Mnenja so različna

Svetovni svet za zlato (WGC) ostaja pozitiven, vendar v svojem decembrskem poročilu ugotavlja, da bo rast letos v primerjavi z letom 2024 zmernejša.[1] Banki Bank of America (BoA) in Citi ostajata prepričani v odpornost plemenite kovine, saj napovedujeta, da bo cena zlata dosegla 3.000 USD za trojsko unčo.[2] Po podatkih agencij Reuters in Benzinga Citi in BoA pričakujeta, da bo zlato to raven doseglo v prvi polovici leta 2025.[3] Goldman Sachs ocenjuje nekoliko nižjo napoved, in sicer 2.900 USD v začetku leta, kasneje pa naj bi se cena dvignila na skoraj 3.000 USD.[4] K temu scenariju se nagibajo tudi analitiki banke JPMorgan.[5] Bolj konservativno mnenje imata Commerzbank in ANZ, ki do sredine leta pričakujeta 2.600 USD z rastjo do 2.900 USD.[6] Čeprav je večina napovedi pozitivnih, banke, kot sta Barclays in Macquarie, po poročanju Financial Timesa predvidevajo upad na približno 2.500 USD leta 2025. Kot pravi pregovor, naj bi izjeme le potrjevale pravilo.[7]

Sodobna gibanja

Pozitivne napovedi večine močnih finančnih hiš sledijo močnemu letu 2024, ko se je zlato podražilo za več kot 27 %, kar je pomenilo največjo rast v 14 letih.* Oktobra 2024 je zlato doseglo zgodovinsko najvišjo vrednost 2 800 USD za terminske pogodbe z dostavo februarja 2025, najvišja promptna cena pa je bila 2 786 USD.* 13. januarja 2025 je bilo zlato blizu svojega vrha. Terminske pogodbe z dobavo februarja 2025 so se trgovale po ceni okoli 2.680 USD, medtem ko je promptna cena znašala več kot 2.660 USD za unčo.*

Večanje cen terminskih pogodb na zlato z dobavo februarja 2025 v zadnjih 5 letih. (Vir: MGRT): Investiranje.com)*

Razvoj promptnih cen zlata v zadnjih 5 letih. (Vir: Investiranje.com)*

Trumpove odločitve bodo imele ključno vlogo

Politične in gospodarske razmere v Združenih državah Amerike bodo še naprej pomembno vplivale na gibanje zlata. Gospodarski načrti prihodnjega predsednika Donalda Trumpa, vključno s carinami in množičnimi deportacijami, katerih cilj je povečati domačo proizvodnjo, bodo po pričakovanjih podprli rast te plemenite kovine. Vendar pa mnogi menijo, da bi to lahko prineslo številne negativne posledice, od poglabljanja trgovinskih vojn do splošnega poslabšanja gospodarskega zdravja države. Podobno kot leta 1930, ko je Herbert Hoover zvišal carine do 60 % in s tem še poslabšal veliko gospodarsko krizo. Po eni strani bi zlato lahko imelo koristi od negotovih razmer kot varno zatočišče, po drugi strani pa bi lahko povečanje dolga in inflacije zaradi Trumpove politike vplivalo na načrte Fed za znižanje obrestnih mer. Na decembrskem zasedanju je predsednik Jerome Powell izrazil zaskrbljenost zaradi prihajajoče Trumpove administracije, kar je privedlo do odločitve, da se tempo zniževanja obrestnih mer upočasni s prvotnih štirih na le dve znižanji v skupni višini 50 bazičnih točk. Kljub tej odločitvi ostajajo razmere za zlato ugodne, saj je zaradi nižjih obrestnih mer za vlagatelje privlačnejše.

Rast z različnimi vzroki

Pri primerjavi uspešnosti zlata v času Bidenove in Trumpove administracije je bila v obeh obdobjih zabeležena precejšnja rast, vendar zaradi različnih vzrokov. V času Trumpove administracije med letoma 2017 in 2021 je zlato zraslo za izjemnih 52 %.* Po Bidnovem nastopu mandata se je njegova rast nadaljevala do sedanje ravni, vendar "le" za 44 %.* Na rast v času Trumpovega mandata so vplivali dejavniki, kot so geopolitične napetosti, trgovinske vojne in začetek pandemije COVID-19, ki so povečali povpraševanje po zlatu kot varnem zatočišču. Trumpova politika "Amerika na prvem mestu", vključno s carinami in sankcijami, je prispevala k svetovni negotovosti, zaradi česar so številni vlagatelji svoje finance usmerili v zlato. Bidenov mandat so zaznamovali vztrajna inflacija, prilagajanje obrestnih mer Federalnih rezerv in vojne. Vlogo so imela tudi Bidnova prizadevanja za obnovitev mednarodnih zavezništev ob hkratnem premagovanju napetosti s Kitajsko.

Vrednotenje zlata v času Trumpove in Bidnove administracije (vir: Macrotrends.net)*

Po pričakovanjih se bodo bančni nakupi nadaljevali

Banke se skupaj z WGC pri svojih napovedih v veliki meri opirajo na nakupe centralnih bank. Pričakuje se, da bodo te banke še naprej diverzificirale svoje rezerve, da bi zmanjšale odvisnost od ameriškega dolarja. Kitajska ljudska banka je na primer konec lanskega leta napovedala ponovno vzpostavitev nakupov zlata. Po podatkih Mining.com naj bi države svoje rezerve napolnile z 8 milijoni unč rumene kovine. To je manj kot lani, razlog za to pa je visoka cena zlata, na katero se finančne institucije odzivajo bolj občutljivo. To dokazujejo najnovejši podatki WGC iz oktobra 2024, ko se je količina nabavljenega zlata v tretjem četrtletju na letni ravni zmanjšala za 48 %.

Gospodarstvo bo občutneje raslo

V zvezi s svetovno proizvodnjo raziskovalno in svetovalno podjetje CPM Group pričakuje njeno povečanje za 1,5 % na več kot 88 milijonov unč. To je bistveno več kot lani, ko je bilo zabeleženo le 0,5-odstotno povečanje. Poleg tega bi lahko ponudba recikliranega zlata dosegla 41 milijonov unč, kar pomeni 10-odstotno povečanje, medtem ko naj bi se ponudba na novo predelanega zlata v primerjavi z letom 2024 povečala za manj kot 4 %, natančneje na skoraj 137 milijonov unč.

* Pretekli rezultati niso jamstvo za prihodnje rezultate

This text constitutes marketing communication. It is not any form of investment advice or investment research or an offer for any transactions in financial instrument. Its content does not take into consideration individual circumstances of the readers, their experience or financial situation. The past performance is not a guarantee or prediction of future results.