Makro prostredie a kovy
Najpravdepodobnejším faktorom, ktorý by mohol prípadnú rally vzácnych kovov spustiť je menová politika centrálnych bánk. Americká centrálna banka sa chystá v roku 2024 znižovať úrokové sadzby, čo prispeje k slabšiemu doláru a lacnejšiemu financovaniu, teda dvom významným faktorom ovplyvňujúcim tento trh. Je to tak, pretože ak v ekonomickom prostredí úrokové sadzby klesajú, ceny dlhopisov majú tendenciu stúpať – a výnosy z nich klesajú. Vyhliadky na nižšie reálne výnosy dlhopisov by tak mohli priniesť zvýšený dopyt investorov po drahých kovoch ako zlato, či platina, a to nielen formou fyzických nákupov, ale aj prostredníctvom obchodovania na burze. [2]
Zlato
V posledných dvoch rokoch sme mohli sledovať rekordné nákupy zlata zo strany centrálnych bánk, čo bolo podľa Svetovej rady pre zlato (WGC) hlavným dôvodom, prečo cena tohto drahého kovu stúpala aj napriek rastúcim výnosom z dlhopisov.* Americká banková kríza na začiatku roku 2023, globálne ekonomické spomalenie a geopolitické napätie sú iba niektoré z hlavných dôvodov, ktoré pomohli zlatu dosiahnuť nový vrchol. Napriek rastúcim úrokovým sadzbám a rastúcim výnosom z dlhopisov stúpli ceny zlata v dôsledku obáv o globálne ekonomické spomalenie. Okrem toho nedávny geopolitický konflikt medzi Izraelom a Hamasom zvýšil trhovú volatilitu a nie je žiadnou novinkou, že zlato sa stalo preferovaným aktívom, nakoľko predstavuje bezpečný prístav pre investorov v čase nestability na trhoch. S ohľadom na vyššie spomínané faktory, s tým, že bude dopyt centrálnych bánk naďalej pokračovať (väčšina centrálnych bánk chce podiel zlatých rezerv v nasledujúcich piatich rokoch zvyšovať), vrátane možného oslabenia hodnoty amerického dolára, je pravdepodobné, že hodnota zlata by mohla tento rok prekonať nové maximá. Zatiaľ čo odborníci z JP Morgan odhadujú, že môže preraziť hranicu 2300 USD za uncu, banka USB je o niečo opatrnejšia a predikuje hodnotu 2150 USD za uncu do konca roka 2024.
[3].
Vývoj ceny zlata za posledných 5 rokov. (Zdroj: Tradingeconomics)*
Striebro
Striebro prešlo nedávno korekciou, čo znamenalo horší vývoj ceny v porovnaní so zlatom.* Jedným z dôvodov bol aj menší záujem centrálnych bánk o tento kov v porovnaní so zlatom. V roku 2024 môže striebro rásť aj vďaka očakávanému oživeniu trhu s meďou a dosiahnuť maximálne hodnoty z roku 2021 okolo 30 USD za uncu.[4] Konzervatívnejšie odhady na Coinforecast ukazujú, že cena tohto bieleho kovu by na konci roku 2024 mohla dosiahnuť približne 27,98 USD, čo predstavuje ročnú zmenu +16 percent.[5] V roku 2024 sa taktiež očakáva rast dopytu po tejto komodite, konkrétnejšie u investorov a aj pri výrobe šperkov.
Vývoj ceny striebra za posledných 5 rokov. (Zdroj: Tradingeconomics*)
Platina
Na začiatku roka 2023 Svetová investičná rada pre platinu (WPIC) očakávala, že dopyt po platine bude oproti jej ponuke vyšší o 556 tisíc uncí vďaka rastúcemu dopytu automobilového priemyslu a silného exportu z Číny, čo sme pozorovali v závere minulého roka, keď došlo zvýšenie jej ceny. Dobrou správou pre investorov je, že deficit ponuky oproti dopytu by mal pokračovať aj tento rok. Platina sa totiž využíva pri výrobe katalyzátorov do automobilov a čoraz viac aj pri výrobe „zeleného“ vodíka, ktorý je vyrábaný z obnoviteľných zdrojov na rozdiel od fosílnych palív.
Predpokladá sa, že investície do vodíkových technológií vzrastú do roku 2030 minimálne o 570 miliárd USD. Ak tento sektor plne využije svoj potenciál, môže to znamenať výrazný nárast dopytu po platine v strednodobom až dlhodobom horizonte. [6]
Vývoj ceny platiny za posledných 5 rokov. (Zdroj: Tradingeconomics)*
Paládium
Ceny tohto kovu, ktorý automobiloví výrobcovia používajú vo výfukových systémoch na redukciu emisií, klesli z historických maxím 3 440,76 USD v roku 2022 po ruskom vpáde na Ukrajinu o 70 %.* Kvôli vysokým cenám sa však začalo paládium nahrádzať lacnejšou platinou. Po navýšení jeho ťažby a súčasného poklesu dopytu však cena tohto kovu na trhu klesla pod 1000 USD za uncu.* Ako informovala agentúra Reuters, s 50-percentným poklesom v roku 2023 zaznamenal kov najhorší prepad hodnoty od roku 2008, kedy finančná kríza zasiahla dopyt po komodite.* V roku 2024 sa však očakáva postupné znižovanie ťažby a zatváranie paládiových baní. To by mohlo prispieť k poklesu ponuky, čo by tlačilo na nárast ceny.[7]
Vývoj ceny platiny za posledných 5 rokov. (Zdroj: Tradingeconomics)*
Potenciál roka 2024
Hlavnými faktormi, ktoré budú v roku 2024 ovplyvňovať cenu drahých kovov budú najmä aktivity centrálnych bánk, spojené s vývojom úrokových sadzieb, vývoj hodnoty amerického dolára, ale aj dopyt po investičných produktoch, ktoré kopírujú cenu vybraného aktíva na trhu. Dôležitý však bude aj dopyt investorov a spoločností, ktoré tieto kovy ťažia, nakupujú a používajú v priemyselnej výrobe.
Olívia Lacenová, hlavná analytička Wonderinterest Trading Ltd.
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov
[1,2,3,4,5,6,7] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.
