Knapp unter dem Höchststand

Kupfer durchbrach am Freitag, dem 5. Juli 2024, eine psychologische Schwelle, als der Kupfer-Futures-Kontrakt für die Lieferung im September (HGU4) an der Chicago Metal Exchange mit 4,69 $ pro Pfund oder etwa 10.300 $ pro Tonne gehandelt wurde. Dies ist nur etwa 10 % vom Allzeithoch von 5,20 $ pro Pfund bzw. mehr als 11.460 $ pro Tonne am 20. Mai 2024 entfernt. Mit Stand vom 8. Juli 2024 ist der Kontraktpreis zwar leicht auf 4,65 $ pro Pfund gesunken, doch liegt das Metall im Jahresvergleich immer noch um mehr als 18 Prozent höher.*

Preisentwicklung des Kupfer-Futures-Kontrakts für die Lieferung im September (Quelle: Tradingeconomics.com)*

Prognosen für dieses Jahr sind positiv

Das rote Metall durchbrach die 10-Tausender-Marke, nachdem die Bank Citigroup eine Prognose für einen Preisanstieg zurück auf dieses Niveau abgegeben hatte. Laut Mining.com ist der jüngste Preisrückgang auf die niedrigen weltweiten Produktionszahlen zurückzuführen, doch dürfte dies nur vorübergehend sein. BMI Research hat eine etwas niedrigere Schätzung abgegeben. In seiner Juni-Prognose schätzte es, dass der durchschnittliche Kupferpreis in diesem Jahr 9.200 US-Dollar pro Tonne erreichen könnte. Die Muttergesellschaft von BMI, Fitch Research, korrigierte ihre Schätzung sogar auf 8 600 USD. Eine ähnliche Prognose wie die des BMI wurde von den Experten von ANZ Research abgegeben. Konkret sprechen sie von einem Preisniveau von 9 290 USD[1].

Grüne Energie als Treiber

Die Metallpreise werden durch die Produktion der chinesischen Raffinerien, die höhere Nachfrage als das Angebot, aber auch durch die Probleme auf dem chinesischen Immobilienmarkt, über die ich kürzlich eine Analyse geschrieben habe, in die Höhe getrieben. Die positiven Aussichten spiegeln auch die Verwendung von Kupfer als Schlüsselelement bei der Dekarbonisierung und dem steigenden Stromverbrauch wider. Der Einsatz erneuerbarer Energien und die Nachfrage nach Elektrofahrzeugen (EVs) sind dank seiner hervorragenden Leitfähigkeit stark auf Kupfer angewiesen. Da die Länder, insbesondere China, beim Übergang zu sauberer Energie Fortschritte machen, dürfte die Kupfernachfrage deutlich steigen.[2] Diese Einschätzung wird durch Chinas Plan gestützt, weitere Anreize zur Verbesserung seiner Infrastruktur für erneuerbare Energien einzuführen, was unter anderem auf der so genannten Dritten Plenarsitzung der chinesischen Regierung und anderer führender Politiker des Landes beschlossen werden soll.

Störungen im Bergbau treiben den Preis in die Höhe

Neben dem wachsenden EV-Sektor wirken sich auch Versorgungsprobleme in wichtigen Bergbauregionen in Lateinamerika und Afrika auf den Preis aus. Aufgrund von politischer Instabilität, Umweltproblemen, Produktionsunterbrechungen in Chile, Peru und Sambia sowie der Schließung einer der größten Minen in Panama könnte es zu einem erheblichen Preisanstieg bei diesem Mineral kommen.

Auch künstliche Intelligenz wird dem Preis helfen

Mit der Entwicklung der Infrastruktur für künstliche Intelligenz (KI) kommt den Metallen und Baumaterialien eine Schlüsselrolle zu, wie die Analysten von Wells Fargo gegenüber Investing.com ebenfalls betonten. Sie fügten hinzu, dass erhebliche globale Investitionen in KI-Verbesserungen Verbesserungen der bestehenden Infrastruktur erfordern. Der Materialsektor, insbesondere Kupfer und Stahl, spielt eine wesentliche Rolle beim Bau von KI-Rechenzentren und energieintensiven Netzwerken, was die ohnehin schon hohe Nachfrage noch erhöht. Dies stellt einerseits einen erheblichen Vorteil für die Unternehmen in diesen Sektoren dar, was die Sicherung des Absatzes angeht, ist aber auch ein weiterer Faktor, der den Preis für Kupfer (und andere Materialien) nach oben treibt.

Nächstes Jahr divergieren die Prognosen

Während die diesjährigen Rohstoffpreisprognosen in eine recht ähnliche Richtung gehen, gehen die Schätzungen für das nächste Jahr bereits auseinander. Die Citigroup prognostiziert einen Anstieg von bis zu 12 Tausend USD pro Tonne. Etwas niedrigere Schätzungen wurden von BMI Research mit 9 400 USD und ANZ Research mit 9 929 USD veröffentlicht. Dagegen wird von Fitch Research eine Abwärtsprognose abgegeben, wonach Kupfer bei 8 400 USD gehandelt werden wird. Angesichts der starken Entwicklungen in der künstlichen Intelligenz ist es wahrscheinlich, dass sich eine ähnliche Entwicklung wie die derzeitige fortsetzt und der Kupferpreis seinen derzeitigen langfristigen Aufwärtstrend mit einigen Korrekturen beibehält, wenn die Kupfernachfrage auf dem derzeitigen Niveau bleibt oder sogar noch weiter ansteigt und die Angebotsprobleme bestehen bleiben[3].

Olivia Lacenova, Hauptanalystin bei Wonderinterest Trading Ltd.

* Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse.

[1,2,3] Zukunftsgerichtete Aussagen beruhen auf Annahmen und aktuellen Erwartungen, die sich als unzutreffend erweisen können, oder auf dem aktuellen wirtschaftlichen Umfeld, das sich ändern kann. Solche Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Leistungen. Sie bergen Risiken und andere Unwägbarkeiten, die sich nur schwer vorhersagen lassen. Die Ergebnisse können erheblich von denen abweichen, die in zukunftsgerichteten Aussagen ausgedrückt oder impliziert werden.