Ο δείκτης MSCI World ESG Index, ο οποίος συγκρίνει τις επιδόσεις των εταιρειών μεγάλης και μεσαίας κεφαλαιοποίησης από 23 χώρες της ανεπτυγμένης αγοράς, παρουσιάζει αύξηση τα τελευταία χρόνια. Έχει υπεραποδώσει έναντι του μητρικού του δείκτη, του MCSI World, σε αρκετές περιόδους και έχει υπεραποδώσει κάθε χρόνο από το 2019 και μετά. Εξαίρεση αποτέλεσε το 2022, όταν και οι δύο δείκτες σημείωσαν απώλειες. Η πιο αξιοσημείωτη διαφορά παρατηρήθηκε πέρυσι, όταν ο δείκτης MSCI World ESG σημείωσε απόδοση 26,02% έναντι 24,42% για τον δείκτη MSCI World, και το 2021, όταν η διαφορά ήταν η μεγαλύτερη κατά σχεδόν 3%. Συγκεκριμένα, ήταν 25,29 τοις εκατό έναντι 22,32 τοις εκατό για τις εταιρείες χωρίς ESG. Το 2020, η απόδοση του δείκτη ESG ήταν χαμηλότερη, με 15,90 τοις εκατό έναντι 16,50 τοις εκατό για τον μητρικό δείκτη. Το 2019 ήταν η καλύτερη χρονιά των τελευταίων πέντε ετών και για τους δύο, με τον MSCI ESG να σημειώνει άνοδο 28,91 τοις εκατό και τον MCSI World ελαφρώς μικρότερη, 28,4 τοις εκατό. Ας δούμε όμως τους πραγματικούς αριθμούς. Η μικτή απόδοση του μητρικού δείκτη στις 31 Οκτωβρίου 2024 ήταν 472,70 δολάρια, ενώ η έκδοση ESG ήταν λίγο κάτω από 470 δολάρια. Ενώ ο παραδοσιακός δείκτης είχε καλύτερη μικτή απόδοση βραχυπρόθεσμα, η έκδοση ESG του δείκτη είχε καλύτερες επιδόσεις μακροπρόθεσμα.
Όταν εξετάζουμε μια περίοδο πέντε έως δέκα ετών, ο δείκτης ESG σημείωσε αύξηση 12,72% και 10,43% αντίστοιχα, ενώ ο μητρικός δείκτης είχε κατά μέσο όρο απόδοση περίπου 1% χαμηλότερη. Ωστόσο, εκτός από τον προαναφερθέντα δείκτη MSCI World ESG Index, η MSI παρέχει στους επενδυτές μια σειρά από δείκτες ESG που εστιάζουν σε διαφορετικούς τομείς και εξετάζοντας τις 10ετείς αποδόσεις τους, βλέπουμε ότι όλοι είναι στο πράσινο και, με εξαίρεση τον δείκτη που εστιάζει στις αναδυόμενες αγορές, έχουν ανατιμηθεί από λιγότερο από 6 τοις εκατό έως περισσότερο από 17 τοις εκατό.1*.
Η ισχυρή μακροπρόθεσμη απόδοση των στοιχείων ενεργητικού ESG αποδεικνύεται επίσης από την έκθεση της PwC για το 2022, η οποία διαπίστωσε ότι έως και το 60 τοις εκατό των 250 θεσμικών επενδυτών έχουν υπεραποδώσει σε σχέση με τα παραδοσιακά στοιχεία ενεργητικού ESG. Η υπεραπόδοση των στοιχείων ενεργητικού ESG είναι πιο έντονη σε περιόδους κρίσης, όταν οι εταιρείες εμφανίζουν συνήθως χαμηλότερη μεταβλητότητα στις τιμές των μετοχών τους σε σύγκριση με τα παραδοσιακά στοιχεία ενεργητικού. Σε τομείς όπως οι ανανεώσιμες πηγές ενέργειας, η υγειονομική περίθαλψη και η τεχνολογία, η εμπιστοσύνη των επενδυτών ήταν εμφανής κατά τη διάρκεια ταραγμένων οικονομικών περιόδων. Ιδιαίτερα κατά τη διάρκεια της πανδημίας, οι επενδυτές είχαν αυξημένο ενδιαφέρον για τις εταιρείες αυτών των τομέων, καθώς αποτελούσαν προτεραιότητα για το κοινό και τις επιχειρήσεις. Ωστόσο, οι επιδόσεις τους σχετίζονται με διάφορους άλλους παράγοντες. Οι εταιρείες με ισχυρά διαπιστευτήρια βιωσιμότητας διαθέτουν καλύτερες δομές διαχείρισης κινδύνων και διαφάνεια, ενώ προσαρμόζονται ευκολότερα στις μεταβαλλόμενες συνθήκες. Η εστίασή τους στη βιωσιμότητα και την ηθική διαχείριση μειώνει την έκθεσή τους σε αντιπαραθέσεις, γεγονός που αυξάνει τη μακροπρόθεσμη σταθερότητά τους. Η συμπεριφορά των επενδυτών διαδραματίζει επίσης σημαντικό ρόλο. Σύμφωνα με την ESG Access, η οποία προσφέρει στις εταιρείες μαθήματα για την ορθή υποβολή εκθέσεων ESG, δίνουν επίσης όλο και περισσότερο προτεραιότητα στην αξία, δημιουργώντας σταθερή ζήτηση για μετοχές με τέτοια εστίαση.
