Index MSCI World ESG, ktorý je referenčným ukazovateľom výkonnosti spoločností s veľkou a strednou kapitalizáciou z 23 krajín s rozvinutými trhmi, vykazuje v posledných rokoch rast. Počas viacerých období prekonával svoj materský index MCSI World, pričom od roku 2019 je sú jeho výsledky ročnej výkonnosti vyššie. Výnimkou bol rok 2022, kedy oba indexy zaznamenali straty. Výraznejší rozdiel sme mohli pozorovať minulý rok, kedy výkonnosť MSCI World ESG dosiahla 26,02 percent v porovnaní s 24,42 percentami MSCI World a v roku 2021, kedy bol tento rozdiel najvyšší o takmer 3 percentá. Konkrétne išlo o 25,29 percent oproti 22,32 percent pri spoločnostiach, ktoré sa ESG pravidlami neriadia. Výkonnosť ESG indexu bola v roku 2020 nižšia, 15,90 percent, oproti 16,50 percentám materského indexu. Rok 2019 bol pre oba najlepším za posledných 5 rokov, pričom MSCI ESG dosiahol 28,91 percent rast a MCSI World o niečo menej, 28,4 percent. Poďme sa ale pozrieť na aktuálne čísla. Hrubý výnos materského indexu bol 31. októbru 2024 na úrovni 472,70 USD, zatiaľ čo ESG verzia bola tesne pod 470 USD. Kým z krátkodobého hľadiska dosahoval lepší hrubý výnos tradičný index, z dlhodobého pohľadu sa darilo ESG verzii indexu.
Pri pohľade na päť až desať ročné obdobie sa zhodnotenie ESG indexu pohybuje na úrovni 12,72 percent a 10,43 percent, kým materský index mal výnos nižší v priemere o približne 1 percento. MSI však poskytuje okrem vyššie spomínaného MSCI World ESG investorom viacero ESG indexov zameraných na rôzne sektory, a pri pohľade na ich desaťročnú výkonnosť môžeme vidieť, že všetky sa nachádzajú v zelených číslach a okrem indexu so zameraním na vznikajúce trhy sa ich zhodnotenie pohybuje od necelých 6 až do viac ako 17 percent.1*
O dobrej dlhodobej výkonnosti ESG aktív hovorí aj správa PwC z roku 2022, v ktorej sa uvádza, že až 60 percent z 250 inštitucionálnych investorov videlo lepšiu výkonnosť pri ESG v porovnaní s tradičnými aktívami. Lepšia výkonnosť ESG aktív je zreteľnejšia v obdobiach kríz, keď spoločnosti vykazujú zvyčajne nižšiu volatilitu cien ich akcií oproti tradičným aktívam. Dôveru investorov v turbulentných hospodárskych časoch zaznamenali sektory ako sú obnoviteľné zdroje, zdravotníctvo alebo technológie. Najmä počas pandémie mali investori zvýšený záujem o spoločnosti z týchto oblastí, keďže boli prioritami verejnosti a podnikov. Ich výkonnosť však súvisí s niekoľkými ďalšími faktormi. Spoločnosti so silnými referenciami v oblasti udržateľnosti vykazujú lepšie štruktúry riadenia rizík a transparentnosť, pričom sa jednoduchšie prispôsobujú meniacim sa podmienkam. Ich zameranie na udržateľnosť a etické riadenie znižuje expozíciu voči kontroverziám, čo zvyšuje ich dlhodobú stabilitu. Významnú úlohu zohráva aj správanie investorov. Tí aj podľa ESG Access, ktorý ponúka spoločnostiam kurzy o správnom ESG reportovaní, čoraz viac uprednostňujú hodnoty, čo vytvára stabilný dopyt po takto zameraných akciách.
Zatiaľ čo globálne trhy prijali princípy udržateľnosti vo veľkom meradle, český a slovenský región2 sú stále v počiatočnom štádiu transformácie. V posledných rokoch sa slovenské spoločnosti zameriavali skôr na CSR (Spoločenská zodpovednosť firiem) aktivity a ESG bolo skôr doménou veľkých medzinárodných podnikov. Preto lokálne burzy majú zatiaľ obmedzenú ponuku zameranú na ESG akcie. Bratislavská burza cenný papierov ponúka podľa dostupných informácií možnosť zelených a sociálnych dlhopisov.
Spomedzi českých akcií na Pražskej burze vyniká Skupina ČEZ svojím pozoruhodným pokrokom v oblasti udržateľnosti. Energetický podnik sa nedávno dostal medzi 8 percent najlepších verejne obchodovateľných firiem na svete podľa rebríčka CSR Hub a tiež si polepšil postavenie v zozname agentúry Morningstar Sustainalytics.* Významný posun u tejto medzinárodne uznávanej agentúry pomáha Skupine pri plnení ich úverových povinností a zároveň zvyšuje atraktivitu medzi investormi. Medzi ďalšie firmy obchodované na Pražskej burze, ktoré získali v novembri 2023 od Asociácie spoločenské odpovědnosti vysoké ESG hodnotenie sú MONETA Money Bank a Komerční banka.
Akcie ESG sa v medzinárodnom meradle osvedčili ako odolné a výnosné investície, ktoré spájajú etické hľadisko s finančnou výkonnosťou a stávajú sa stabilnou súčasťou portfólia stále väčšieho počtu investorov. Hoci český a slovenský trh majú v tejto oblasti ešte priestor na rast, pokroky ako v prípade ČEZ, ukazujú ich potenciál.
Olívia Lacenová, hlavná analytička Wonderinterest Trading LTD
1Dáta k 29.11. 2024
* Minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.
