El precio del mineral al nivel de hace casi dos años
Los precios del mineral de hierro han seguido una tendencia a la baja a largo plazo, con una pérdida de valor de los contratos del 35 por ciento sólo desde principios de este año. Si se observa la evolución interanual, se observa una caída del 18,5 por ciento. El precio de los contratos de futuros para entrega en octubre cayó por debajo de los 90 USD por tonelada en la Bolsa de Singapur el lunes 9 de septiembre de 2024, precedido de una caída de más del 8 por ciento en la primera semana de septiembre. La última vez que se registraron precios inferiores a 90 USD por tonelada fue en otoño de 2022, cuando la materia prima cotizó a 80,70 USD por tonelada. Los precios del mineral de hierro alcanzaron su máximo histórico en julio de 2021, con 213,95 dólares. Actualmente están más de un 56% por debajo.*
Evolución de los precios de los futuros del mineral de hierro para entrega en octubre en los últimos 5 años. (Fuente: Trading View)*
Impacto tanto en el acero como en otros metales
Como el mineral de hierro es el principal ingrediente en la producción de acero, podemos ver cierta correlación en la evolución de los precios de ambas materias primas. Los futuros de las barras de refuerzo de acero cotizaban el lunes a 2.940 CNY por tonelada (413 USD) en la bolsa de Shanghai, cerca del mínimo de cinco años de 2.852 CNY (401 USD) registrado a mediados de agosto. Esto supuso una caída del 50% desde el máximo de octubre de 2021. Los contratos CFD de bobinas de acero laminadas en caliente también registraron una tendencia a la baja. En la Bolsa de Metales de Nueva York, se cotizaban a 700 USD por tonelada, lo que supone una caída de alrededor del 64% en comparación con el máximo alcanzado en agosto del año pasado.* También se debilitó la demanda de metales relacionados con el acero, como el cobre, el zinc y el aluminio.
La evolución de los precios de los futuros de las bobinas de acero en los últimos 5 años. (Fuente: Trading Economics)*
La evolución de los precios de los contratos CFD de bobinas de acero laminadas en caliente en los últimos 5 años. (Fuente: Trading Economics)*
La crisis del acero chino está detrás de todo
El principal factor de la caída es la demanda de China y su industria siderúrgica, la mayor del mundo. Las acerías chinas afrontan actualmente problemas debido a la prolongada crisis del sector inmobiliario, que utiliza el 30% del acero producido. El país se enfrenta a un descenso en la construcción de nuevos edificios, lo que está provocando un exceso de acero, reduciendo la producción y los precios. Según Bloomberg, en los puertos chinos hay almacenadas más de 150 millones de toneladas de mineral de hierro sin utilizar, una cantidad inusual para este periodo. El presidente de China Baowu Steel Group, el mayor fabricante de acero, Hu Wangming, describió la situación actual como probablemente peor que las crisis de 2008-2009 y 2015-2016. Según los analistas de Bloomberg, se necesitan incentivos gubernamentales para hacer frente a la situación, como ocurrió en ocasiones anteriores. Sin embargo, un factor positivo podría ser el inicio de la temporada de construcción en el país, ya que la Asociación China del Hierro y el Acero afirma que septiembre y octubre podrían traer consigo una recuperación como tal.[1]
La dependencia de Australia de China
La evolución desfavorable de China también afecta directamente a Australia, que es uno de los principales exportadores de mineral de hierro al país. Suministra unos 250 millones de toneladas de mineral de hierro al año a las fundiciones chinas, lo que la hace especialmente vulnerable al descenso de la producción de acero. Una caída de los precios del mineral de hierro supone un descenso de los ingresos del Tesoro, y cada caída de 10 dólares puede significar una pérdida de 500 millones de dólares. Esto amenaza con ampliar el déficit presupuestario de Australia y socavar el crecimiento económico, sobre todo porque gran parte del sector minero del país depende de la demanda constante de China. Según The Nightly, el Gobierno australiano prevé incluso que el déficit alcance los 28.000 millones de USD entre 2024 y 2025, y que se eleve a más de 42.000 millones de USD en el periodo siguiente.[2]
Las preocupaciones son de carácter global
A los problemas de China se suma la incertidumbre económica mundial, que presiona aún más a la baja los precios del mineral de hierro. Los inversores están cada vez más preocupados por una ralentización del crecimiento mundial, especialmente ante el aumento de la inestabilidad política y económica antes de las elecciones presidenciales estadounidenses. La posibilidad de que se reanuden las tensiones comerciales entre EE.UU. y China ha hecho que Pekín dude en introducir medidas más significativas.
Olívia Lacenova, analista principal de Wonderinterest Trading Ltd.
* Los resultados pasados no garantizan los resultados futuros.
[1,2] Las declaraciones prospectivas se basan en suposiciones y expectativas actuales, que pueden ser inexactas, o en el entorno económico actual, que puede cambiar. Dichas afirmaciones no garantizan resultados futuros, sino que implican riesgos y otras incertidumbres difíciles de predecir. Los resultados pueden diferir materialmente de los expresados o implícitos en cualquier afirmación de carácter prospectivo.
