Gold auf neuem Höchststand
Spotgold stieg am Morgen des 25. September 2024 auf ein neues Rekordhoch von $2.670,52 pro Unze, während Gold-Futures für die Lieferung im Dezember ein Hoch von $2.694,75 pro Unze erreichten. Beide verzeichneten später eine leichte Korrektur, hielten sich aber weiterhin auf hohem Niveau. Ein Blick auf die prozentuale Rendite zeigt, dass der Spotpreis des Edelmetalls im Jahresvergleich um mehr als 43 Prozent gestiegen ist, während die Futures-Kontrakte einen Zuwachs von fast 37 Prozent verzeichneten.*
Preisentwicklung der Gold-Futures-Kontrakte für die Lieferung im Dezember über die letzten 5 Jahre (Quelle: Investing.com)*
Spotgoldpreise der letzten 5 Jahre (Quelle: Investing.com)*
Zinssätze sind entscheidend
Der Preis des Edelmetalls ist aufgrund niedrigerer Zinssätze auf ein neues Rekordhoch gestiegen. Die jüngste Entscheidung der Zentralbank, die Zinssätze um 50 Basispunkte zu senken, hatte erhebliche Auswirkungen auf die globalen Märkte. Da die US-Notenbank in einen Lockerungszyklus eintritt und weitere Zinssenkungen erwartet werden, hat sich der Wert des US-Dollars abgeschwächt, was dem Gold starken Auftrieb gab. Nach Angaben der Stadt wird nun mit einer Zinssenkung um insgesamt 125 Basispunkte gerechnet, wobei Goldman Sachs eine Senkung um 25 Basispunkte bei jeder Sitzung bis Mitte 2025 prognostiziert.Die Anleger beobachten aufmerksam die Erklärungen von Vertretern der Zentralbank und die wichtigsten Wirtschaftsdaten, um sich ein Bild von der künftigen Politik der Fed zu machen. Auch die Erklärungen der Präsidenten der Zentralbanken haben zur allgemeinen Begeisterung beigetragen. Während Neel Kashkari von der Minneapolis Fed mit einer geringeren Zinssenkung eine dovishe Haltung einnimmt, erwartet der Präsident der Chicagoer Niederlassung, Austan Goolsbee, eine deutlichere Senkung.
Der Nahost-Konflikt hat sich ausgeweitet
Gold profitierte auch von der Nachfrage nach sicheren Häfen angesichts der zunehmenden Spannungen im Nahen Osten. Der anhaltende Konflikt zwischen der Hamas und Israel hat auf den Libanon übergegriffen. Explosionen von Pagern und anderen elektronischen Geräten, die von Mitgliedern der militanten Hisbollah benutzt werden, haben Tausende von Menschen verletzt und Hunderte von Zivilisten sowie deren Anführer getötet. Die libanesischen Terroristen reagierten sofort, ebenso wie Israel, das daraufhin 1.600 militärische Ziele im Libanon bombardierte. Nach eigenen Angaben wird die Hisbollah ihre Operationen nur dann einstellen, wenn in Israel und im Gazastreifen ein Waffenstillstand erreicht wird, was derzeit nicht realistisch erscheint. Sollten die Spannungen weiter anhalten oder gar eskalieren, wird der Goldpreis, der in unsicheren Zeiten an den Kapitalmärkten ein sicherer Hafen ist, weiterhin von diesen negativen Entwicklungen profitieren.
Auch andere Metalle sind gestiegen
Der Beginn der letzten Septemberwoche war auch für Industriemetalle positiv. Referenzkupferkontrakte wurden am 25. September an der Londoner Metallbörse (LME) mit 9 864 USD pro Tonne gehandelt, und Futures für die Dezember-Lieferung an der Chicagoer Metallbörse (CME) lagen bei 4,51 USD pro Pfund. Beide lagen in der Nähe von Zweimonatshöchstständen und legten im Jahresvergleich um rund 20 % zu. Die Eisenerz-Futures für die Lieferung im Januar verzeichneten an einem Tag einen deutlichen Anstieg von mehr als 5 Prozent. Sie schlossen den Handelstag bei 715,50 CNY (101,84 USD) pro metrischer Tonne an der chinesischen Rohstoffbörse Dalian Commodity Exchange. Das Erz lag 4 Prozent niedriger als vor einem Jahr.*
Preisentwicklung der LME-Benchmark-Futures für Kupfer über die letzten 5 Jahre in USD (Quelle: Investing.com)*
Preisentwicklung der Kupfer-Futures für Dezember-Lieferung an der CME über die letzten 5 Jahre in USD (Quelle: Investing.com)*
Preisentwicklung der Eisenerz-Futures auf Dalian über die letzten 5 Jahre in CNY (Quelle: Investing.com)*
Industriemetalle stiegen dank des chinesischen Konjunkturprogramms
Die Preise für Kupfer und Eisenerz reagierten mit einem Anstieg auf den Optimismus der Händler über die jüngsten Konjunkturmaßnahmen der People's Bank of China (PBOC) zur Ankurbelung der chinesischen Wirtschaft. Das größte Maßnahmenpaket seit der Pandemie beinhaltet eine Senkung der Mindestreserveanforderungen der Banken, eine Senkung des Sieben-Tage-Repo-Satzes, die als wichtiger Schritt angesehen wird. Zu den Stimulierungsmaßnahmen gehören auch eine Senkung der Hypothekenzinsen sowie neue Maßnahmen auf dem Immobilienmarkt, die zu den bestehenden Maßnahmen hinzukommen. Die PBOC hat sich noch nicht dazu geäußert, wann die Änderungen vorgenommen werden, doch dürfte dies in naher Zukunft geschehen. Die Entscheidung der Bank ist vor allem für Kupfer von Vorteil, das für die lokale Infrastruktur und das industrielle Wachstum von zentraler Bedeutung ist. Die Unterstützung für den Immobilienmarkt wiederum ist eine gute Nachricht für Erz, dessen Nachfrage in dem Land aufgrund der Krise des Sektors zurückgegangen ist. Die Maßnahmen Pekings haben zwar Optimismus ausgelöst, doch wird sich erst mit der Zeit zeigen, ob diese Schritte wirklich ausreichen.
Olivia Lacenova, Chefanalystin bei Wonderinterest Trading Ltd.
* Vergangene Performance ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.
[1] Zukunftsgerichtete Aussagen beruhen auf Annahmen und aktuellen Erwartungen, die sich als unzutreffend erweisen können, oder auf dem derzeitigen wirtschaftlichen Umfeld, das sich ändern kann. Solche Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Sie sind mit Risiken und anderen Unwägbarkeiten verbunden, die sich nur schwer vorhersagen lassen. Die Ergebnisse können erheblich von denen abweichen, die in zukunftsgerichteten Aussagen zum Ausdruck gebracht oder impliziert werden.