Ενώ οι παγκόσμιες αγορές έχουν υιοθετήσει τις αρχές της βιωσιμότητας σε μεγάλη κλίμακα, η περιοχή της Τσεχίας και της Σλοβακίας2 βρίσκεται ακόμη στα πρώτα στάδια της μετάβασης. Τα τελευταία χρόνια, οι σλοβακικές εταιρείες τείνουν να εστιάζουν περισσότερο στις δραστηριότητες ΕΚΕ (εταιρική κοινωνική ευθύνη) και η ESG τείνει να αποτελεί πεδίο δράσης των μεγάλων πολυεθνικών εταιρειών. Ως εκ τούτου, τα τοπικά χρηματιστήρια έχουν μέχρι στιγμής περιορίσει την προσφορά μετοχών με επίκεντρο την ESG.
Το χρηματιστήριο της Μπρατισλάβα φέρεται να προσφέρει τη δυνατότητα πράσινων και κοινωνικών ομολόγων.
Μεταξύ των τσεχικών μετοχών στο χρηματιστήριο της Πράγας, ο όμιλος CEZ ξεχωρίζει για την αξιοσημείωτη πρόοδό του στον τομέα της βιωσιμότητας. Η ενεργειακή εταιρεία κατατάχθηκε πρόσφατα μεταξύ του κορυφαίου 8% των εισηγμένων στο χρηματιστήριο εταιρειών στον κόσμο σύμφωνα με το CSR Hub και βελτίωσε επίσης τη θέση της στον κατάλογο Morningstar Sustainalytics.* Η σημαντική πρόοδος με αυτόν τον διεθνώς αναγνωρισμένο οργανισμό βοηθά τον Όμιλο να ανταποκριθεί στις πιστωτικές του υποχρεώσεις και αυξάνει επίσης την ελκυστικότητά του μεταξύ των επενδυτών. Άλλες εταιρείες εισηγμένες στο Χρηματιστήριο της Πράγας που έλαβαν υψηλή βαθμολογία ESG από τον Οργανισμό Εταιρικής Κοινωνικής Ευθύνης τον Νοέμβριο του 2023 είναι η MONETA Money Bank και η Komerční banka.
Οι μετοχές ESG έχουν αποδειχθεί διεθνώς ως ανθεκτικές και κερδοφόρες επενδύσεις που συνδυάζουν ηθικές εκτιμήσεις με οικονομικές επιδόσεις και γίνονται σταθερό μέρος των χαρτοφυλακίων ενός αυξανόμενου αριθμού επενδυτών. Αν και η τσεχική και η σλοβακική αγορά έχουν ακόμη περιθώρια ανάπτυξης στον τομέα αυτό, εξελίξεις όπως αυτή της CEZ δείχνουν τις δυνατότητές τους.
Olívia Lacenová, κύρια αναλύτρια της Wonderinterest Trading LTD.
1Στοιχεία της 29ης Νοεμβρίου 2024
* Οι επιδόσεις του παρελθόντος δεν αποτελούν εγγύηση για τα μελλοντικά αποτελέσματα.
