Rückgang um 10 USD könnte einen Verlust von 500 Millionen USD bedeuten. Dadurch droht sich das australische Haushaltsdefizit zu vergrößern und das Wirtschaftswachstum zu untergraben, zumal ein Großteil des australischen Bergbausektors von der stetigen Nachfrage aus China abhängt. Laut The Nightly rechnet die australische Regierung sogar damit, dass das Defizit zwischen 2024 und 2025 28 Mrd. USD erreichen und im darauffolgenden Zeitraum auf mehr als 42 Mrd. USD ansteigen wird.[2]

Die Sorgen sind globaler Natur

Zu den Problemen in China kommt die weltweite wirtschaftliche Unsicherheit, die die Eisenerzpreise weiter unter Druck setzt. Die Anleger sind zunehmend besorgt über eine Verlangsamung des weltweiten Wachstums, insbesondere angesichts der zunehmenden politischen und wirtschaftlichen Instabilität im Vorfeld der US-Präsidentschaftswahlen. Die Möglichkeit erneuter Handelsspannungen zwischen den USA und China hat Peking dazu veranlasst, mit der Einführung bedeutenderer Maßnahmen zu zögern.

Olívia Lacenova, Hauptanalystin bei Wonderinterest Trading Ltd.

* Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

[1,2] Zukunftsgerichtete Aussagen beruhen auf Annahmen und aktuellen Erwartungen, die sich als unzutreffend erweisen können, oder auf dem aktuellen wirtschaftlichen Umfeld, das sich ändern kann. Solche Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Leistungen und beinhalten Risiken und andere Ungewissheiten, die schwer vorhersehbar sind. Ergebnisse können erheblich von denen abweichen, die in zukunftsgerichteten Aussagen ausgedrückt oder impliziert werden.