Μακροπεριβάλλον και μέταλλα

Ο πιο πιθανός παράγοντας που θα μπορούσε να πυροδοτήσει ένα ενδεχόμενο ράλι στα πολύτιμα μέταλλα είναι η νομισματική πολιτική των κεντρικών τραπεζών. Η Ομοσπονδιακή Τράπεζα των ΗΠΑ αναμένεται να μειώσει τα επιτόκια το 2024, γεγονός που θα συμβάλει στην εξασθένηση του δολαρίου και στη φθηνότερη χρηματοδότηση, δύο σημαντικούς παράγοντες που επηρεάζουν τη συγκεκριμένη αγορά. Αυτό συμβαίνει επειδή όταν σε ένα οικονομικό περιβάλλον τα επιτόκια μειώνονται, οι τιμές των ομολόγων τείνουν να αυξάνονται - και οι αποδόσεις των ομολόγων μειώνονται. Έτσι, η προοπτική χαμηλότερων πραγματικών αποδόσεων των ομολόγων θα μπορούσε να επιφέρει αυξημένη ζήτηση από τους επενδυτές για πολύτιμα μέταλλα όπως ο χρυσός ή η πλατίνα, όχι μόνο μέσω φυσικών αγορών αλλά και μέσω χρηματιστηριακών συναλλαγών. [2]

Χρυσός

Τα τελευταία δύο χρόνια σημειώθηκε ρεκόρ αγορών χρυσού από τις κεντρικές τράπεζες, γεγονός που σύμφωνα με το Παγκόσμιο Συμβούλιο Χρυσού (WGC) ήταν ο κύριος λόγος για τον οποίο η τιμή του πολύτιμου μετάλλου εκτινάχθηκε παρά την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων.* Η τραπεζική κρίση στις ΗΠΑ στις αρχές του 2023, η επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας και οι γεωπολιτικές εντάσεις είναι μερικοί μόνο από τους κύριους λόγους που βοήθησαν τον χρυσό να φτάσει σε νέα κορυφή. Παρά την άνοδο των επιτοκίων και την αύξηση των αποδόσεων των ομολόγων, οι τιμές του χρυσού αυξήθηκαν απότομα λόγω των φόβων για επιβράδυνση της παγκόσμιας οικονομίας. Επιπλέον, η πρόσφατη γεωπολιτική σύγκρουση μεταξύ του Ισραήλ και της Χαμάς έχει αυξήσει τη μεταβλητότητα της αγοράς και όλοι ξέρουμε ότι ο χρυσός έχει γίνει ένα δημοφιλές περιουσιακό στοιχείο, καθώς παρέχει ένα ασφαλές καταφύγιο για τους επενδυτές σε περιόδους μεταβλητότητας της αγοράς.  Λαμβάνοντας υπόψη τους παραπάνω παράγοντες, με τη ζήτηση των κεντρικών τραπεζών να συνεχίζεται (οι περισσότερες κεντρικές τράπεζες επιδιώκουν να αυξήσουν το ποσοστό των αποθεμάτων χρυσού κατά την επόμενη πενταετία), συμπεριλαμβανομένης μιας πιθανής αποδυνάμωσης του δολαρίου ΗΠΑ, είναι πιθανό η αξία του χρυσού να ξεπεράσει νέα υψηλά φέτος. Ενώ οι εμπειρογνώμονες της JP Morgan εκτιμούν ότι μπορεί να ξεπεράσει το όριο των 2.300 δολαρίων ανά ουγγιά, η USB Bank είναι λίγο πιο προσεκτική, προβλέποντας μια αξία της τάξης των 2.150 δολαρίων ανά ουγγιά μέχρι το τέλος του 2024 [3].

Εξέλιξη της τιμής του χρυσού κατά την τελευταία 5ετία (Πηγή: Tradingeconomics)*

Άργυρος

 Ο άργυρος υπέστη πρόσφατα διόρθωση, γεγονός που σήμανε χειρότερη απόδοση της τιμής του σε σύγκριση με τον χρυσό.* Ένας από τους λόγους για αυτό ήταν το μικρότερο ενδιαφέρον των κεντρικών τραπεζών για το μέταλλο σε σύγκριση με τον χρυσό. Ο άργυρος μπορεί επίσης να αυξηθεί το 2024 λόγω της αναμενόμενης ανάκαμψης της αγοράς χαλκού, φθάνοντας σε υψηλά επίπεδα του 2021 γύρω στα 30 δολάρια ΗΠΑ ανά ουγγιά. [4] Σύμφωνα με πιο συντηρητικές εκτιμήσεις της Coinforecast, η τιμή αυτού του λευκού μετάλλου μπορεί να φθάσει περίπου τα 27,98 δολάρια ΗΠΑ μέχρι το τέλος του 2024, αντιπροσωπεύοντας ετήσια μεταβολή +16%. [5] Η ζήτηση για αυτό το εμπόρευμα αναμένεται να αυξηθεί το 2024, ειδικά από τους επενδυτές, αλλά και στην κατασκευή κοσμημάτων.

