Αν εξετάσουμε αποκλειστικά τις οικονομικές επιδόσεις, και οι δύο εταιρείες σημείωσαν την ισχυρότερη ανάπτυξη των τελευταίων ετών, σύμφωνα με στοιχεία που παρέχει το CNBC. Η Alphabet κατέγραψε ετήσια αύξηση εσόδων κατά 20% σε σχεδόν 110 δισεκατομμύρια δολάρια, που είναι η ταχύτερη τριμηνιαία ανάπτυξή της από το 2022, ενώ τα καθαρά κέρδη έφτασαν τα 62,57 δισεκατομμύρια δολάρια – 5,11 δολάρια ανά μετοχή. Η Meta σημείωσε ακόμη πιο σημαντική ανάπτυξη, με έσοδα 56,3 δισεκατομμυρίων δολαρίων, που αντιπροσωπεύουν ετήσια αύξηση 33%, το ισχυρότερο αποτέλεσμα από το 2021. Παρά το γεγονός ότι η Meta ανέφερε καθαρά κέρδη 26,8 δισεκατομμυρίων δολαρίων και τα προσαρμοσμένα κέρδη ανά μετοχή της, ύψους 7,31 δολαρίων, ξεπέρασαν σημαντικά τα αναμενόμενα 6,79 δολάρια, από τη σκοπιά της Meta, οι επενδυτές δυστυχώς επικεντρώθηκαν σε άλλους δείκτες.
Εξέλιξη της τιμής της μετοχής της Alphabet τα τελευταία 5 χρόνια*
Εξέλιξη της τιμής της μετοχής της Meta τα τελευταία 5 χρόνια*
Ο λογαριασμός για το μέλλον
Το κύριο εμπόδιο αποδείχθηκε να είναι οι κεφαλαιουχικές δαπάνες για την υποδομή τεχνητής νοημοσύνης, γνωστές ως capex. Στο πλαίσιο των αποτελεσμάτων τους, και οι δύο εταιρείες ανακοίνωσαν ότι σχεδιάζουν να επενδύσουν σημαντικά περισσότερα στην τεχνολογία από ό,τι αρχικά αναμενόταν. Η Alphabet ανέβασε τις προβλέψεις της για το 2026 στο επίπεδο των 180 έως 190 δισεκατομμυρίων δολαρίων, ενώ η Meta αναμένει δαπάνες της τάξης των 125 έως 145 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αν και η Meta σχεδιάζει να δαπανήσει ονομαστικά λιγότερα, η αγορά αντιλαμβάνεται αυτές τις επενδύσεις ως πιο επικίνδυνες. Ο λόγος είναι η έλλειψη ενός άμεσου καναλιού για τη δημιουργία εσόδων από την τεχνητή νοημοσύνη, το οποίο διαθέτει η Google. Στην περίπτωση της Meta, αναμένεται ότι η απόδοση αυτών των τεράστιων επενδύσεων θα εμφανιστεί μόνο δευτερευόντως μέσω υψηλότερων διαφημιστικών εσόδων ή νέας αφοσίωσης των χρηστών, κάτι που στα μάτια της Wall Street αντιπροσωπεύει ένα αβέβαιο στοίχημα για το μέλλον. [1]
Το cloud ως άμεση μηχανή παραγωγής χρημάτων
Ένας σχετικός και ταυτόχρονα βασικός παράγοντας που προσφέρει στην Alphabet μεγαλύτερη εμπιστοσύνη από τους επενδυτές είναι ο ισχυρός τομέας cloud της. Το Google Cloud σημείωσε απίστευτη αύξηση 63% το πρώτο τρίμηνο, που ήταν πολύ πάνω από τις προσδοκίες, και οι λύσεις τεχνητής νοημοσύνης για επιχειρήσεις αποτέλεσαν τον κύριο μοχλό αυτής της επιτυχίας. Η Alphabet είναι έτσι σε θέση να μετατρέψει άμεσα τις επενδύσεις δισεκατομμυρίων δολαρίων σε τσιπ και κέντρα δεδομένων σε πραγματικά έσοδα από εταιρικούς πελάτες που αναζητούν υπολογιστική ισχύ για τα δικά τους μοντέλα τεχνητής νοημοσύνης. Απόδειξη αυτής της τεράστιας ζήτησης αποτελεί επίσης το backlog, δηλαδή ο όγκος των ήδη συμβολαιοποιημένων μελλοντικών εσόδων, στον τομέα του cloud, ο οποίος έφτασε το αστρονομικό ποσό των 460 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Σε σχέση με πέρυσι, η αξία αυτή σχεδόν διπλασιάστηκε.
