Graf: Vývoj ceny futures na zlato za posledních 5 let. (Zdroj: Investing.com) *
Poptávka ze strany centrálních bank i inflace podporují budoucí růst
Zastánci zlata, mezi které patřím i já, jsou přesvědčeni, že současná korekce ceny je pouze dočasná, protože se nezměnily makroekonomické faktory, které odstartovaly předchozí růst. A o jaké faktory jde? Centrální banky nadále pokračují v nákupech zlata jako alternativy k dluhopisům a fiat měnám. V prvním čtvrtletí roku 2026 přidaly do svých rezerv 244 tun. Zlato je totiž efektivní formou ochrany před měnovými riziky. Dalším faktorem je napjatá geopolitická situace v první polovině letošního roku, která vedla ke zvýšeným inflačním očekáváním. Právě hrozba inflace je pro část investorů důvodem k nákupu tohoto drahého kovu, jenž představuje účinného uchovatele hodnoty. Mezi prorůstové faktory ceny patří také rostoucí zadlužení států a náklady na obsluhu těchto dluhů.
Těžařům se daří
Bank of America uvádí, že navzdory korekci ceny samotného kovu patří producenti zlata v současnosti k nejziskovějším sektorům na americkém trhu. Jejich volné cash flow vzrostlo od roku 2020 až desetinásobně, výnos dosahuje 12 % a poměr dlouhodobého dluhu k vlastnímu kapitálu klesl na polovinu. Největším těžařem zlata na světě je společnost Newmont Corporation, jejíž akcie sice v posledním období zaznamenaly mírnou korekci, ale při pohledu na roční i pětiletou výkonnost vidíme, že se stále nacházejí výrazně v kladných číslech.*
Vývoj hodnoty akcií společnosti Newmont Corporation za posledních 5 let. (Zdroj: Yahoo Finance) *
Výhled budoucího vývoje ceny
Osobně se domnívám, že do konce roku 2026 by zlato mohlo dosáhnout dalšího milníku a překročit hranici 6 000 USD za unci. Tento scénář podporuje také výhled J.P. Morgan Global Research, podle kterého by se cena v roce 2027 mohla vyšplhat až na 6 300 USD za unci. Yahoo navíc předpovídá, že do konce roku 2030 by cena krále drahých kovů mohla dosáhnout 7 000 až 10 000 USD za unci.[2]
Co bude dál?
Jak vyplývá z výše uvedených informací, současný „letní výprodej“ může představovat vhodnou příležitost k nákupu. To však neznamená, že cena zlata nemůže v krátkodobém horizontu ještě dále klesat. Znamená to, že čekat na správné načasování nemá příliš smysl. I pro zkušené investory a tradery je totiž velmi obtížné trefit dno, kdy trh změní svůj směr. Nejbližší týdny a měsíce budou záviset na nastavení úrokových sazeb centrálními bankami, vývoji situace na Blízkém východě, inflaci, ale také na tom, zda budou centrální banky i nadále nakupovat zlato do svých rezerv. Z dlouhodobého hlediska je však nákup tohoto drahého kovu bezpochyby skvělým doplňkem investičního portfolia, který má potenciál výrazného budoucího zhodnocení.[3]
* Minulá výkonnost není zárukou budoucích výsledků.
[1,2,3] Výhledová prohlášení vycházejí z předpokladů a současných očekávání, která mohou být nepřesná, nebo ze současného ekonomického prostředí, které se může změnit. Taková prohlášení nezaručují budoucí výsledky. Jsou spojena s riziky a dalšími nejistotami, které je obtížné předvídat. Skutečné výsledky se mohou podstatně lišit od těch, které jsou vyjádřeny nebo implikovány v jakýchkoli výhledových prohlášeních.
Foto: Pixabay
