Zlato na novem vrhu
Zlato se je 25. septembra 2024 zjutraj povzpelo na novo rekordno vrednost 2 670,52 USD za unčo, terminske pogodbe na zlato z decembrsko dobavo pa so dosegle najvišjo vrednost 2 694,75 USD za unčo. Pri obeh je pozneje prišlo do rahlega popravka, vendar sta se še vedno obdržali na visokih ravneh. Če pogledamo odstotek donosa, lahko vidimo, da se je promptna cena plemenite kovine na letni ravni zvišala za več kot 43 odstotkov, terminske pogodbe pa so dosegle skoraj 37-odstotno rast.*
Vrednosti terminskih pogodb na zlato z decembrsko dobavo v zadnjih petih letih (vir: Investiranje.com)*
Spotrošnje zlata v zadnjih 5 letih (vir: Investiranje.com)*
Obrestne mere so ključne
Cena plemenite kovine se je zaradi nižjih obrestnih mer povzpela na novo rekordno raven. Nedavna odločitev centralne banke, da zniža obrestne mere za 50 bazičnih točk, je namreč močno vplivala na svetovne trge. Ker Fed prehaja v cikel sproščanja, v katerem se pričakuje nadaljnje zniževanje obrestnih mer, je vrednost ameriškega dolarja oslabila, kar je zlatu zagotovilo močno podporo. Pričakovanja so zdaj usmerjena v skupno znižanje obrestnih mer za 125 bazičnih točk, pri čemer banka Goldman Sachs napoveduje znižanje za 25 bazičnih točk na vsakem zasedanju do sredine leta 2025. vlagatelji pozorno spremljajo izjave predstavnikov centralne banke ter ključne gospodarske podatke, da bi dobili namig o prihodnosti politike Fed. K splošnemu navdušenju so prispevale tudi izjave predsednikov podružnic centralnih bank. Medtem ko Neel Kashkari iz Fed v Minneapolisu zavzema golobje stališče z nižjim znižanjem, predsednik čikaške podružnice Austan Goolsbee pričakuje občutnejše znižanje.
Konflikt na Bližnjem vzhodu se je razširil
Zlato je zaradi povečanih napetosti na Bližnjem vzhodu pridobilo tudi na povpraševanju po varnem pristanu. Konflikt med Hamasom in Izraelom se je razširil na Libanon. Eksplozije pagerjev in druge elektronike, ki jo uporabljajo člani militantne skupine Hezbolah, so ranile na tisoče in ubile na stotine civilistov ter njenih poveljnikov. Libanonski teroristi so se takoj odzvali, prav tako Izrael, ki je nato bombardiral 1 600 vojaških ciljev v Libanonu. Hezbolah bo po njihovih izjavah operacijo ustavil le, če bo v Izraelu in Gazi doseženo premirje, kar pa se trenutno ne zdi realno. Če bodo napetosti še naprej vztrajale ali se celo stopnjevale, bo cena zlata, ki je v negotovih časih na kapitalskih trgih varno zatočišče, zaradi teh negativnih dogodkov še naprej pridobivala.
Zvišale so se tudi druge kovine
Začetek zadnjega tedna septembra je bil pozitiven tudi za industrijske kovine. Referenčne pogodbe za baker so 25. septembra na londonski borzi kovin (LME) trgovale po 9.864 USD za tono, terminske pogodbe z decembrsko dobavo na čikaški borzi kovin (CME) pa po 4,51 USD za funt. Obe vrednosti sta bili blizu dvomesečnih najvišjih vrednosti, na letni ravni pa sta se povečali za približno 20 odstotkov. Terminske pogodbe na železovo rudo z januarsko dobavo so zabeležile strmo enodnevno rast za več kot 5 odstotkov. Na kitajski borzi Dalian Commodity Exchange so trgovalni dan zaključile pri 715,50 CNY (101,84 USD) za metrično tono. V primerjavi z letom prej je bila ruda za 4 odstotke nižja.*
Razvoj cen referenčnih terminskih pogodb na baker na borzi LME v zadnjih 5 letih v USD (vir: Investiranje.com)*
Razvoj cen terminskih pogodb na baker z decembrsko dobavo na borzi CME v zadnjih 5 letih v USD (vir: Investiranje.com)*
Razvoj cen terminskih pogodb na železovo rudo na trgu Dalian v zadnjih 5 letih v CNY (vir: Investiranje.com)*
Industrijske kovine so se povečale zaradi kitajskih spodbud
Cene bakra in železove rude so se odzvale z rastjo zaradi optimizma trgovcev glede nedavnih spodbujevalnih ukrepov kitajske ljudske banke (PBOC), katerih cilj je spodbuditi njeno gospodarstvo. Največji sveženj ukrepov od pandemije dalje vključuje zmanjšanje obveznih rezerv bank, znižanje sedemdnevne repo obrestne mere, kar velja za pomemben korak. Spodbujevalni ukrepi vključujejo tudi znižanje obrestnih mer za hipotekarna posojila ter nove ukrepe na nepremičninskem trgu, ki bodo dopolnili obstoječe ukrepe. PBOC še ni navedla, kdaj bo prišlo do sprememb, vendar naj bi se to zgodilo v bližnji prihodnosti. Odločitev banke je še posebej dobra za baker, ki je ključen za lokalno infrastrukturo in industrijsko rast. Podpora nepremičninskemu trgu pa je dobra novica za rudo, po kateri povpraševanje v državi zaradi krize, v kateri se je znašel sektor, upada. Čeprav so ukrepi Pekinga vzbudili optimizem, bo le čas pokazal, ali bodo ti ukrepi res zadostovali.
Olivia Lacenova, glavna analitičarka pri Wonderinterest Trading Ltd.
* Dosedanji rezultati niso zagotovilo za prihodnje rezultate.
[1] V prihodnost usmerjene izjave temeljijo na predpostavkah in trenutnih pričakovanjih, ki so lahko netočna, ali na trenutnem gospodarskem okolju, ki se lahko spremeni. Take izjave niso jamstvo za prihodnje rezultate. Vključujejo tveganja in druge negotovosti, ki jih je težko predvideti. Izidi se lahko bistveno razlikujejo od tistih, ki so izraženi ali nakazani v izjavah, usmerjenih v prihodnost.
