Šport zvýši dopyt

Očakáva sa, že spotreba piva v Číne, ktorá je najväčším svetovým výrobcom zlatého moku, výrazne porastie. Podľa CNBC by k tomu malo prispieť najmä množstvo veľkých športových podujatí, ako sú Euro 2024, Copa America, olympijské hry v Paríži a ďalšie. Očakávania prichádzajú po poklese, ktorý sa odhaduje na prvý polrok v porovnaní s rovnakým obdobím roku 2023. Spotreba piva na miestnom trhu by mala v roku 2024 dosiahnuť viac ako 124 miliárd USD, pričom odhad zahŕňa domácnosti, reštaurácie a bary. Pre porovnanie, čínsky pivný priemysel dosiahol v roku 2021 tržby vo výške viac ako 120 miliárd USD, ktoré pochádzajú najmä z alkoholickej verzie tohto nápoja. Celkovo je pivovarnícky priemysel v krajine najrýchlejšie rastúci na svete. A hoci v posledných rokoch čelí rôznym výzvam, pivo neodmysliteľne patrí k športu a historicky možno zvýšenú spotrebu vidieť vždy v lete a pri takýchto významných podujatiach.Podľa CNBC sa napríklad bary a reštaurácie v celej krajine viezli na vlne majstrovstiev Európy, na čo upozornila čínska online databáza QiChaCha. Počet barov a podnikov súvisiacich s pivom sa podľa nej vlani zvýšil o 7 000.

Kvalita je na prvom mieste

Rast pivného priemyslu môže podporiť aj posun čínskych spotrebiteľov k prémiovým produktom, na ktorý sa zameriavajú aj výrobcovia. Správa spoločnosti Nomura z februára 2024 naznačuje rastový potenciál v prémiovom segmente, ktorý je podporený cenovou dostupnosťou a zmenou záujmu v dôsledku pokračujúcej modernizácie sortimentu. Správa uvádza ako príklad japonský trh, kde predaj prémiového piva v rokoch 2008 až 2019 prekonal celkový trh napriek klesajúcemu objemu predaja. S tým, ako sa v Číne rozširuje stredná trieda a spotrebitelia sa viac orientujú na kvalitu, pivovary strategicky posilňujú svoje portfóliá výrobkov.

Levný jačmeň znižuje náklady

Ďalšími kľúčovými faktormi, ktoré prispievajú k pozitívnemu výhľadu, sú klesajúce náklady spojené s výrobou piva, pokiaľ ide o jačmeň a obalové materiály. Podľa CNBC najnovšie údaje čínskej colnej agentúry naznačujú, že cena dovážaného jačmeňa v prvom štvrťroku 2024 medziročne klesla o 30 % na 273 USD za tonu. Očakáva sa, že toto zníženie nákladov na suroviny bude pretrvávať počas celého roka, čo by pre pivovary znamenalo výrazné zníženie finančných výdavkov. či sa to však premietne do konečných cien pre spotrebiteľov, zostáva otázne.

Vývoj cien surovín na burze

Paradoxne, ešte v januári 2024 sa v analýze údajov Energy and Climate Intelligence Unit (ECIU) odhadovalo, že produkcia pšenice, jačmeňa, ovsa a repky olejnej by sa v tomto roku mohla znížiť približne o 4 milióny ton, teda približne o 17.5 % v porovnaní s rokom 2023, a to v dôsledku zmeny klímy. Vlhké zimné počasie a podmáčaná pôda totiž bránia pestovaniu. Toto by malo vytvárať tlak na rast trhovej ceny jačmeňa. Globálne ceny jačmeňa boli v júni na úrovni 133 USD za metrickú tonu, čo predstavuje medziročný pokles o 24 % a ukazuje, že cena komodity stále klesá. Najvyššia úroveň za posledných 5 rokov bola zaznamenaná v apríli 2020, keď sa jačmeň obchodoval pod 98 USD za metrickú tonu.

Vývoj hodnoty jačmeňa na svetových trhoch za posledných 5 rokov. (Zdroj: International Monetary Funf) *

Ako sa darí zásobám čínskych pivovarov?

Najväčším výrobcom piva v Číne je spoločnosť China Resources Snow Breweries Ltd (CR Snow) s trhovým podielom až 23,2 %. Za posledný rok však hodnota spoločnosti na hongkonskej burze klesla o viac ako 44 %. V červených číslach je aj pri pohľade na päťročnú výkonnosť, pričom najnižší bod dosiahla na prelome júna a júla. K 15. júlu sa akcie obchodovali za 27 hongkonských dolárov za akciu (3,46 USD).

Vývoj hodnoty spoločnosti CR Snow za posledných 5 rokov. (Zdroj: MarketWatch) *

Druhý najväčší pivovar v Číne, Tsingtao Brewery Company Limited, sa môže pochváliť až 16,4-percentným podielom na miestnom trhu. Pri pohľade na päťročné výsledky síce vidíme, že trhová hodnota akcií spoločnosti je v mierne zelených číslach, ale za posledný rok si odpísala 31 percent zo svojej hodnoty. Päťročné minimum dosiahla v marci 2020 okolo 39 CNY (5,36 USD) za akciu K 12. júlu 2024 bola cena 69 CNY (9 USD).49) za akciu.*

Vývoj hodnoty pivovaru Tsingtao za posledných 5 rokov. (Zdroj: Google Finance) *

Japonci sú v zelenom

Pohľad na päťročný vývoj akcií japonského výrobcu piva Asahi Group Holdings, ktorý je najväčším japonským výrobcom piva a do ktorého patrí napríklad aj Plzeňský Prazdroj, ukazuje, že napriek určitým korekciám sú v zelených číslach. Ich najnižší bod v tomto období bol počas pandémie, v októbri 2020, keď boli na úrovni približne 3 320 JPY (21 USD.08) za akciu. K 12. júlu 2024 bola ich hodnota na úrovni 5762 JPY (36,59 USD) za akciu.*

Výkonnosť akcií spoločnosti Asahi Group Holding za posledných 5 rokov (Zdroj: Google Finance) *

Akcie pivných spoločností v Európe sú v červených číslach. Holandský Heineken aj dánsky Carlsberg prešli veľmi volatilnými rokmi s najväčšími korekciami na jar 2020. Carlsberg dosiahol 20. marca 2020 päťročné minimum na úrovni 707 DKK (94,75 EUR). Cena jej akcií 15. júla 2024 bola na úrovni 853 DKK (114,32 EUR). Spoločnosť Heineken, ktorá je najväčším výrobcom piva v Európe, dosiahla svoje päťročné minimum 3. apríla 2020, keď sa jej akcie obchodovali za 70,78 EUR, a v polovici júla sa obchodovali za 88,94 EUR za akciu.*

Výkonnosť akcií spoločnosti Heineken za posledných 5 rokov (zdroj: Google Finance) *

Vývoj akcií Carlsberg za posledných 5 rokov v DKK (zdroj: Google Finance) *

Belgicko-brazílska spoločnosť Anheuser-Busch InBev, ktorá je najväčším výrobcom piva na svete, má za sebou tiež volatilné obdobie, ale nie až také výrazné. Pri pohľade na päťročnú výkonnosť sú akcie spoločnosti stále v červených číslach, ale na ročnej báze sa už pomaly zotavujú a k 15. júlu zhodnotili približne o 7 % s cenou 55 EUR.40 za akciu.*

Vývoj akcií spoločnosti Anheuser-Busch InBev za posledných 5 rokov (zdroj: Google Finance) *

Začiatok lepších časov

Olivia Lacenová, hlavná analytička spoločnosti Wonderinterest Trading Ltd.

* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.