Rekordszintre emelkedett
2025. március 26-án a New York-i Comex árutőzsdén a határidős kontraktusok ára a vámokkal kapcsolatos új jelentések nyomán történelmi csúcsra, fontonként (0,45 kg) 5,30 dollárra emelkedett. Azonban 2025. március 28-ra 5,16 dollárra esett vissza. Összehasonlításképpen: a határidős kontraktusokkal tavaly 28 százalékkal alacsonyabban kereskedtek, ötéves távlatban pedig közel 140 százalékos a különbség.*
Réz határidős ügyletek árának alakulása a Comex tőzsdén az elmúlt öt évben (Forrás: Trading Economics)*
A londoni LME tőzsdén március 26-án éppen az ellenkező forgatókönyv játszódott le, ahol a 2025 júniusi szállítású réz határidős jegyzése a 10 000 dolláros szintről 9 927 dollárra esett tonnánként. A csökkenés hátterében az állt, hogy a kereskedés az Egyesült Államok felé tolódott, mivel a kereskedők igyekeztek biztosítani a rézkészleteket és fedezni az év későbbi szakaszában esetlegesen magasabb árak ellen. Általában ezek a tőzsdék tükrözik egymás ármozgásait, de ezúttal nem így történt - ami rávilágít arra, hogy a vámok milyen jelentős hatással lehetnek a rendszeres kereskedésre. Március 28-ra, 2025-re a csökkenés 9,846 dollárra mélyült. A piros számok ellenére a kontraktus ára 11 százalékkal magasabb maradt, mint tavaly, és az elmúlt öt évben több mint 100 százalékkal emelkedett.*
Réz határidős ügyletek árának alakulása 2025. júniusi szállításra az LME-n az elmúlt öt évben (Forrás: Trading Economics)*
Még hamarabb bevezetik a vámokat?
A rézkereskedőket riasztották azok a jelentések, amelyek szerint az amerikai elnök által megfenyegetett 25 százalékos vámok az eredetileg tervezettnél jóval hamarabb hatályba léphetnek. A Mining.com szerint a rézimportot vizsgáló tisztviselők jóval a 270 napos határidő lejárta előtt közölhetik megállapításaikat. Ezt a határidőt Trump 2025 február végén szabta meg, amikor megbízta az ügynökséget a külföldi rézimport mennyiségének és az Egyesült Államok nemzetbiztonságára gyakorolt potenciális hatásának felmérésével. A helyzetet még ellentmondásosabbá teszi, hogy Donald Trump első elnöki ciklusa alatt egy hasonló vizsgálat akár tíz hónapig is eltartott. Bár a Fehér Ház hivatalosan nem kommentálta ezeket a jelentéseket, azok egybevágnak kereskedelmi tanácsadója, Peter Navarro korábbi nyilatkozataival, aki azt sugallta, hogy Howard Lutnick kereskedelmi miniszter gondoskodik arról, hogy a megállapítások a lehető leggyorsabban eljussanak az elnökhöz. A Goldman Sachs szerint a vámok már novemberben bevezetésre kerülhetnek. Bár a rézvámok hivatalos indoklása szerint az amerikai termelés fellendítése a cél, a hazai termelők a világ többi részéhez képest magasabb árakat szenvedhetnek el, mivel a tervezett bányaprojektek bevezetése éveket vesz igénybe.
Kína és a dollár támogatta
A réz március második felében tapasztalt rallyját Kína - a világ egyik legnagyobb vörösfém-importőre és -termelője - gazdaságélénkítő intézkedései is táplálták. Az intézkedések célja a fogyasztás élénkítése és a vámok hatásának enyhítése az országban, a cél pedig az idei gazdasági növekedés 5 százalékra növelése, miközben a hiány 4 százalékra bővül. A nyersanyagnak a gyengülő amerikai dollár is hasznára vált, mivel az elmélyülő globális kereskedelmi háború és a Federal Reserve figyelmeztetése a várható inflációs nyomásról tovább növelte a piaci bizonytalanságot. [1]
Az arany rekordot rekord után dönt
A kereskedelmi háború, a növekvő infláció, a geopolitikai feszültségek és az általános globális bizonytalanság is kedvezően hat az aranyra. Március 28-án trófeaunciánként 3.085 dolláros rekordot ért el, míg a júniusi arany határidős ügyletekkel minden idők legmagasabb árfolyamán, 3.123 dolláron kereskedtek. Az év eleje óta a nemesfém mintegy 17 százalékkal emelkedett, ami közel 40 éve a legerősebb emelkedést jelenti. Az elmúlt egy év során az arany ára 38 százalékkal emelkedett, az öt évvel ezelőttihez képest pedig az emelkedés meghaladja a 80 százalékot.*
Az arany árának alakulása az elmúlt öt évben (Forrás: Trading Economics)*
A 2025 júniusi szállítású arany határidős ügyletek árának alakulása az elmúlt öt évben (Forrás: Trading Economics): Trading Economics)*
* A múltbeli teljesítmény nem garancia a jövőbeli eredményekre.
[1] A jövőre vonatkozó kijelentések feltételezéseken és jelenlegi várakozásokon alapulnak, amelyek pontatlanok lehetnek, vagy a változó gazdasági feltételek befolyásolhatják őket. Ezek a kijelentések nem garantálják a jövőbeli teljesítményt, és olyan kockázatokkal és bizonytalanságokkal járnak, amelyeket nehéz megjósolni. A tényleges eredmények jelentősen eltérhetnek a jövőre vonatkozó kijelentésekben kifejezett vagy feltételezett eredményektől.