Εξέλιξη της τιμής του αργύρου κατά την τελευταία 5ετία (Πηγή: Tradingeconomics*)

Πλατίνα

Στις αρχές του 2023, το Παγκόσμιο Συμβούλιο Επενδύσεων Πλατίνας (WPIC) ανέμενε ότι η ζήτηση πλατίνας θα ήταν κατά 556.000 ουγγιές υψηλότερη από την προσφορά, λόγω της αυξανόμενης ζήτησης από την αυτοκινητοβιομηχανία και των υψηλών εξαγωγών από την Κίνα, όπως είδαμε στα τέλη του περασμένου έτους, όταν η τιμή της πλατίνας αυξήθηκε. Τα καλά νέα για τους επενδυτές είναι ότι το έλλειμμα της προσφοράς έναντι της ζήτησης αναμένεται να συνεχιστεί και φέτος. Η πλατίνα χρησιμοποιείται μάλιστα στην παραγωγή καταλυτικών μετατροπέων για τα αυτοκίνητα και όλο και περισσότερο στην παραγωγή "πράσινου" υδρογόνου, το οποίο παράγεται από ανανεώσιμες πηγές σε αντίθεση με τα ορυκτά καύσιμα.

Οι επενδύσεις στην τεχνολογία υδρογόνου αναμένεται να αυξηθούν κατά τουλάχιστον 570 δισεκατομμύρια δολάρια μέχρι το 2030. Εάν ο τομέας αξιοποιήσει πλήρως τις δυνατότητές του, αυτό θα μπορούσε να σημάνει σημαντική αύξηση της ζήτησης για πλατίνα μεσοπρόθεσμα και μακροπρόθεσμα. [6]

Η εξέλιξη της τιμής της πλατίνας κατά την τελευταία 5ετία (Πηγή: Tradingeconomics)*

Παλλάδιο

Οι τιμές αυτού του μετάλλου, το οποίο οι αυτοκινητοβιομηχανίες χρησιμοποιούν στα συστήματα εξάτμισης για τη μείωση των εκπομπών ρύπων, έχουν μειωθεί κατά 70% από το ιστορικό υψηλό των 3.440,76 δολαρίων το 2022, μετά την εισβολή της Ρωσίας στην Ουκρανία.* Οι υψηλές τιμές όμως έχουν οδηγήσει στην αντικατάσταση του παλλαδίου από τη φθηνότερη πλατίνα. Ωστόσο, καθώς αυξήθηκε η παραγωγή του και ταυτόχρονα μειώθηκε η ζήτηση, η αγοραία τιμή του μετάλλου έπεσε κάτω από τα 1.000 δολάρια ανά ουγγιά.* Όπως αναφέρει το Reuters, με πτώση 50% το 2023, το μέταλλο θα σημειώσει τη χειρότερη πτώση της αξίας του από το 2008, όταν η ζήτηση για το αγαθό επλήγη από τη χρηματοπιστωτική κρίση.* Μέχρι το 2024, πάντως, αναμένεται να μειωθεί σταδιακά η παραγωγή και να κλείσουν ορυχεία παλλαδίου. Αυτό θα μπορούσε να συμβάλει στη μείωση της προσφοράς, οδηγώντας σε άνοδο της τιμής. [7]

Εξέλιξη της τιμής του παλλαδίου κατά τα τελευταία 5 έτη (Πηγή: Tradingeconomics)*.

Οι προοπτικές το 2024

Οι κύριοι παράγοντες που θα επηρεάσουν την τιμή των πολύτιμων μετάλλων το 2024 θα είναι κυρίως οι δραστηριότητες των κεντρικών τραπεζών που σχετίζονται με τα επιτόκια, η εξέλιξη της αξίας του δολαρίου ΗΠΑ, αλλά και η ζήτηση για επενδυτικά προϊόντα που ακολουθούν την τιμή του επιλεγμένου περιουσιακού στοιχείου στην αγορά. Ωστόσο, η ζήτηση από τους επενδυτές και τις εταιρείες που εξορύσσουν, αγοράζουν και χρησιμοποιούν τα εν λόγω μέταλλα στη βιομηχανική παραγωγή θα είναι επίσης σημαντική.

Olivia Lacenová, κύρια αναλύτρια της Wonderinterest Trading Ltd.

* Οι επιδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση για τα μελλοντικά αποτελέσματα

[1,2,3,4,5,6,7] Οι μελλοντικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες ενδέχεται να είναι ανακριβείς, ή στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο ενδέχεται να αλλάξει. Οι δηλώσεις αυτές δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικές επιδόσεις. Εμπεριέχουν κινδύνους και άλλες αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται από οποιεσδήποτε δηλώσεις που αφορούν το μέλλον.