Τεχνολογική ανεξαρτησία
Εκτός από το cloud, η Alphabet έχει ένα ακόμη άσσο στο μανίκι της, υπό τη μορφή των δικών της τσιπ TPU, τα οποία ανταγωνίζονται με όλο και μεγαλύτερη επιτυχία τους επεξεργαστές γραφικών της Nvidia. Αυτή η κάθετη ολοκλήρωση επιτρέπει στην εταιρεία να μειώσει το κόστος των μοντέλων εκπαίδευσης, προσφέροντας ταυτόχρονα στους πελάτες μια μοναδική υποδομή. Η Meta προσπαθεί να κάνει κάτι παρόμοιο και αναπτύσσει τα δικά της τσιπ σε συνεργασία με την Broadcom, αλλά προς το παρόν εξακολουθεί να εξαρτάται σε μεγάλο βαθμό από τις αγορές υλικού από την AMD και την Nvidia. Είναι ακριβώς αυτή η εξάρτηση, σε συνδυασμό με την παγκόσμια έλλειψη μνήμης και την αύξηση των τιμών των εξαρτημάτων, που αυξάνει τα λειτουργικά έξοδα της Meta, γεγονός που τελικά την αναγκάζει συνεχώς να αυξάνει τις προβλέψεις για τις κεφαλαιουχικές δαπάνες της. [2]
Γιατί η Alphabet κερδίζει αυτή τη μάχη προς το παρόν;
Η συνολική εικόνα συμπληρώνεται επίσης από τις εξελίξεις στη βάση χρηστών. Ενώ η Alphabet επωφελείται από τη ρεκόρ δραστηριότητα στον τομέα της αναζήτησης που υποστηρίζεται από στοιχεία τεχνητής νοημοσύνης, η Meta έπρεπε να αναγνωρίσει μια τριμηνιαία μείωση των καθημερινών ενεργών χρηστών στα 3,56 δισεκατομμύρια, αριθμός που ήταν κάτω από τις προσδοκίες της αγοράς. Αν και ο Mark Zuckerberg υπερασπίζεται τις υψηλές δαπάνες ως απαραίτητες για τη μελλοντική ανάπτυξη και τη διατήρηση της στρατηγικής ευελιξίας, οι επενδυτές έχουν δείξει σαφώς ότι προτιμούν το μοντέλο της Google, όπου οι επενδύσεις στην τεχνητή νοημοσύνη αποτελούν ήδη σήμερα έναν απτό καταλύτη κέρδους. Κοιτώντας μπροστά, και οι δύο εταιρείες υποδεικνύουν επίσης ότι ο ρυθμός των επενδύσεων το 2027 θα είναι ακόμη ταχύτερος, πράγμα που σημαίνει ότι η μάχη για την εμπιστοσύνη των επενδυτών θα εξαρτηθεί άμεσα από το ποιος μπορεί να αξιοποιήσει οικονομικά τις τεχνολογίες τεχνητής νοημοσύνης (AI) ταχύτερα και αποτελεσματικότερα στην πραγματική επιχειρηματική δραστηριότητα. [3]
* Οι προηγούμενες επιδόσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικά αποτελέσματα.
[1] – [3] Οι προοπτικές δηλώσεις βασίζονται σε υποθέσεις και τρέχουσες προσδοκίες, οι οποίες ενδέχεται να είναι ανακριβείς, ή στο τρέχον οικονομικό περιβάλλον, το οποίο ενδέχεται να αλλάξει. Τέτοιες δηλώσεις δεν αποτελούν εγγύηση για μελλοντικές επιδόσεις. Ενέχουν κινδύνους και άλλες αβεβαιότητες που είναι δύσκολο να προβλεφθούν. Τα αποτελέσματα ενδέχεται να διαφέρουν ουσιωδώς από αυτά που εκφράζονται ή υπονοούνται σε οποιεσδήποτε προοπτικές δηλώσεις.
