Sport zvýší poptávku

Spotřeba piva v Číně, která je největším světovým producentem zlatavého moku, by měla výrazně vzrůst. Podle CNBC by k tomu měla přispět především řada velkých sportovních akcí, jako je Euro 2024, Copa America, olympijské hry v Paříži a další. Očekávání přicházejí po poklesu, který se odhaduje na první pololetí roku 2023 ve srovnání se stejným obdobím. Spotřeba piva na místním trhu by měla v roce 2024 dosáhnout více než 124 miliard USD, přičemž odhad zahrnuje domácnosti, restaurace a bary. Pro srovnání, čínský pivní průmysl dosáhl v roce 2021 tržeb ve výši více než 120 miliard USD, které pocházejí především z alkoholické verze tohoto nápoje. Celkově je pivovarnický průmysl v zemi nejrychleji rostoucím na světě. A přestože v posledních letech čelí různým problémům, pivo neodmyslitelně patří ke sportu a historicky lze zvýšenou spotřebu pozorovat vždy v létě a při takovýchto významných událostech.Podle CNBC se například bary a restaurace po celé zemi svezly na vlně evropského šampionátu, na což upozornila čínská internetová databáze QiChaCha. Počet barů a podniků spojených s pivem se podle ní loni zvýšil o 7000.

Kvalita je na prvním místě

Růst pivního průmyslu může podpořit i posun čínských spotřebitelů k prémiovým produktům, na který se zaměřují i výrobci. Zpráva společnosti Nomura z února 2024 naznačuje růstový potenciál v prémiovém segmentu, který je podpořen cenovou dostupností a posunem zájmu v souvislosti s pokračující modernizací sortimentu. Zpráva uvádí jako příklad japonský trh, kde prodej prémiového piva v letech 2008 až 2019 překonal celkový trh navzdory klesajícímu objemu prodeje. S tím, jak se v Číně rozšiřuje střední třída a spotřebitelé se více orientují na kvalitu, pivovary strategicky posilují svá produktová portfolia.

Levný ječmen snižuje náklady

Dalšími klíčovými faktory, které přispívají k pozitivnímu výhledu, jsou klesající náklady spojené s výrobou piva, pokud jde o ječmen a obalové materiály. Podle CNBC z nedávných údajů čínské celní agentury vyplývá, že cena dováženého ječmene v prvním čtvrtletí roku 2024 meziročně klesla o 30 % na 273 dolarů za tunu. Očekává se, že toto snížení nákladů na suroviny bude přetrvávat po celý rok, což by pro pivovary znamenalo výrazné snížení finančních výdajů, zda se však promítne do konečných cen pro spotřebitele, zůstává otázkou.

Vývoj cen surovin na burze

Paradoxně ještě v lednu 2024 analýza údajů Energy and Climate Intelligence Unit (ECIU) odhadovala, že produkce pšenice, ječmene, ovsa a řepky olejné by se mohla v letošním roce snížit o přibližně 4 miliony tun, tedy asi o 17 milionů tun.5 % ve srovnání s rokem 2023, a to v důsledku změny klimatu. Vlhké zimní počasí a podmáčená půda totiž brání setí. To by mělo vytvářet tlak na růst tržní ceny ječmene. Globální ceny ječmene činily v červnu 133 USD za metrickou tunu, což je meziroční pokles o 24 % a ukazuje, že cena komodity stále klesá. Nejvyšší úroveň za posledních 5 let byla zaznamenána v dubnu 2020, kdy se ječmen obchodoval pod 98 USD za metrickou tunu.

Globální vývoj hodnoty ječmene za posledních 5 let. (Zdroj: International Monetary Funf) *

Jak se daří zásobám čínských pivovarů?

Největším výrobcem piva v Číně je společnost China Resources Snow Breweries Ltd (CR Snow) s tržním podílem až 23,2 %. Za poslední rok však hodnota společnosti na hongkongské burze klesla o více než 44 %. V červených číslech se pohybuje i při pohledu na pětiletou výkonnost, přičemž nejnižšího bodu dosáhla na přelomu června a července. K 15. červenci se akcie obchodovaly za 27 hongkongských dolarů za akcii (3,46 USD).

Vývoj hodnoty společnosti CR Snow za posledních 5 let. (Zdroj: MarketWatch) *

Druhý největší čínský výrobce piva, společnost Tsingtao Brewery Company Limited, se může pochlubit až 16,4% podílem na místním trhu. Při pohledu na pětiletou výkonnost sice vidíme, že tržní hodnota akcií společnosti je v mírně zelených číslech, ale za poslední rok odepsala 31 procent ze své hodnoty. Pětiletého minima dosáhla v březnu 2020 kolem 39 CNY (5,36 USD) za akcii Ke dni 12. července 2024 činila cena 69 CNY (9 USD).49) za akcii.*

Vývoj hodnoty pivovaru Tsingtao za posledních 5 let. (Zdroj: Google Finance) *

Japonci jsou v zeleném

Podíváme-li se na pětiletý vývoj akcií japonského výrobce piva Asahi Group Holdings, který je největším japonským výrobcem piva a do kterého patří například i Plzeňský Prazdroj, vidíme, že jsou i přes některé korekce v zelených číslech. Jejich nejnižší hodnota v tomto období byla v době pandemie, v říjnu 2020, kdy se pohybovaly kolem 3 320 JPY (21 USD.08) na akcii. K 12. červenci 2024 byla jejich hodnota na úrovni 5762 JPY (36,59 USD) na akcii.*

Vývoj akcií společnosti Asahi Group Holding za posledních 5 let (zdroj: Google Finance) *

Akcie pivovarnických společností v Evropě jsou v červených číslech. Jak nizozemský Heineken, tak dánský Carlsberg prošly velmi volatilními roky s největšími korekcemi na jaře 2020. Carlsberg dosáhl 20. března 2020 pětiletého minima na úrovni 707 DKK (94,75 EUR). Cena jeho akcií 15. července 2024 byla na úrovni 853 dánských korun (114,32 EUR). Společnost Heineken, která je největším výrobcem piva v Evropě, dosáhla svého pětiletého minima 3. dubna 2020, kdy se její akcie obchodovaly za 70,78 EUR, a v polovině července se obchodovaly za 88,94 EUR za akcii.*

Výkonnost akcií společnosti Heineken za posledních 5 let (zdroj: Google Finance) *

Vývoj akcií společnosti Carlsberg za posledních 5 let v DKK (zdroj: Google Finance) *

Belgicko-brazilská společnost Anheuser-Busch InBev, která je největším výrobcem piva na světě, má za sebou také volatilní období, ale ne tak výrazné. Při pohledu na pětiletou výkonnost jsou akcie společnosti stále v červených číslech, ale na roční bázi se již pomalu zotavují a k 15. červenci posílily o zhruba 7 % s cenou 55 eur.40 za akcii.*

Vývoj akcií společnosti Anheuser-Busch InBev za posledních 5 let (zdroj: Google Finance) *

Svítá na lepší časy

Olivia Lacenova, hlavní analytička společnosti Wonderinterest Trading Ltd.

* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.