Prudký pokles

V podstate celý rok 2024 bol pre kakao silným. Cena kakaa počas neho dosiahla dve maximá - posledné 18. decembra na hodnote 12 565 USD.  Komodita však zaznamenala od začiatku roka korekciu takmer 30 percent, pričom prudší pokles začal už vo februári. Cena priebežných kontraktov na Medzinárodnej burze (ICE) v New Yorku sa 6. marca 2023 znížila na približne 8 200 USD za tonu. Napriek tomuto prepadu, sa cena hlavnej prísady obľúbenej čokolády naďalej pohybuje vysoko. Pri pohľade na 5-ročnú výkonnosť môžeme vidieť, že za toto obdobie dosiahla cena nárast 218 percent.*  

Vývoj cien priebežných kontraktov na kakao za posledných 5 rokov. (Zdroj: TradingView)*

Pozitívna predpoveď

K tomuto vývoju prispela svojou prognózou najmä Medzinárodná organizácia pre kakao (ICCO). Tá po rokoch deficitu, očakáva že v aktuálnej sezóne 2024/2025 sa kakaový trh dostane do prebytku o 142 tisíc ton. Zároveň uviedla, že  globálna ponuka vzrastie na 4,84 milióna ton, čo je o takmer 8 percent viac ako boli odhady na predchádzajúcu sezónu. Malo by sa tak stať aj napriek výzvam, ktorým museli čeliť farmári v hlavných pestovateľských oblastiach. Najväčšieho svetového producenta, Pobrežie Slonoviny, spolu s Ghanou sužovalo horúce počasie. Podľa štúdie organizácie Climate Central, bolo v dôsledku klimatických zmien v západoafrických oblastiach bolo za poslednú dekádu o 6 až 8 týždňov dlhšie teplo než ako je pre kakaovníky vhodné. Situácii nepomohla ani premenlivá zrážková činnosť, ktorá v lete minulého roka bola o niekoľko desiatok percent vyššia, zatiaľ čo zima bola suchá. Starosti pestovateľom pridávajú aj choroby stromov a pašeráctvo. Podľa ICCO sa farmári dokázali v rámci možností lepšie pripraviť a adaptovať, čo viedlo k týmto pozitívnym odhadom.[1]

Zmena preferencií

Svoju zásluhu na vývoji cien kakaa má však aj slabnúci dopyt, keďže vysoké ceny v minulom roku spôsobili, že čokoládové sladkosti sa pre mnohých stali luxusom. Indikátorom je záujem o mletie kakaa, ktorý podľa portálu Barchart.com globálne klesol. V posledných troch mesiacoch 2024 zaznamenala Európska asociácia pre kakao zníženie o 5 percent, Asociácia kakaa Ázie oznámila, že dopyt v regióne klesol na 4-ročné minimum, zatiaľ čo v USA išlo o 1,2 - percentné zníženie. Odhady ICCO hovoria o pretrvávajúcom trende a v tejto sezóne by malo ísť o takmer 5 - percentný pokles. Na rekordné ceny kakaa reagovali aj samotní výrobcovia sladkostí. Švajčiarska čokoládovňa Lindt oznámila dvojciferné zvýšenie cien po tom, čo tak urobila už v roku 2024. Mondelez, dokonca upozornil, že by sa zákazníci mali pripraviť na výrazne drahšiu čokoládu, pričom podľa Bloombergu spomenul nárast až o 50 percent. Riaditeľ firmy Hershey síce neuviedol presné číslo, ale poznamenal, že takýto krok bude pre nich dôležitý. Aj keď dopyt momentálne klesá, môže ísť len o krátkodobý jav, keďže hodnota kakaového trhu by podľa Fortunes Business Insights mala do roku 2029 vzrásť na 68 miliárd USD z pôvodných 48 miliárd v roku 2022.[2]

Káva na maximách

Opačnú situáciu môžeme sledovať pri vývoji ceny kávy, ktorá od začiatku roka vzrástla na rekordné maximá. Priebežné kontrakty kávy Arabica na ICE dosiahli historické maximum 13. februára 2025 na cene 425 USD za libru (asi 0,45 kg). K 6. marcu 2025 síce klesli pod 400 USD, stále však išlo o  nárast 23 percent v tomto roku. Pre porovnanie - cena kontraktov bola v minulom roku nižšia o 115 percent, zatiaľ čo pred 5 rokmi sa obchodovali o 252 percent nižšie.*

Vývoj cien priebežných kontraktov na kávu Arabica za posledných 5 rokov. (Zdroj: TradingView)*

Kontrakty kávy Robusta dosiahli počas rovnakého obchodného dňa maximá na hodnote 5 846 USD za tonu a 6. marca 2025 klesli na 5 537 USD. V porovnaní s Arabicou bola výkonnosť Robusty vyššia. Počas posledného roka cena vzrástla o 74 percent a pri pohľade na 5-ročnú výkonnosť môžeme vidieť , že si pripísala viac ako 358 percent.*

Vývoj cien priebežných kontraktov na kávu Robusta za posledných 5 rokov. (Zdroj: TradingView)*

Obmedzenie a panika

Podľa agentúry Reuters možno za týmito udalosťami hľadať paniku obchodníkov. Brazília, ktorá má najväčší podiel na globálnej produkcii Arabici, totiž obmedzila predaje ďalšej kávy, keďže jej aktuálne zásoby už klesli o 85 percent. Podporu získavajú ceny kávy aj v nepriaznivom počasí, ktoré postihlo Brazíliu. Krajina sa trápila spolu s najväčšími suchami vo svojej histórii aj požiarmi, ktoré zničili kávové plantáže. Nepriaznivé udalosti spôsobili, že spoločnosť Volcafe znížila svoj odhad produkcie Arabici na roky 2025 a 2026 o 11 miliónov vriec v porovnaní so septembrovými prognózami. Na druhej strane zemegule, sužovali najväčšieho producenta Robusty, Vietnam, nielen suchá ale aj silné tajfúny sprevádzané záplavami. Vysoké burzové ceny už pociťujú aj napríklad milovníci kávy v USA, ktorí si za Arabicu na pultoch obchodov v januári priplatili 2,5 percenta v porovnaní s rokom 2024, a za Robustu to bolo až 7 percent. Ako uvádza Yahoo Finance, v prípade Robusty treba brať do úvahy jej využitie na instantnú kávu, ktorá je lacnejšia a zvýšenie cien nie je takým šokom ako to vyzerá „na papieri“. O ďalšom navýšení cien rozmýšľa niekoľko dodávateľov, napríklad illy caffè a Keurig Dr Pepper. Bude zaujímavé sledovať ako sa ceny kávy budú ďalej vyvíjať a či komoditu postihne rovnaký osud ako pomarančový džús, či kakao a dopyt začne postupne klesať.

Vývoj cien futures kontraktov na mrazené koncentrované pomarančové džúsy s dodaním v máji 2025 za posledných 5 rokov. (Zdroj: Investing.com)*

https://www.investing.com/commodities/orange-juice

* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov

[1], [2] Výhľadové vyhlásenia vychádzajú z predpokladov a aktuálnych očakávaní, ktoré môžu byť nepresné, alebo z aktuálneho ekonomického prostredia, ktoré sa môže zmeniť. Takéto vyhlásenia nie sú zárukou budúcej výkonnosti. Zahŕňajú riziká a ďalšie neistoty, ktoré sa dajú ťažko predvídať. Výsledky sa môžu podstatne líšiť od výsledkov vyjadrených alebo implikovaných v akýchkoľvek výhľadových vyhláseniach.